p O índice Return on Common Equity (ROCE) se refere ao retorno que os investidores em ações ordinárias recebem sobre seus investimentos. ROCE é diferente de Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é uma medida da lucratividade de uma empresa que leva o retorno anual da empresa (lucro líquido) dividido pelo valor de seu patrimônio líquido total ( ou seja, 12%). O ROE combina a demonstração de resultados e o balanço patrimonial quando o lucro líquido ou lucro é comparado ao patrimônio líquido. na medida em que isola o retorno que a empresa vê em seu patrimônio comum, em vez de medir o retorno total que a empresa gerou sobre todo o seu patrimônio. Capital recebido de investidores como ações preferenciais Ações preferenciais Ações preferenciais (ações preferenciais, ações preferenciais) são a classe de propriedade de ações em uma empresa que tem uma reivindicação de prioridade sobre os ativos da empresa sobre as ações ordinárias. As ações são mais seniores do que ações ordinárias, mas são mais juniores em relação à dívida, como títulos. é excluído deste cálculo, tornando o índice mais representativo dos retornos do investidor de ações ordinárias.
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p O retorno sobre o patrimônio líquido é usado por alguns investidores para avaliar a probabilidade e o tamanho dos dividendosDividendosUm dividendo é uma parcela dos lucros e lucros retidos que uma empresa paga aos seus acionistas. Quando uma empresa gera lucro e acumula lucros retidos, esses ganhos podem ser reinvestidos no negócio ou pagos aos acionistas como dividendo. que a empresa pode pagar no futuro. Um alto ROCE indica que a empresa está gerando altos lucros com seus investimentos de capital, tornando assim o pagamento de dividendos mais provável.
p O índice ROCE também pode ser usado para avaliar o quão bem a gestão da empresa utilizou o capital próprio para gerar valores. Um alto ROCE sugere que a gestão da empresa está fazendo bom uso do capital próprio, investindo em projetos com VPL positivo. Isso deve criar mais valor para os acionistas da empresa.
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Como calcular o retorno sobre o patrimônio líquido
p O retorno sobre o patrimônio líquido (ROCE) pode ser calculado usando a equação abaixo:
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p Onde:
p Resultado líquido =Lucro líquido da empresa para o período t
p Patrimônio líquido médio =(Patrimônio líquido em t-1 + Patrimônio Comum em t ) / 2
p Como discutido acima, o índice pode ser usado para avaliar dividendos futuros e o uso de capital comum pela administração. Contudo, não é uma medida perfeita, uma vez que um alto ROCE pode ser enganoso.
p Os dividendos são discricionários, o que significa que uma empresa não tem a obrigação legal de pagar dividendos aos acionistas ordinários. Se uma empresa paga dividendos, muitas vezes depende de onde a empresa está em seu ciclo de vida. Uma empresa em estágio inicial provavelmente reinvestirá seus ganhos no crescimento do negócio, como o financiamento de P&D Pesquisa e Desenvolvimento (P&D) Pesquisa e Desenvolvimento (P&D) é um processo pelo qual uma empresa obtém novos conhecimentos e os utiliza para melhorar os produtos existentes e introduzir novos produtos. Uma empresa mais madura que já é lucrativa pode optar por desembolsar seus ganhos como dividendos para manter os investidores felizes.
p Em termos de avaliação do uso do capital social pela administração, analistas e investidores devem ter cautela ao usar o índice ROCE. É importante notar que, assim como ROE, ROCE pode ser facilmente exagerado. Suponha que uma empresa opte por buscar uma oportunidade VPL-positiva e financie o projeto com capital de dívida. O projeto dá frutos e a empresa vê seu lucro líquido aumentar. Neste cenário, O ROCE aumentaria por uma margem justa, uma vez que o valor do patrimônio líquido em circulação não mudou, mas o lucro líquido aumentou. Contudo, o aumento no lucro líquido não foi devido ao uso eficaz do capital acionário pela administração. Em vez de, foi simplesmente devido ao uso de fundos pela administração em geral.
p Em alguns casos, os bônus de gestão estão vinculados a atingir certos níveis de retorno sobre o patrimônio líquido. Por causa desse fato, a administração pode ser tentada a tomar medidas que aumentem a proporção.
