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Deflação da dívida

O que é deflação da dívida?

A deflação da dívida é uma teoria econômica segundo a qual uma desaceleração geral da economia pode ocorrer devido a um aumento na inadimplência de empréstimos e insolvências de bancos devido a um aumento no valor real da dívida quando o valor da unidade monetária aumenta e o nível de preços cai. Esta teoria se originou com o economista do século 20 Irving Fisher.

A essência da deflação da dívida é que quando os preços e salários caem com o nível de preços, mas o tamanho nominal das dívidas e os pagamentos de juros são fixos, então, os mutuários enfrentam uma pressão crescente em sua capacidade de pagar o que pediram emprestado. O perigo comumente assumido de deflação da dívida é que ela pode levar a uma espiral deflacionária, como dívidas inadimplentes levam a baixas contábeis por bancos e outros credores, que constituem uma redução no volume geral de dinheiro e crédito na economia, o que estimula a deflação de preços, levando a ainda mais deflação da dívida em um ciclo vicioso.

Principais vantagens

  • A deflação da dívida ocorre quando uma queda nos preços, remunerações, e os valores dos ativos levam a uma pressão cada vez maior sobre a capacidade dos mutuários de pagar o serviço de suas dívidas e a um aumento dos inadimplências.
  • Uma preocupação comum com a deflação da dívida é que ela pode criar um ciclo de feedback positivo conhecido como espiral deflacionária, onde a deflação aumenta a inadimplência e a liquidação das dívidas inadimplentes leva a mais deflação.
  • A dívida hipotecária é suscetível à deflação da dívida porque é uma grande parte do total da dívida em aberto.
  • Valores de propriedade em declínio podem levar a hipotecas subaquáticas, mesmo execuções hipotecárias, quando a deflação da dívida atinge a indústria hipotecária.

Compreendendo a deflação da dívida

Em contraste com a inflação, que é um período de alta de preços, a deflação é caracterizada como um período de queda de preços. A deflação da dívida ocorre quando a queda nos preços aumenta a pressão do serviço da dívida sobre empresas e consumidores que pediram dinheiro emprestado para financiar suas operações comerciais, compras de capital, casas, e bens pessoais. Na deflação, os preços que as empresas podem cobrar por seus produtos caem e o valor de mercado de seus ativos pode diminuir, mas os pagamentos de principal e juros de suas dívidas fixas não. De forma similar, os trabalhadores também podem ver cortes de salários e horas em deflação, mas os pagamentos do principal e dos juros das hipotecas de suas casas e outras dívidas pessoais costumam ser corrigidos. Isso cria uma pressão intensa sobre os orçamentos de empresas e famílias, e aumenta a taxa de inadimplência e o número de falências e execuções hipotecárias como resultado.

Isso aumenta o risco de uma desaceleração em toda a economia se criar um ciclo de feedback positivo na inadimplência por meio do processo conhecido como espiral deflacionária. Nesse caso, porque a liquidação de dívidas de empresas e consumidores inadimplentes envolve os credores que amortizam os empréstimos e limpam os passivos correspondentes (depósitos bancários) de seus livros, o volume total de crédito na economia se contrai. Essa contração no volume de crédito na economia, então, se retroalimenta em mais pressão de baixa sobre os preços e salários, o que coloca mais mutuários em perigo, renovando o ciclo.

De fato, A teoria de Fisher começa com uma superextensão de crédito em primeiro lugar, levando a um aumento de dívida insustentável em algum mercado ou mercados. As perdas e reduções que resultam do default das dívidas insustentáveis, desencadear o processo inicial de deflação da dívida nesta teoria. Contudo, pode ser possível que um choque econômico real negativo ou um aumento repentino no pessimismo do mercado desencadeie tal processo de deflação da dívida também, mesmo quando o alongamento inicial da dívida era sólido, dados os fundamentos do mercado da época.

Exemplo de deflação de dívida

O mercado de hipotecas é uma área altamente sujeita à deflação da dívida, uma vez que abrange uma grande parte do total da dívida em aberto. Em um ciclo de dívida-deflação, os mutuários podem ter dificuldade em pagar sua dívida hipotecária e ver o valor da propriedade da garantia usada para garantir sua dívida em um empréstimo hipotecário diminuir.

Valores colaterais mais baixos, por sua vez, pode levar a hipotecas subaquáticas, perdas no patrimônio líquido, e limites de crédito disponível. Tudo isso pode ser um problema para um mutuário com atividades relacionadas às garantias imobiliárias.

Em uma hipoteca subaquática, por exemplo, o saldo do empréstimo do mutuário é maior do que o valor da propriedade garantida, o que os obriga a ficar em casa até que o saldo possa ser pago o suficiente para corresponder ao valor da propriedade. Isso também não dá ao proprietário nenhuma participação em sua casa para obter um empréstimo de hipoteca ou outros produtos de crédito vinculados ao valor patrimonial da garantia. Se o mutuário tiver de vender, será obrigado a assumir um prejuízo e deverá ao credor mais do que o custo do produto da venda.

Se um mutuário se encontrar em uma hipoteca subaquática em perigo e prestes a ser executado, ele também pode ter outras considerações além de apenas a perda de sua propriedade, especificamente se sua hipoteca tiver uma cláusula de recurso total. As disposições sem recurso podem ajudar um mutuário em dificuldades, ao passo que as disposições com recurso total exigem que paguem capital adicional ao banco se o valor da garantia não cobrir o saldo credor. Uma provisão de recurso completo beneficia um credor em uma hipoteca subaquática, uma vez que também concede ao credor direitos adicionais a outros ativos para contabilizar a diferença no valor da propriedade.