Quão seguros são os títulos municipais de longo prazo?

Títulos municipais de longo prazo ajudam a pagar a construção de novas escolas. Veja mais fotos de investimentos.
Quando uma cidade precisa construir uma nova escola, melhorar um parque ou construir um trecho de rodovia, eles geralmente pedem dinheiro emprestado, mas não de um banco. O dinheiro usado para financiar esses projetos vem de investidores como você.

Os investidores que compram títulos municipais emitidos por um estado, cidade ou município essencialmente emprestam dinheiro para um projeto específico - e às vezes para operações do dia-a-dia - com o entendimento de que seu capital será protegido e devolvido quando o título vencer. Enquanto esperam que isso aconteça, esses investidores poderão receber rendimentos isentos de impostos de juros ou reinvestir seus ganhos. Todo investimento vem com algum risco, mas títulos municipais de longo prazo são um dos investimentos mais seguros que você pode fazer [fontes:Investopedia, Securities and Exchange Commission].

Antes de correr para a prefeitura com dinheiro na mão, ajuda a entender o processo. Seu investimento não precisa estar vinculado à sua localidade. Em vez disso, você trabalha com um corretor, que pode ajudá-lo a identificar e comprar títulos municipais de longo prazo. Você pode, por exemplo, ajudar a financiar um projeto de construção de pontes em vários estados de onde você mora. Na verdade, as pessoas que propõem o projeto de títulos provavelmente nunca saberão de seu envolvimento, porque seu investimento será um dos milhares lançados em um fundo de títulos.

Você também vai querer saber a diferença entre os dois tipos mais comuns de títulos municipais:

Títulos de obrigações gerais: Quando um município emite um título de obrigação geral, ele pretende pagar a dívida por meio de uma variedade de fontes, de impostos a projetos geradores de receita. Embora o município não precise colocar nenhum ativo como garantia, esses títulos geralmente apresentam um baixo risco de inadimplência porque são garantidos pela "plena fé e crédito" do município. Isso significa que o município promete devolver o título e, de acordo com a força da classificação de crédito do município, provavelmente o fará - especialmente porque eles podem aumentar os impostos para isso [fonte:Investopedia].

Obrigações de receita: Quando um município emite um título de receita, geralmente é para financiar um projeto gerador de renda, como um estádio esportivo local ou uma estrada com pedágio. A dívida é paga com a receita do projeto financiado pelo título, um processo de maturação que pode levar de 20 a 30 anos. A renda do próprio projeto é usada como garantia, após o pagamento das despesas. Os títulos de receita apresentam um risco maior de inadimplência porque dependem do sucesso do projeto que financiam [fonte:Investopedia]. As despesas operacionais são pagas primeiro com a receita gerada e, em seguida, os detentores de títulos são pagos.

O que torna um título municipal um investimento seguro?

Em sua tentativa de mudar suas raízes agrícolas e se reinventar como um destino turístico de luxo, Stockton, na Califórnia, emitiu vários títulos municipais. A cidade contraiu a dívida para financiar edifícios como uma marina e um estádio, esperando uma recompensa de sua aposta. Mas não era para ser. A queda dos preços dos imóveis (que reduziu severamente a renda dos impostos sobre a propriedade) e os altos benefícios de pensão para os trabalhadores aposentados da cidade prejudicaram muito as finanças.

Em 2012, Stockton entrou com pedido de falência. Tornou-se a maior cidade da história dos EUA a dar calote em suas dívidas, uma medida que causou uma onda de preocupação entre aqueles que há muito acreditavam que os títulos do governo da cidade eram um investimento à prova de falhas [fonte:Kristof].

Stockton não está sozinho. Entre 2010 e 2012, 31 governos locais e autoridades municipais (como distritos de melhoria) declararam falência. E isso é apenas nos 22 estados que permitem que os municípios busquem proteção contra falência [fonte:Governing (em inglês)]. Apesar da onda de inadimplência, eles ainda são relativamente raros – cerca de 0,3% ao ano [fonte:Kristof].

Se você está planejando investir em títulos municipais, vale a pena fazer alguma pesquisa. Aqui estão alguns detalhes importantes:

Verifique o registro: O município tem histórico de pagamento em dia? É surpreendentemente fácil descobrir. Visite o portal de Acesso ao Mercado Municipal Eletrônico do Conselho Municipal de Regulamentação de Valores Mobiliários.

Verifique a classificação de crédito: Qual é a classificação de crédito do título? Procure títulos classificados como BBB ou melhor pela Standard &Poor ou Fitch, ou classificados como Baa ou melhor pela Moody. Melhor ainda, procure aqueles que recebem a classificação mais alta da Moody (Aaa), Standard &Poor (AAA) ou Fitch (AAA).

Verifique o risco da chamada: Uma "call" significa que um título pode ser resgatado (pago) sempre que o emissor decidir, mesmo que não tenha atingido o vencimento. Isso geralmente acontece quando as taxas de juros caem porque pode economizar dinheiro do emissor. Para os investidores, isso significa que você corre o risco de perder dinheiro, seja no pagamento de juros ou capital. A maioria dos títulos, no entanto, não é resgatável [fonte:The Securities Industry and Financial Markets Association].