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Exemplo de retorno sobre patrimônio líquido
p A Ben’s Ice Cream deseja calcular o retorno sobre o patrimônio líquido que a empresa gerou no ano passado. Abaixo estão alguns trechos da demonstração de resultados e balanços patrimoniais da empresa:
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p Do modelo de declaração de renda do CFI TemplateIncome Statement TemplateFree Income Statement para download. Crie sua própria demonstração de lucros e perdas com modelos anuais e mensais no arquivo Excel
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p Do modelo de balanço patrimonial da CFI Modelo de balanço patrimonial Este modelo de balanço patrimonial fornece uma base para construir o demonstrativo financeiro de sua própria empresa mostrando os ativos totais, passivo e patrimônio líquido. O balanço é baseado na equação fundamental:Ativos =Passivos + Patrimônio Usando este modelo, você pode adicionar e remover itens de linha em cada
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p As caixas vermelhas destacam as informações importantes de que precisamos para calcular o ROCE:renda líquida Renda líquida Renda líquida é um item de linha chave, não apenas na demonstração de resultados, mas em todas as três demonstrações financeiras principais. Enquanto se chega por meio de um patrimônio comum. Usando a fórmula fornecida acima, chegamos aos seguintes números:
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p O retorno sobre o patrimônio líquido tem apresentado uma tendência consistente de alta de 2015-2017, antes de cair em 2018 devido a um grande problema de capital.
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Recursos adicionais
p Obrigado por ler este artigo CFI sobre o índice Return on Common Equity! A CFI oferece o Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA) ™. Torne-se um Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA) ® A certificação do Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ® o ajudará a ganhar a confiança necessária em sua carreira financeira. Inscreva-se hoje! programa de certificação para aqueles que procuram levar suas carreiras para o próximo nível. Para saber mais sobre tópicos relacionados, verifique os seguintes recursos CFI:
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p O índice ROCE também pode ser usado para avaliar o quão bem a gestão da empresa utilizou o capital próprio para gerar valores. Um alto ROCE sugere que a gestão da empresa está fazendo bom uso do capital próprio, investindo em projetos com VPL positivo. Isso deve criar mais valor para os acionistas da empresa.
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p Onde:
p Resultado líquido =Lucro líquido da empresa para o período t
p Patrimônio líquido médio =(Patrimônio líquido em t-1 + Patrimônio Comum em t ) / 2
p Como discutido acima, o índice pode ser usado para avaliar dividendos futuros e o uso de capital comum pela administração. Contudo, não é uma medida perfeita, uma vez que um alto ROCE pode ser enganoso.
p Os dividendos são discricionários, o que significa que uma empresa não tem a obrigação legal de pagar dividendos aos acionistas ordinários. Se uma empresa paga dividendos, muitas vezes depende de onde a empresa está em seu ciclo de vida. Uma empresa em estágio inicial provavelmente reinvestirá seus ganhos no crescimento do negócio, como o financiamento de P&D Pesquisa e Desenvolvimento (P&D) Pesquisa e Desenvolvimento (P&D) é um processo pelo qual uma empresa obtém novos conhecimentos e os utiliza para melhorar os produtos existentes e introduzir novos produtos. Uma empresa mais madura que já é lucrativa pode optar por desembolsar seus ganhos como dividendos para manter os investidores felizes.
p Em termos de avaliação do uso do capital social pela administração, analistas e investidores devem ter cautela ao usar o índice ROCE. É importante notar que, assim como ROE, ROCE pode ser facilmente exagerado. Suponha que uma empresa opte por buscar uma oportunidade VPL-positiva e financie o projeto com capital de dívida. O projeto dá frutos e a empresa vê seu lucro líquido aumentar. Neste cenário, O ROCE aumentaria por uma margem justa, uma vez que o valor do patrimônio líquido em circulação não mudou, mas o lucro líquido aumentou. Contudo, o aumento no lucro líquido não foi devido ao uso eficaz do capital acionário pela administração. Em vez de, foi simplesmente devido ao uso de fundos pela administração em geral.
p Em alguns casos, os bônus de gestão estão vinculados a atingir certos níveis de retorno sobre o patrimônio líquido. Por causa desse fato, a administração pode ser tentada a tomar medidas que aumentem a proporção.
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p O retorno sobre o patrimônio líquido tem apresentado uma tendência consistente de alta de 2015-2017, antes de cair em 2018 devido a um grande problema de capital.
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