Analistas do lado da compra vs. analistas do lado da venda:qual é a diferença?

Analistas do lado da compra vs. analistas do lado da venda:uma visão geral

Muito se falou do "analista de Wall Street, "como se fosse uma descrição de trabalho uniforme. Na realidade, existem diferenças significativas entre analistas do lado da venda e do lado da compra. Verdade, ambos passam a maior parte do dia pesquisando empresas e setores na tentativa de prejudicar vencedores ou perdedores. Em muitos níveis fundamentais, Contudo, os empregos são bem diferentes.

Principais vantagens

• Quando o sistema funciona como deveria, os analistas do lado da compra e do lado da venda são valiosos.
• Os compradores inteligentes fazem questão de descobrir rapidamente em quem podem confiar e em quem podem confiar na comunidade de vendedores.
• Analistas dedicados do lado do vendedor podem mergulhar mais fundo do que analistas do lado do comprador e realmente aprender os meandros de uma indústria.
• Os analistas de vendas geralmente trabalham para corretoras, analistas de compra trabalham por fundos.

Analistas de vendas

Se você já assistiu a um programa de notícias financeiras, você provavelmente já ouviu o repórter fazer referência a "analistas". Esses analistas são normalmente analistas sell-side e acredita-se que forneçam uma opinião imparcial com base em pesquisas exclusivas sobre os títulos de uma empresa.

Simplificando, o trabalho de um analista de pesquisa do lado do vendedor é seguir uma lista de empresas, todos tipicamente no mesmo setor, e fornecer relatórios de pesquisa regulares aos clientes da empresa. Como parte desse processo, o analista normalmente construirá modelos para projetar os resultados financeiros das empresas, além de falar com os clientes, fornecedores, concorrentes, e outras fontes com conhecimento do setor.

Do ponto de vista do público, o resultado final do trabalho do analista é um relatório de pesquisa, um conjunto de estimativas financeiras, uma meta de preço, e uma recomendação quanto ao desempenho esperado da ação. As estimativas derivadas dos modelos de vários analistas sell-side também podem ser calculadas em conjunto para chegar a uma única expectativa chamada estimativa de consenso.

Analistas Buy-Side vs Sell-Side

Ações podem se mover, A curto prazo, com base em um upgrade ou downgrade de analista ou com base em se eles superaram ou erraram as expectativas durante a temporada de ganhos. Tipicamente, se uma empresa supera a estimativa de consenso, o preço das ações vai subir, enquanto o oposto ocorre se uma empresa perder a estimativa. Contudo, Isso não é sempre o caso.

Ocasionalmente, analistas de vendas não revisam suas estimativas, mas suas expectativas mudam. Às vezes, as notícias financeiras se referem a um "número sussurrado, "que é uma estimativa diferente da estimativa de consenso. Este número sussurrado torna-se o mais recente, embora não escrito, expectativa de consenso.

Quando um analista "inicia" a cobertura de uma empresa, eles geralmente atribuem uma classificação na forma de "compre, " "vender, "ou" manter ". Essa classificação é um sinal para a comunidade de investidores, retratando como o analista acredita que o preço das ações se moverá em um determinado período de tempo. A classificação às vezes pode ser um reflexo do movimento esperado das ações e não um reflexo de como o analista acha que o desempenho da empresa.

Na prática, o trabalho de um analista sell-side é convencer as contas institucionais a direcionar suas negociações através da mesa de operações da empresa do analista, e o trabalho é muito voltado para marketing. A fim de capturar a receita comercial, o analista deve ser visto pelo comprador como um provedor de serviços valiosos. A informação é claramente valiosa, e alguns analistas estão constantemente em busca de novas informações ou ângulos proprietários do setor. Uma vez que ninguém se preocupa com a terceira iteração da mesma história, há uma pressão tremenda para ser o primeiro ao cliente com informações novas e diferentes.

Claro, essa não é a única maneira de se destacar junto aos clientes. Os investidores institucionais valorizam as reuniões individuais com a administração da empresa e recompensam os analistas que organizam essas reuniões. Em um nível muito cínico, há ocasiões em que o trabalho de um analista de vendas é muito parecido com o de um agente de viagens caro.

Para complicar as coisas, as empresas muitas vezes restringem o acesso à gestão por parte dos analistas que não seguem sua linha, colocar os analistas na incômoda posição de dar ao Street notícias e opiniões úteis (que podem ser negativas) e manter um relacionamento cordial com a direção da empresa. O banco de investimento é uma grande fonte de lucro para os bancos, e se um analista fizer uma recomendação negativa, o lado do banco de investimento do negócio pode perder esse cliente.

Os analistas também procuram criar redes de especialistas nas quais possam confiar para um fluxo constante de informações; Afinal, é lógico que uma compreensão mais profunda de um mercado ou produto permitirá ligações diferenciadas.

