Como calcular o custo do patrimônio líquido não alavancado

Rastreando o custo de capital próprio p O patrimônio líquido não alavancado (não alavancado) refere-se às ações de uma empresa que está financiando operações com todo o patrimônio líquido e sem dívida. Nesse caso, o custo de capital é apenas o custo de capital próprio, já que não há dívidas a serem contabilizadas. Uma vez que a emissão de dívida é mais cara para as empresas do que o capital, a diferença entre o custo de capital para uma empresa com patrimônio líquido não alavancado e uma empresa com patrimônio líquido alavancado pode ser significativa. Isso cria vantagens econômicas para empresas que levantam capital sem acessar os mercados de dívida.

Passo 1

p Determine a taxa livre de risco. Geralmente é a taxa de juros dos títulos do Tesouro de 10 anos. Você pode pesquisar essa taxa online ou na seção de investimentos de um jornal.

Passo 2

p Determine o retorno de mercado esperado. A taxa de retorno esperada é o retorno médio do mercado. Em geral, os investidores usam 10% como um retorno médio do mercado de ações em 10 anos.

etapa 3

p Determine o custo de capital próprio. A fórmula para o custo do patrimônio líquido sem dívida é:rf + bu (rm - rf), onde rf é a taxa livre de risco, bu é o beta desalavancado, e rm é o retorno de mercado esperado. Beta é uma medida de risco usada pela comunidade de investidores. Um beta acima de 1 é mais arriscado do que o mercado, um beta de 1 é neutro para o mercado, e um beta menor que 1 significa que a ação é menos arriscada do que a média do mercado.

Passo 4

p Determine a versão beta não alavancada. A fórmula para beta desalavancado é b (desalavancado) / [1+ (1-Tc) x (D / E)], onde b é o beta da empresa com alavancagem, Tc é a taxa de imposto corporativo, e D / E é o índice de endividamento da empresa.

Etapa 5

p Determine o beta. O Wall Street Journal geralmente lista o beta de uma ação. Alternativamente, você pode perguntar ao seu corretor ou pesquisar a métrica em um site de pesquisa de investimento. Um beta de 1 é neutro. Um beta acima de 1 apresenta mais risco, e um beta menor que 1 representa menos risco.

Etapa 6

p Solicite o relatório anual ao departamento de relações com investidores da empresa ou baixe um do site, se disponível. Se não, pergunte ao seu corretor ou baixe-o de um site de pesquisa de investimentos. A taxa de imposto sobre as sociedades estará nas notas às demonstrações financeiras em Impostos. Use a taxa de imposto efetiva.

Etapa 7

p Pesquise a relação dívida / patrimônio líquido. Você também pode encontrar isso em sites de pesquisa de investimento ou calcular dividindo a dívida total pelo patrimônio líquido total. Ambos os itens de linha podem ser encontrados no balanço patrimonial.

Etapa 8

p Calcule o beta desalavancado primeiro, em seguida, substitua o custo de capital não alavancado na equação de custo de capital próprio.