Uma introdução à teoria do mercado de leilões

O que é a teoria do leilão de mercado?
A teoria do mercado de leilões é uma estrutura popularizada por J. Peter Steidlmayer na década de 1980 para entender por que um mercado se move daquela maneira. Simplificando, é uma forma de interpretar se o preço de algo "faz sentido" com base em preços anteriores e todas as informações disponíveis.

A teoria do leilão de mercado pode ser aplicada a qualquer coisa com compradores e vendedores, como bens de consumo, casas, ou, no nosso caso, títulos.

Como funciona?
A teoria do leilão de mercado é baseada na suposição de que o preço de algo geralmente gravitará em torno do que é conhecido como "valor justo" - a área onde os compradores geralmente concordam em comprar, e os vendedores geralmente concordam em vender.

O valor justo de algo pode ser um preço exato - $ 0,25 por um pedaço de chiclete de uma máquina de chicletes, por exemplo — ou, como geralmente é o caso, pode ser um intervalo de valores. Se o ABC das ações estiver sendo negociado de forma consistente em uma faixa de US $ 10-12 por um período prolongado, essa faixa representa seu valor justo.

Os 3 elementos da teoria do mercado de leilões
A teoria do mercado de leilões leva em consideração três elementos:preço, Tempo, e volume. Todos os três são medidos dentro do contexto um do outro.

Por exemplo, se uma ação for negociada a um preço consistente por um longo período de tempo com volume consistente, entende-se que o mercado é "equilibrado" - todos os três elementos estão em sincronia, e o mercado está funcionando de forma eficiente. A vantagem de um mercado equilibrado é que as ações são precificadas em uma área que o mercado considera "correta, ”Então, embora você provavelmente consiga um preço justo por tudo o que deseja comprar ou vender, também existem oportunidades limitadas para capitalizar as ineficiências.

Por exemplo, para todo o ano de 2017, Twilio (TWLO) negociado entre $ 27-34. Essa estreita faixa de negociação permitiu ao mercado saber que a TWLO estava em um mercado equilibrado, e provavelmente não sairia dessa faixa sem a) uma nova informação fundamental ou b) uma quantidade significativa de volume para carregá-la para cima ou para baixo.

Em situações onde a relação entre preço, Tempo, e quebra de volume, isso é conhecido como um mercado "desequilibrado". Isso aconteceria se o preço de uma ação flutuasse descontroladamente por um curto período de tempo ou se certos preços coincidissem com volumes de negociação significativamente maiores ou menores.

Em um mercado desequilibrado, não há uma tendência clara e o potencial para aumento da volatilidade. Isso pode levar a mais oportunidades de capturar ineficiências de mercado, mas também pode tornar mais difícil comprar ou vender pelo valor justo.

Leva Tesla (TSLA), por exemplo. A partir de 25 de novembro, 2019, até o final do ano, as ações subiram 30% para novos máximos históricos sem nenhum catalisador fundamental. Embora tenha havido um volume significativo durante este período, a volatilidade significativa do preço da ação significava que ela estava em um mercado desequilibrado. Não houve “valor justo” para a Tesla durante este período.

O objetivo da teoria do leilão de mercado
A maioria dos traders com pelo menos alguma experiência terá construído um entendimento natural da teoria do mercado de leilões, mesmo sem perceber.

O objetivo da teoria do leilão de mercado é ajudá-lo a entender onde uma ação está sendo negociada agora, e onde poderá negociar no futuro. Se uma ação está sendo negociada a valor justo, podemos logicamente presumir que ele continuará a negociar lá até que o mercado obtenha novas informações. Se uma ação não for negociada a valor justo, é provável que esteja em um período de descoberta de preços.

O leilão de mercado não nos diz onde uma ação será negociada, mas nos diz como uma ação foi negociada. E ter esse entendimento pode ser extremamente útil ao tentar determinar se seu lance ou oferta é um preço justo.

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