Muitas dessas informações são digeridas e analisadas - na verdade, nunca chegam à página pública - e os investidores cautelosos podem não necessariamente presumir que a palavra impressa de um analista é seu sentimento real por uma empresa. Em vez, é nas conversas privadas com o comprador (conversas que ocupam grande parte do dia do analista) que se imagina que a verdade real venha à tona.

Analistas Buy-Side

Em contraste com a posição do analista sell-side, o trabalho de um analista de compras é muito mais sobre estar certo; beneficiar o fundo com ideias de alfa alto é crucial, assim como evitar grandes erros. Na verdade, evitar o negativo costuma ser uma parte fundamental do trabalho do analista de compras, e muitos analistas realizam seu trabalho com a mentalidade de descobrir o que pode dar errado com uma ideia.

Diariamente, os empregos não parecem tão diferentes. Os analistas do lado da compra lerão as notícias (embora mais disso venham dos analistas do lado da venda do que o analista do lado da venda leria), rastrear informações, construir modelos, e, de outra forma, tente aprofundar seus conhecimentos em sua área de responsabilidade - tudo com o objetivo de fazer as melhores recomendações de ações.

Embora as maiores instituições tenham seus analistas alocados de forma semelhante a analistas sell-side, analistas de compra, em geral, têm responsabilidades de cobertura mais amplas. Não é incomum que fundos tenham analistas cobrindo o setor de tecnologia ou o setor industrial, Considerando que a maioria das empresas do lado do vendedor teria vários analistas cobrindo indústrias específicas dentro desses setores (como software, semicondutores, etc.).

Considerando que muitos analistas de sell-side tentam gastar muito de seu tempo encontrando as melhores fontes de informação sobre seu setor, muitos analistas do lado da compra gastam esse tempo tentando classificar os analistas do lado da venda mais úteis. Isso não quer dizer que muitos analistas buy-side não façam suas próprias pesquisas proprietárias (os bons sempre fazem); significa apenas que há um valor significativo para um analista de compras no desenvolvimento de uma lista de analistas confiáveis ​​em seu espaço.

As empresas do lado do comprador geralmente não pagam ou compram a pesquisa do lado do vendedor imediatamente, mas muitas vezes são indiretamente responsáveis ​​pela remuneração do analista do lado de vendas. Usualmente, a empresa do lado da compra paga soft dollars à empresa do lado da venda, que é uma forma indireta de pagar pela pesquisa. Os soft dollars podem ser considerados como dinheiro extra pago quando as negociações são feitas por meio de firmas sell-side.

Em essência, a pesquisa dos analistas do lado da venda direciona a empresa do lado da compra para fazer negociações através de seu departamento de negociação, criando lucro para a empresa do lado do vendedor. Adicionalmente, analistas de compras costumam ter algo a dizer sobre como as negociações são dirigidas por sua empresa, e esse é quase sempre um componente-chave da remuneração do analista do lado do vendedor.

Principais diferenças

Embora os analistas do lado da venda e do lado da compra sejam encarregados de acompanhar e avaliar as ações, existem muitas diferenças entre os dois empregos.

Na frente de compensação, analistas de vendas costumam fazer mais, mas há uma grande variedade, e analistas buy-side de fundos de sucesso (particularmente fundos de hedge) podem se sair muito melhor. As condições de trabalho tendem a favorecer os analistas compradores; analistas de vendas estão frequentemente na estrada e muitas vezes trabalham mais horas, embora a análise do lado da compra seja indiscutivelmente um trabalho de maior pressão.

Como as descrições de trabalho podem sugerir, existem diferenças significativas no que esses analistas são realmente pagos para fazer. Falando de forma realista, analistas sell-side são pagos em grande parte pelo fluxo de informações e para acessar o gerenciamento (e / ou fontes de informações de alta qualidade). A compensação para analistas do lado da compra depende muito mais da qualidade das recomendações que o analista faz e do sucesso geral do (s) fundo (s).

Os dois trabalhos também diferem no papel que a precisão desempenha. Ao contrário do que muitos investidores esperam, bons modelos e estimativas financeiras têm menos peso para o papel de um analista do lado da venda, mas podem ser críticos para o analista do lado da compra. Da mesma forma, alvos de preços e opções de compra / venda / espera não são tão importantes para os analistas do lado da venda como alguns meios de comunicação financeiros podem parecer pensar. Na verdade, os analistas podem estar abaixo da média quando se trata de modelagem ou escolha de ações, mas ainda assim fazem tudo certo, desde que forneçam informações úteis.

Por outro lado, um analista de compras geralmente não pode se dar ao luxo de errar com frequência, ou pelo menos não em um grau que afete significativamente o desempenho relativo do fundo.

Os analistas do lado da compra e do lado da venda também precisam obedecer a regras e padrões diferentes. Da mesma forma, analistas de compra normalmente desfrutam de regras menos restritivas sobre propriedade de ações, divulgações e empregos externos, pelo menos no que diz respeito aos reguladores (os empregadores têm regras diferentes em relação a essas práticas).