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Cuidado com os loucos anos 20

Aleutie

p São os novos loucos anos 20, então, vamos chamar uma voz autêntica da última era:Thorstein Veblen, um economista e crítico social que cunhou a frase "consumo conspícuo". A observação mais duradoura de Veblen é que quanto mais algo custa, as pessoas mais ricas ou em busca de status provavelmente irão comprá-lo. Os economistas chamam essas bugigangas de bens de Veblen. E hoje eles parecem ser abundantes nas carteiras de renda de muitos investidores.

p Os estoques são caros, os preços dos títulos parecem banhados a ouro, e os fundos de investimento imobiliário acabaram de terminar seu melhor ano desde 2006. O ouro está em alta. O caso para cautela é legítimo.

p Então de novo, os excessos da década de 1920 - e outras corridas de touros, como aqueles nas décadas de 1980 e 2010 - continuaram indefinidamente, frustrantes desmancha-prazeres e permabears. Eu defendi que todos fiquem com o que está funcionando, escolha investimentos de alto rendimento em vez de investimentos de baixo rendimento, reinvestir dinheiro devolvido e dinheiro novo, e ignorar o curto prazo, contratempos causados ​​por notícias. Isso valeu a pena.

p Mas não sei quanto o mercado continuará a aumentar o preço de cada dólar de juros ou dividendos. Existe um ponto de ruptura? E está à vista? Em 2019, todos os estrategistas e gerentes de portfólio me disseram que a inflação baixa, a queda nas taxas de juros e um Federal Reserve em conformidade construíram um piso de concreto para os preços das ações. Os compradores podem hesitar, mas a venda em massa não é iminente.

p Contudo, Acho que muitas ações de dividendos até agora com preços razoáveis ​​e outros investimentos são realmente ricos. É sensato agora examinar suas participações e ver se você tem algo que parece estar vulnerável ao preço atual. O que se segue não é uma lista de vendas estrita, porque se você tem grandes ganhos embutidos, você pode melhor arcar com uma correção do que uma lei de imposto sobre ganhos de capital. Os dividendos e a maioria dos pagamentos de juros não estão em perigo. Mas espero alguns retrocessos acentuados nos preços. Aqui é onde vejo algumas bandeiras vermelhas:

p AT&T. Um ano atrás, as pessoas empilharam as únicas ações ordinárias blue-chip genuínas com um rendimento acima de 7%. Então, você pagou aproximadamente $ 14 para cada $ 1 de T dividendos. Agora, com AT&T (símbolo T) empurrando $ 40, o preço por dólar de dividendos é quase $ 20. Isso é íngreme.

p Títulos infantis com valor nominal de $ 25 negociados por $ 27. Os descontos tornaram-se escassos entre esses IOUs de baixo valor de face. Não importa que o clima da taxa de juros esteja mais otimista agora que o Fed parou de apertar. Essa é uma alta marcação para pagar por esses trechos de títulos.

p Fundos de dividendos. O apelido dividendo em um fundo ou estratégia pode disfarçar algumas avaliações terrivelmente altas. As 10 maiores participações do iShares Select Dividend ETF (DVY) apresentam um retorno médio de um ano de 43%. Mas desses 10, apenas um, Energia de Domínio (D), declarou muito de um aumento de dividendos em 2019.

p Certos fundos fechados. Gabelli Utility Trust (GUT) tem um retorno médio de longo prazo para um fundo de utilidade e uma carteira cheia dos suspeitos do costume. Ainda assim, comanda um prêmio sobre o valor patrimonial líquido de 57%? Mesmo Jay Gatsby não pagaria isso, mas de alguma forma, alguém é.

p Utilidades da água. Por anos, A American Water Works (AWK) e a Aqua America (WTR) tiveram relações preço-lucro na década de 20 e dividendos em forte alta. Agora, o crescimento dos dividendos desacelerou, e você paga mais de 30 vezes os ganhos da American e da Aqua. Água limpa não tem preço, mas essas ações não devem fazer a Apple parecer barata.

p Não estou pessimista com a economia. Mas, pela primeira vez em anos, avaliações - não cisnes negros, política ou Fed - são um desafio. Mesmo que os excessos de investimento não sejam miseráveis, eles ainda têm uma maneira de corrigir. Então, compre com cuidado, reveja o que você possui, e não persiga o rebanho.

Fundo de investimento público

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