ETFFIN Finance >> Finanças pessoais curso >  >> Gestão financeira >> finança

Lehman Brothers - Uma queda da graça

p As ações da Lehman Brothers estavam sendo vendidas a US $ 86 em fevereiro de 2007, dando à empresa uma capitalização de mercadoCapitalização de mercadoCapitalização de mercado (capitalização de mercado) é o valor de mercado mais recente das ações em circulação de uma empresa. O valor de mercado é igual ao preço atual da ação multiplicado pelo número de ações em circulação. A comunidade de investidores costuma usar o valor de capitalização de mercado para classificar empresas de quase US $ 60 bilhões. Para o ano, a empresa relatou um novo recorde no lucro líquido, mais de $ 4 bilhões. Em janeiro de 2008, O Lehman Brothers foi o quarto maior banco de investimento dos EUA.

p Em março, imediatamente após o Bear Stearns (o segundo maior detentor de títulos lastreados em hipotecas Títulos lastreados em hipotecas (MBS) Um título lastreado em hipotecas (MBS) é um título de dívida garantido por uma hipoteca ou coleção de hipotecas. Um MBS é um ativo - título lastreado que é negociado no mercado secundário, e isso permite que os investidores lucrem com o negócio de hipotecas, logo atrás do Lehman Brothers) quase entrou em colapso, As ações do Lehman caíram quase 50%. Em junho, a empresa relatou um prejuízo trimestral de US $ 2,8 bilhões, sua primeira perda trimestral desde que foi desmembrada da American Express em 1994.

p No final de 2008, Lehman Brothers Holdings Inc. havia desaparecido do cenário de banco de investimento, o maior pedido de falência corporativa (com $ 619 bilhão em dívida) na história dos EUA.

p

p

p

p

p

p

Resumo:

  • Lehman Brothers começou em meados de 19 º século - 1844, para ser mais preciso - como um armazém geral. Henry Lehman foi o responsável pela primeira encarnação do negócio; seus irmãos (Mayer e Emanuel) ingressaram na empresa em 1850, lançando as bases para o que se tornaria uma potência do setor financeiro.
  • A década de 1990 foi uma época de grande poder e sucesso financeiro para o Lehman Brothers; a revogação da Lei Glass-Steagall permitiu que a empresa se envolvesse em serviços bancários comerciais e de investimento, um movimento que acabaria por levar à sua queda.
  • O fim último do Lehman veio como resultado de ser totalmente oprimido por títulos lastreados em hipotecas (MBS) que eram em sua maioria lastreados em empréstimos subprime, muitos dos quais entraram em inadimplência.
p

p

Os primórdios do Lehman Brothers

p O Lehman Brothers começou em meados do século XIX, 1844 para ser exato. Tudo começou em Montgomery, Alabama por Henry Lehman, um imigrante da Alemanha. De ser uma mercearia e armazém geral, Os irmãos de Henry - Mayer e Emanuel - juntaram-se a ele, dando à luz a Lehman Brothers em 1850. Durante a década de 1850, Lehman começou a se tornar uma grande empresa de comércio de commodities, especializada no principal mercado de algodão.

p A mudança da empresa do comércio de commodities para o banco de investimento começou em 1906, quando ela se associou ao Goldman Sachs em um IPO. Entre 1906 e 1926, O Lehman estava envolvido na subscrição de quase cem novas emissões de ações, incluindo empresas notáveis ​​como F.W. Woolworth, Studebaker, e lojas de departamentos da Macy's.

p A história do Lehman Brothers reflete como os bancos de investimento mudaram e se desenvolveram na economia dos Estados Unidos. A empresa conseguiu prosseguir e até mesmo prosperar em meio a grandes convulsões nacionais, como a Guerra Civil, ambas as guerras mundiais, e a quebra do mercado de ações em 1929 e a resultante Grande Depressão. A Grande Depressão. A Grande Depressão foi uma depressão econômica mundial que ocorreu do final dos anos 1920 até os 1930. Por décadas, debates continuaram sobre o que causou a catástrofe econômica, e os economistas permanecem divididos em várias escolas diferentes de pensamento. Passando por uma miríade de mudanças, spin-offs, e fusões, a empresa se tornou uma corretora de commodities e, por fim, um dos maiores bancos de investimento do mundo.

