Qual é a regra do valor presente líquido?

A regra do valor presente líquido é um conceito de investimento que estabelece que os projetos só devem ser envolvidos se demonstrarem um valor presente líquido (VPL) positivo. Adicionalmente, qualquer projeto ou investimento com um valor presente líquido negativo não deve ser realizado.

Compreendendo o valor presente líquido (NPV)

O valor presente líquido (NPV) é a diferença calculada entre as entradas líquidas de caixa e as saídas líquidas de caixa durante um período de tempo. NPV é comumente usado para avaliar projetos em orçamento de capital e também para analisar e comparar diferentes investimentos.

Valor presente líquido =valor presente das entradas de caixa - Valor presente das saídas de caixa

Um VPL positivo indica que um projeto ou investimento é lucrativo ao descontar os fluxos de caixa por uma certa taxa de desconto, enquanto que, um VPL negativo indica que um projeto ou investimento não é lucrativo.

Uma taxa de desconto, também conhecida como taxa de retorno exigidaRequired Rate of ReturnA taxa de retorno exigida (taxa mínima) é o retorno mínimo que um investidor espera receber por seu investimento. Essencialmente, a taxa de retorno exigida é a compensação mínima aceitável para o nível de risco do investimento., é uma taxa de juros usada para determinar o valor presente de uma série de fluxos de caixa. Para projetos internos, a taxa pode ser referida como custo de capital, que é o retorno necessário para fazer um projeto valer a pena.

Projetos com VPL positivo mostram essencialmente que o valor presente dos fluxos de caixa gerados a partir de um projeto ou investimento excede os custos necessários para o projeto. Portanto, um projeto ou investimento com VPL positivo "cria valor". Um projeto ou investimento com VPL negativo mostra que os custos excedem os fluxos de caixa gerados, e é dito que "destrói valor".

Cálculo do valor presente líquido

O valor do dinheiro no tempo é baseado na ideia em finanças de que o dinheiro no presente vale mais do que o dinheiro no futuro.

Por exemplo, se você receber $ 100 hoje ou $ 100 daqui a um ano. Uma pessoa racional preferiria receber os $ 100 hoje. Intuitivamente, se você tivesse $ 100 hoje, você pode investir o dinheiro por um ano e ter mais de $ 100. Adicionalmente, presumindo que haja inflaçãoInflação A inflação é um conceito econômico que se refere a aumentos no nível de preços dos bens durante um determinado período de tempo. O aumento no nível de preços significa que a moeda em uma determinada economia perde poder de compra (ou seja, menos pode ser comprado com a mesma quantia de dinheiro)., $ 100 em um ano nem teriam o mesmo poder de compra de hoje, portanto, aceitar os US $ 100 pode deixá-lo em situação pior.

Agora, e se você recebesse $ 100 hoje, ou $ 105 daqui a um ano. Agora, a resposta não é tão clara, e depende das condições do mercado, principalmente, a taxa de juros que você receberia ao investir $ 100 por um ano.

Se a taxa de juros para um investimento de um ano fosse superior a 5%, então você preferiria os $ 100 hoje para poder investi-los. Se a taxa de juros fosse inferior a 5%, então você prefere pegar $ 105, já que valeria mais do que $ 100 investidos. Por último, se a taxa de juros fosse exatamente 5%, então você ficaria indiferente entre as opções.

Obviamente, o acima é um exemplo simplificado que não inclui nenhum risco ou outros fatores; Contudo, ele ilustra o conceito subjacente à regra do NPV.

Como mencionado anteriormente, a taxa de juros também é conhecida como taxa de desconto, e para projetos, representaria o retorno esperado em outros projetos com risco semelhante.

Exemplo Prático

Uma empresa tem a opção de investir em um projeto que custa US $ 1, 200 inicialmente para empreender. O projeto gera $ 500 por ano durante seis anos. Contudo, requer um segundo desembolso de $ 1, 200 no terceiro ano. A um custo de capital de 10%, o projeto deve ser realizado?

