O que é o método Dietz modificado (MDM)?

O Método Dietz Modificado (MDM) é um método usado para medir os retornos históricos de uma carteira com base em um cálculo ponderado de seus fluxos de caixa. O MDM leva em consideração o tempo dos fluxos de caixa e assume que uma taxa de retorno constante Taxa de retorno A taxa de retorno (ROR) é o ganho ou perda de um investimento durante um período de tempo copmar para o custo inicial do investimento expresso como um percentagem. Este guia ensina que as fórmulas mais comuns são alcançadas ao longo de um determinado período de tempo.

O MDM é considerado uma medida extremamente precisa e exata dos retornos do portfólio devido à contabilização do tempo, em oposição ao Método Dietz Simples, que assume que todos os fluxos de caixa são coletados no meio de um período de investimento.

A premissa básica do método Dietz modificado

O desempenho de uma carteira ou de um investimento pode ser calculado de várias maneiras. Algumas maneiras incluem:

Taxa Básica de Retorno

A taxa básica de retorno é o valor usual de mercado dividido pela fórmula do valor contábil. Ele fornece um simples, mas não totalmente preciso, representação do crescimento do investimento.

Taxa de retorno ponderada pelo tempo

Ele mede os resultados de uma estratégia de investimento conforme ela é aplicada a uma carteira. Uma taxa de retorno ponderada no tempo visa remover o impacto dos fluxos de caixa que os indivíduos fizeram para ou da carteira para calcular o desempenho real do investimento que é atribuível às decisões reais de investimento.

Taxa de retorno ponderada em dólares

Complicado, mas mais preciso, medição do crescimento real do investimento derivado do investimento inicial, além de outros investimentos feitos em um título. Considerando que a taxa de retorno ponderada no tempo analisa os retornos de uma estratégia de investimentoMétodos de investimentoEste guia e uma visão geral dos métodos de investimento descreve as principais maneiras pelas quais os investidores tentam ganhar dinheiro e gerenciar o risco nos mercados de capitais. Um investimento é qualquer ativo ou instrumento adquirido com a intenção de vendê-lo por um preço superior ao preço de compra em algum momento futuro (ganhos de capital), ou com a esperança de que o ativo gere receita diretamente (como receita de aluguel ou dividendos)., a taxa de retorno ponderada em dólares representa o retorno obtido com a implementação dessa estratégia.

O MDM argumenta que a computação retorna para intervalos de tempo menores (ou seja, um mês), e, em seguida, usando uma equação geométrica para vincular os retornos de cada período de tempo, refletirá com mais precisão o retorno de um investimento ao longo de um horizonte de tempo inteiro. Como tal, O MDM descreve que uma taxa de retorno ponderada no tempo é a melhor medida do desempenho de um investimento.

Método Dietz modificado:uma exploração mais aprofundada

O Método Dietz Modificado reflete a taxa de retorno de um indivíduo de um determinado investimento, e geralmente é considerado muito mais preciso do que o Método Dietz Simples. O MDM leva vários fatores em consideração, Incluindo:

• O valor de mercadoValor de mercadoValor de mercado é geralmente usado para descrever quanto vale um ativo ou empresa no mercado financeiro. É mutuamente determinado pelos participantes do mercado e das participações
• Todos os fluxos de caixa do investimento
• Período de tempo em que cada evento de fluxo de caixa ocorreu

A fórmula para o MDM, que é explorado na próxima seção, fornece a um indivíduo uma medida chamada taxa interna de retorno modificada. A taxa interna de retorno modificada difere da taxa interna de retorno porque assume que os fluxos de caixa positivos são reinvestidos no custo de capital da empresa, e que qualquer gasto inicial de custo pela empresa é financiado pela empresa. A taxa interna de retorno modificada é geralmente usada para decisões de orçamento de capital.

Existem várias razões pelas quais Peter O. Dietz - um acadêmico cujos trabalhos foram extremamente influentes na medição do retorno dos fundos de investimento de pensão - criou o MDM, Incluindo:

• Relatórios de portfólio de investimento aprimorados (ou seja, não requer avaliação de portfólio na data de cada fluxo de caixa individual)
• Uma maneira mais rápida de calcular a TIR do que outros métodos disponíveis na época

Contudo, de acordo com os críticos, O MDM também vem com algumas desvantagens. Uma das desvantagens é que ele fornece uma estimativa menos precisa da verdadeira taxa de retorno ponderada pelo tempo. Pode resultar de um ou mais fluxos de caixa grandes ou os fluxos de caixa ocorrem durante períodos de alta volatilidade do mercado.

A Fórmula MDM

A fórmula MDM é utilizada para calcular a taxa interna de retorno modificada usando uma fórmula geométrica. A equação é a seguinte:

Onde:

• V ₁ =Valor da carteira na data de término
• V ₀ =Valor inicial do portfólio na data de início
• CF =Fluxos de caixa ao longo do horizonte de investimento
• T =Comprimento do horizonte de investimento
• t =Tempo do fluxo de caixa
• CF (t) =Fluxo de caixa em um determinado momento

Aplicação do Método Dietz Modificado

Para aplicar o MDM, considere as seguintes informações de um investidor:

• Investimento inicial =$ 1 milhão
• Investimento subsequente =$ 300, 000
• Valor final do portfólio =$ 1,33 milhão
• Horizonte de investimento Horizonte de investimento Horizonte de investimento é um termo usado para identificar por quanto tempo um investidor pretende manter sua carteira antes de vender seus títulos com lucro. O horizonte de investimento de um indivíduo é afetado por vários fatores diferentes. Contudo, o principal fator determinante é muitas vezes a quantidade de risco que o investidor =365 dias
• Tempo de fluxo de caixa =213 dias

O cálculo da taxa interna de retorno modificada seria a seguinte:

Recursos adicionais

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