p

Sucesso na década de 1990

p O Lehman Brothers foi adquirido pela Shearson / American Express em 1984 por US $ 360 milhões. A American Express foi proprietária da Lehman Brothers de 1984 a 1994, momento em que separou a empresa por meio de uma oferta pública inicial (IPO), que atraiu mais de US $ 3 bilhões em novo capital. A revogação do Glass-Steagall ActGlass-Steagall Act O Glass-Steagall Act, também conhecido como Lei Bancária de 1933, é uma lei que separava os bancos de investimento e comerciais. A lei veio como uma resposta de emergência às enormes falências de bancos durante a Grande Depressão, visto que se pensava que a especulação dos bancos comerciais havia contribuído para o crash - que anteriormente impedia os bancos de conduzir simultaneamente negócios de banco comercial e de investimento - permitiu que o Lehman Brothers se expandisse enormemente, oferecendo ambos os serviços.

p O Lehman Brothers prevaleceu após os horrores de 11 de setembro e continuou como uma força dominante no setor de banco de investimento. Em 2007, O Lehman cresceu e se tornou a quarta maior firma de banco de investimento do país. Muito de seu crescimento e lucratividade vieram de enormes investimentos em títulos lastreados em hipotecas (MBS). Ironicamente, esses mesmos investimentos acabaram levando à queda da empresa.

p

O mercado imobiliário e os empréstimos subprime

p O Lehman Brothers já estava profundamente investido em títulos lastreados em hipotecas (MBSs) na época de meados dos anos 2000. O boom imobiliário levou a uma superabundância de MBSs e obrigações de dívida colateral (CDOs) Obrigação de dívida colateralizada (CDO) Uma obrigação de dívida colateralizada (CDO) é um produto de investimento sintético que representa diferentes empréstimos agrupados e vendidos pelo credor no mercado. O titular da obrigação de dívida colateralizada pode, em teoria, cobrar o montante emprestado do mutuário original no final do período do empréstimo. sendo criado e, em 2007, O Lehman era o maior detentor de MBS.

p A cereja do bolo para o Lehman Brothers foi seu mergulho profundo na originação de empréstimos em 2003. A empresa adquiriu vários credores, vários dos quais se concentraram em fornecer os empréstimos subprime que o governo dos EUA vinha promovendo desde a virada do século. Seus enormes investimentos em MBS, muitos dos quais estavam repletos de empréstimos hipotecários subprime, foi o que causou o fim do Lehman Brothers.

p

p

p

A quebra do mercado imobiliário

p Os pacotes de empréstimos subprime incrivelmente arriscados e estruturados de forma aleatória estavam dominando o mercado em 2007 e em 2008. Na realidade, os primeiros estágios do crash começaram já em 2006. Bastou uma desaceleração no mercado imobiliário para que a inadimplência nos empréstimos hipotecários aumentasse em números. O grande número de hipotecas subprime simplesmente não podia ser sustentado.

p Contudo, O Lehman Brothers continuou a aprofundar seus investimentos no mercado imobiliário e hipotecas, comprando uma grande fatia do mercado imobiliário, com um recibo em 2007 de mais de US $ 100 bilhões em títulos e ativos lastreados em hipotecas.

p

Competição e Fracasso

p O maior concorrente do Lehman Brothers - Bear Stearns - caiu em chamas primeiro. Um acordo apoiado pelo Federal Reserve permitiu que J.P. Morgan Chase comprasse a empresa em 2008. O acordo, no entanto, tornou o futuro do Lehman incerto.

p O Lehman já estava enfraquecido depois de depender de acordos de recompra para financiamento diário. A empresa buscou aumentar a confiança do mercado por meio da arrecadação de fundos de ações no início do verão de 2008. No entanto, a mudança se mostrou menos reconfortante quando, em setembro, O Lehman informou um prejuízo previsto para o terceiro trimestre de quase US $ 4 bilhões. Além do mais, relatou uma perda de US $ 5,6 bilhões em baixas de ativos tóxicos.

