Qual é o Índice de Cobertura do Serviço da Dívida?

O Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (DSCR) mede a capacidade de uma empresa de usar sua receita operacionalRenda operacional A receita operacional é o valor da receita restante após a dedução dos custos operacionais diretos e indiretos da receita de vendas. para pagar todas as suas obrigações de dívida, incluindo o reembolso do principal e juros sobre dívidas de curto e longo prazoDívida de longo prazoDívida de longo prazo (LTD) é qualquer montante da dívida em aberto que uma empresa detém com vencimento de 12 meses ou mais. É classificado como um passivo não circulante no balanço da empresa. O tempo de vencimento para LTD pode variar de 12 meses a 30+ anos e os tipos de dívida podem incluir títulos, hipotecas. Esse índice é frequentemente usado quando uma empresa tem empréstimos em seu balanço patrimonial. Balanço O balanço é uma das três demonstrações financeiras fundamentais. As demonstrações financeiras são fundamentais para a modelagem financeira e para a contabilidade. Tais como bondsBondsBonds são títulos de renda fixa emitidos por empresas e governos para levantar capital. O emissor do título toma emprestado capital do detentor do título e faz pagamentos fixos a eles a uma taxa de juros fixa (ou variável) por um período especificado., empréstimos, ou linhas de crédito. É também um índice comumente usado em uma compra alavancada. Compra alavancada (LBO) Uma compra alavancada (LBO) é uma transação em que um negócio é adquirido usando dívidas como principal fonte de consideração. transação, para avaliar a capacidade de endividamento da empresa-alvo, junto com outras métricas de crédito, como dívida total / índice EBITDADebt / EBITDA; a dívida líquida em relação ao lucro antes dos juros, impostos, depreciação, e o índice de amortização (EBITDA) mede a alavancagem financeira e a capacidade de uma empresa de pagar sua dívida. Essencialmente, a relação dívida líquida / EBITDA (dívida / EBITDA) dá uma indicação de quanto tempo uma empresa precisaria operar no nível atual para pagar toda a sua dívida. múltiplo, dívida líquida / múltiplo de EBITDA, taxa de cobertura de juros, Índice de cobertura de jurosInterest Coverage Ratio (ICR) é um índice financeiro usado para determinar a capacidade de uma empresa de pagar os juros de sua dívida pendente. e índice de cobertura de encargos fixos Índice de cobertura de encargos fixos (FCCR) O Índice de cobertura de encargos fixos (FCCR) é uma medida da capacidade de uma empresa de cumprir obrigações de encargos fixos, como juros e despesas de aluguel.

Fórmula do Índice de Cobertura do Serviço da Dívida

Existem duas maneiras de calcular essa proporção:

Onde:

• EBITDAEBITDAEBITDA ou lucro antes dos juros, Imposto, Depreciação, A amortização é o lucro da empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas ser feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos =ganhos antes dos juros, Imposto, Depreciação, e Amortização
• Principal =o montante total do empréstimo de empréstimos de curto e longo prazo
• Juros =os juros a pagar sobre quaisquer empréstimos
• CapexCapital ExpenditureA dispêndio de capital ("CapEx" para breve) é o pagamento em dinheiro ou crédito para comprar ativos físicos ou fixos de longo prazo usados ​​em a =Capital Expenditure

Algumas empresas podem preferir usar a última fórmula porque as despesas de capital não são lançadas como despesas na demonstração do resultado. O lucro, ou melhor, considerado como um “investimento”. A exclusão do CAPEX do EBITDA dará à empresa o valor real da receita operacional disponível para o pagamento da dívida.

Exemplo de taxa de cobertura do serviço da dívida

Considere uma empresa que tem uma dívida de curto prazo de $ 5, 000 e dívida de longo prazo de $ 12, 000. A taxa de juros da dívida de curto prazo é de 3,5% e a taxa de juros da dívida de longo prazo é de 5,0%. As despesas de capital em 2018 são de $ 4, 900

A demonstração de resultados da empresa é a seguinte:

Receita 82, 650 COGS31, 780 Margem Bruta 50, 870 Despesas de marketing e promoção 14, 800 Despesas Gerais e Administrativas 6, 310 EBITDA 29, 760

Podemos usar as duas fórmulas para calcular a proporção:

Índice de cobertura do serviço da dívida (incluindo Capex) =29, 760 / (5, 000 x (1 + 3,5%) + 12, 000 x (1 + 5,0%)) =1,7x

Índice de cobertura do serviço da dívida (excluindo Capex) =(29, 760 - 4, 900) / (5, 000 x (1 + 3,5%) + 12, 000 x (1 + 5,0%)) =1,4x

Assim, o índice mostra que a empresa pode pagar o serviço da dívida 1,7 vezes com sua receita operacional e 1,4 vezes com sua receita operacional, menos capex.

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Interpretação do Índice de Cobertura do Serviço da Dívida

Um índice de cobertura do serviço da dívida de 1 ou superior indica que uma empresa está gerando receita operacional suficiente para cobrir sua dívida anual e pagamentos de juros. Como regra geral, uma proporção ideal é 2 ou superior. Um índice tão alto sugere que a empresa é capaz de assumir mais dívidas.

Uma proporção menor que 1 não é ideal porque reflete a incapacidade da empresa de cumprir suas obrigações de dívida atuais apenas com a receita operacional. Por exemplo, um DSCR de 0,8 indica que há apenas receita operacional suficiente para cobrir 80% dos pagamentos da dívida da empresa.

Em vez de apenas olhar para um número isolado, é melhor considerar o índice de cobertura do serviço da dívida de uma empresa em relação ao índice de outras empresas no mesmo setor. Se uma empresa tiver um DSCR significativamente maior do que a maioria de seus concorrentes, isso indica uma gestão superior da dívida. Um analista financeiro também pode querer olhar para o índice de uma empresa ao longo do tempo - para ver se está tendendo para cima (melhorando) ou para baixo (piorando).

Usos comuns do índice de cobertura do serviço da dívida

• O índice de cobertura do serviço da dívida é uma referência comum para medir a capacidade de uma empresa de pagar sua dívida pendente, incluindo despesas de principal e juros.
• O DSCR é usado por uma empresa adquirente em uma compra alavancada. Compra alavancada (LBO) Uma compra alavancada (LBO) é uma transação em que um negócio é adquirido usando dívidas como principal fonte de consideração. para avaliar a estrutura de dívida da empresa-alvo e a capacidade de cumprir as obrigações de dívida.
• O DSCR é usado por funcionários de empréstimos bancários para determinar a capacidade de serviço da dívida de uma empresa.

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