Ano 0 1 2 3 4 5 6 Saída de caixa-120000-1200000Cash Inflow0500500500500500500Net-1200500500-700500500500 Valor presente-1200455413-526342310282 Custo de capital 10% Valor Presente Líquido $ 69

Ele pode ser calculado com uma calculadora financeira ou em uma planilha. As seguintes etapas gerais devem ser executadas:

1. Esquematize as saídas e entradas de caixa para cada período de tempo.

2. Liquide as saídas e entradas de caixa adicionando-as.

3. Calcule o valor presente de cada fluxo de caixa, descontando no custo de capital especificado. Custo de capital. Custo de capital é a taxa mínima de retorno que uma empresa deve obter antes de gerar valor. Antes que uma empresa possa ter lucro, deve gerar pelo menos receita suficiente para cobrir o custo de financiamento de sua operação.

4. Some o valor presente de todos os fluxos de caixa para chegar ao valor presente líquido.

No exemplo acima, o VPL é + $ 69 . Uma vez que é positivo, com base na regra NPV, o projeto deve ser realizado.

Importância da Regra do Valor Presente Líquido

A regra do VPL parece um conceito simples. Contudo, a administração das empresas às vezes nem mesmo o utiliza para determinar se estão criando ou destruindo valor para o acionista. Se uma empresa empreende consistentemente projetos de VPL negativos, eles estão destruindo o valor patrimonial, uma vez que o capital usado para financiar os projetos é mais caro do que o retorno que estão obtendo.

Geralmente, se uma empresa não consegue encontrar um projeto de VPL positivo, deve devolver o capital aos acionistas por meio de um dividendo ou recompra de ações Recompra de ações Uma recompra de ações se refere a quando a administração de uma empresa pública decide recomprar ações da empresa que foram anteriormente vendidas ao público. Uma empresa pode decidir recomprar suas ações para enviar um sinal ao mercado de que o preço das ações provavelmente aumentará, para inflar as métricas financeiras denominadas pelo número de ações em circulação (por exemplo, lucro por ação ou EPS), ou simplesmente porque deseja aumentar sua própria participação acionária na empresa. Uma empresa que ignora a regra do VPL será um mau investimento de longo prazo devido à má governança corporativa.

Ele enfatiza que uma empresa não deve estar ou investir apenas por investir. A administração da empresa deve ser cautelosa com seu custo de capital, bem como suas decisões de alocação de capital. Os investidores devem ficar atentos a como os executivos de alto escalão estão usando o fluxo de caixa excedente e se estão seguindo a regra do VPL.

Recursos adicionais

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• Melhores práticas de orçamento de capitalBoas práticas de orçamento de capitalO orçamento de capital se refere ao processo de tomada de decisão que as empresas seguem em relação a quais projetos de capital intensivo devem seguir. Esses projetos de capital intensivo podem ser qualquer coisa, desde a abertura de uma nova fábrica a uma expansão significativa da força de trabalho, entrando em um novo mercado, ou a pesquisa e desenvolvimento de novos produtos.
• Taxa de desconto Taxa de desconto Em finanças corporativas, uma taxa de desconto é a taxa de retorno usada para descontar os fluxos de caixa futuros de volta ao seu valor presente. Esta taxa é frequentemente o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) de uma empresa, taxa requerida de retorno, ou a taxa mínima que os investidores esperam ganhar em relação ao risco do investimento.
• Dividendo x Recompra / Recompra de AçõesDividendo x Recompra / Recompra de Ações Os acionistas investem em empresas de capital aberto para valorização do capital e receita. Existem duas maneiras principais pelas quais uma empresa retorna lucros aos seus acionistas - Dividendos em dinheiro e Recompra de ações. As razões por trás da decisão estratégica sobre dividendos vs recompra de ações diferem de empresa para empresa
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