p

O fim do Lehman Brothers

p As ações do Lehman despencaram cerca de 77% nos primeiros sete dias de setembro de 2008. Richard Fuld - o CEO na época - tentou salvar a face dos investidores e manter as portas abertas usando várias táticas, incluindo uma cisão dos ativos imobiliários comerciais da empresa.

p Os investidores viram o Lehman pelo que realmente era:um navio naufragando. O sinal claro de que os investidores estavam correndo veio com o inchaço dos credit default swaps sobre a dívida do Lehman, bem como com o retrocesso dos principais investidores de fundos de hedge.

p A gota d'água caiu em 15 de setembro, quando, depois de tentativas de resgate de compra pelo Bank of America e Barclays fracassaram. O Lehman Brothers foi forçado a pedir falência, um ato que fez com que as ações da empresa despencassem em 93%. Quando tudo acabou, O Lehman Brothers - com seus US $ 619 bilhões em dívidas - foi o maior pedido de concordata corporativa na história dos Estados Unidos.

p Após o pedido de falência, O Barclays e a Nomura Holdings eventualmente adquiriram a maior parte das operações de banco de investimento e negociação do Lehman. O Barclays também comprou o prédio da sede do Lehman em Nova York.

p O colapso do Lehman foi um dos principais contribuintes para o efeito dominó de vários desastres financeiros que eventualmente se tornaram a Crise Financeira Global de 2008-2008-2009 Crise Financeira Global A Crise Financeira Global de 2008-2009 refere-se à enorme crise financeira que o mundo enfrentou de 2008 a 2009. O crise financeira afetou indivíduos e instituições em todo o mundo, com milhões de americanos sendo profundamente impactados. As instituições financeiras começaram a afundar, muitos foram absorvidos por entidades maiores, e o governo dos EUA foi forçado a oferecer resgates. Muitos na indústria ainda se perguntam por que o Lehman foi autorizado a falir, em vez de ser resgatado pelo governo federal dos EUA como tantos outros bancos foram. Uma razão frequentemente apresentada é simplesmente o tamanho maciço da dívida do Lehman e a lamentável incapacidade de seus ativos para começar a cobri-la.

p

Outros recursos

p CFI é o fornecedor oficial do Analista de Modelagem e Avaliação Financeira (FMVA) ™. Torne-se um Analista de Modelagem e Avaliação Financeira Certificado (FMVA) ® A certificação de Analista de Modelagem e Avaliação Financeira (FMVA) ® o ajudará a ganhar a confiança necessária em suas finanças carreira. Inscreva-se hoje! programa de certificação, projetado para transformar qualquer pessoa em um analista financeiro de classe mundial.

p Para continuar aprendendo e desenvolvendo seu conhecimento de análise financeira, Recomendamos enfaticamente os recursos CFI adicionais abaixo:

  • BankruptcyBankruptcyBankruptcy é a situação legal de uma entidade humana ou não humana (uma empresa ou agência governamental) que é incapaz de pagar suas dívidas pendentes
  • Goldman Sachs GroupGoldman Sachs GroupO Goldman Sachs Group Inc. é um banco de investimento multinacional estabelecido em 1869 por Marcus Goldman. Oferece gerenciamento de ativos, fusões e aquisições, corretagem, e subscrição de segurança por meio de 4 segmentos:Banco de Investimento, Gestão de Investimentos, Investimentos e empréstimos, Clientes institucionais, Aprenda sobre GS
  • Lista dos principais bancos de investimentoLista dos principais bancos de investimentoLista dos 100 principais bancos de investimento do mundo, classificados em ordem alfabética. Os principais bancos de investimento da lista são Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Pedra Preta, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Banco alemão, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Crédito Suiço, Bank of America Merril Lynch
  • Principais escândalos de contabilidadeEscândalos de alta contabilidade As últimas duas décadas viram alguns dos piores escândalos de contabilidade da história. Bilhões de dólares foram perdidos como resultado desses desastres financeiros. Nisso