O que é EBIT / EV múltiplo?

EBIT / EV múltiplo é um índice financeiro usado para medir o rendimento dos lucros de uma empresa. Os investidores e analistas de mercado podem usar o múltiplo EBIT / EV para comparar o rendimento dos lucros de empresas com diferentes taxas de impostos e níveis de dívida.

Os investidores procuram valores mais elevados de múltiplos EBIT / EV, pois um valor alto implica um baixo nível de endividamento e um alto valor em dinheiro. Joel Greenblatt, professor e investidor da Columbia Business School, introduziu o múltiplo de EBIT / EV como uma alternativa ao rendimento dos ganhosRendimento dos ganhos O ​​rendimento dos ganhos é um índice financeiro que descreve a relação do lucro por ação LTM de uma empresa com o preço das ações por ação da empresa.

Resumo

• O múltiplo EBIT / EV é usado por investidores e analistas para determinar o rendimento dos lucros e o valor de uma empresa.
• Joel Greenblatt introduziu o múltiplo EBIT / EV como um substituto para o rendimento dos lucros para comparar empresas com diferentes estruturas de capital.
• Valores múltiplos de EBIT / EV mais altos são melhores para os investidores, pois valores mais altos significam que a empresa possui um baixo nível de endividamento e um alto valor de caixa.

Explicação do múltiplo EBIT / EV

O EBIT é definido como lucro antes de juros e impostos, enquanto EV é o valor da empresa. Usar EV fornece uma ideia mais clara do valor de uma empresa do que considerar a capitalização de mercadoCapitalização de mercado A capitalização de mercado (capitalização de mercado) é o valor de mercado mais recente das ações em circulação de uma empresa. O valor de mercado é igual ao preço atual da ação multiplicado pelo número de ações em circulação. A comunidade de investidores geralmente usa o valor de capitalização de mercado para classificar as empresas isoladamente; portanto, o EV é frequentemente usado por investidores para comparar empresas ao tomar decisões de investimento.

EV também é uma parte importante de vários índices usados ​​pelos investidores, como EV / Vendas e EV / EBITDA (onde o EBITDA é o lucro antes dos juros, Impostos, Depreciação, e Amortização).

O valor empresarial de uma empresa pode ser calculado da seguinte forma:

Valor da empresa =Capitalização de mercado + Dívida total - Caixa e equivalentes de caixa

Onde:

• Capitalização de Mercado =Preço da ação atual * Número de ações em circulação
• Dívida total =Dívida de Curto Prazo + Dívida de Longo Prazo

Alguns cálculos do valor da empresa também podem incluir ações preferenciais e participações minoritárias. Contudo, estes não são comuns na estrutura de capital da maioria das empresas. Portanto, ações preferenciais e ações minoritárias muitas vezes não são consideradas no cálculo do valor da empresa.

O valor da empresa significa a quantidade de dinheiro necessária para comprar a empresa. Portanto, os investidores preferem empresas com baixo nível de endividamento e maior quantidade de dinheiro.

Também, com tudo o mais sendo igual, uma empresa com mais alavancagem será mais arriscada. As empresas com baixos níveis de endividamento e grande caixa apresentarão valores de empresa menores, resultando em um valor mais alto de múltiplo EBIT / EV, implicando em alto rendimento.

Exemplo múltiplo de EBIT / EV

Suponha que a Empresa XYZ informe US $ 5 bilhões de EBITEBIT GuideEBIT significa Lucro Antes de Juros e Impostos e é um dos últimos subtotais na demonstração de resultado antes do lucro líquido. O EBIT também é algumas vezes referido como receita operacional e é chamado assim porque é encontrado deduzindo todas as despesas operacionais (custos de produção e não produção) da receita de vendas., uma dívida de $ 3,5 bilhões, uma capitalização de mercado de $ 50 bilhões, e US $ 2,5 bilhões em dinheiro. Por outro lado, A empresa ABC reporta $ 2,5 bilhões de EBIT, uma dívida de US $ 7,5 bilhões, uma capitalização de mercado de $ 50 bilhões, e US $ 2,5 bilhões em dinheiro.

• Para a Empresa XYZ, EV =(50 + 3,5 - 2,5) bilhões =$ 51 bilhões
• Para a empresa ABC, EV =(50 + 7,5 - 2,5) bilhões =$ 55 bilhões

Cálculos múltiplos de EBIT / EV

• Para a Empresa XYZ, Múltiplo EBIT / EV =$ 5 bilhões / $ 51 bilhões = 0,098x
• Para a empresa ABC, Múltiplo EBIT / EV =$ 2,5 bilhões / $ 55 bilhões = 0,045x

O valor múltiplo de EBIT / EV para a Empresa XYZ é maior, e é porque a Empresa XYZ relata um maior EBIT, bem como reduzir o endividamento.

Importância do múltiplo EBIT / EV

O múltiplo EBIT / EV é usado por analistas de mercado e investidores para determinar o valor de uma empresa. Ele compara o lucro da empresa com sua avaliação de mercado. A comparação entre empresas que usam o múltiplo EBIT / EV fornece melhores resultados do que os índices de lucratividade tradicionais, como o retorno sobre o capital investido (ROIC).

Embora não seja comumente usado, o múltiplo EBIT / EV permite aos investidores comparar empresas com diferentes taxas de impostos e diferentes níveis de dívida. O múltiplo EBIT / EV normaliza o efeito da estrutura de capital diferenteEstrutura de capitalEstrutura de capital refere-se ao valor da dívida e / ou patrimônio líquido empregado por uma empresa para financiar suas operações e seus ativos. Estrutura de capital de uma empresa; portanto, empresas com estruturas de capital diferentes podem ser colocadas em uma base igual para comparação de rendimentos.

Além disso, o uso do EBIT em vez do lucro líquido como medida de lucratividade elimina os efeitos distorcivos dos benefícios da taxa de imposto. O valor da empresa leva em consideração o valor da dívida e a capitalização de mercado. Assim, recompensa as empresas com menos dívida e alto caixa e desaprova as empresas com menos caixa e alto endividamento.

Contudo, O múltiplo EBIT / EV não pode normalizar o custo de depreciação e amortização. Quando as empresas usam métodos contábeis diferentes para ativos fixos, isso pode resultar em má interpretação dos rendimentos dos lucros.

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