Definição de troca obrigatória de ações

A administração da empresa pode forçar a conversão de ações preferenciais conversíveis obrigatórias em ações ordinárias. p A troca obrigatória de ações é uma ação societária em que os titulares de uma classe de ações de uma empresa são obrigados a trocá-la por outra classe de ações. Um exemplo seria a troca forçada de ações preferenciais conversíveis, ou CPS, para ações ordinárias. Os acionistas não têm critério sobre a aceitação de uma troca obrigatória, exceto para vender suas ações preferenciais. As ações preferenciais diferem das ações ordinárias porque:(1) geralmente pagam dividendos elevados; (2) tem antiguidade sobre as ações ordinárias durante a falência; e (3) as ações preferenciais geralmente não têm direito a voto. A CPS permite que os acionistas troquem suas ações preferenciais por ações ordinárias após uma data especificada.

Taxa de conversão e preço

p A relação de conversão é um cálculo que determina quantas ações ordinárias serão recebidas pela CPS. A administração define essa proporção no momento em que emite o CPS. Por exemplo, uma ação da XYZ Corporation CPS é emitida com um preço de compra, ou par, de $ 100. Na emissão, XYZ especifica uma relação de conversão de 6,5 ações ordinárias para cada ação preferencial. O preço de conversão é o quociente do valor nominal do conversível e a relação de conversão:$ 100 / 6,5 =$ 15,38.

Conversion Premium

p O prêmio de conversão é a diferença percentual entre o valor nominal CPS e o preço que as ações iriam buscar na conversão e venda, que é igual ao preço de mercado da ação ordinária vezes a relação de conversão. Por exemplo, se XYZ comum está sendo negociado atualmente a $ 12 por ação, o valor de uma ação preferencial seria $ 12 x 6,5, ou $ 78 - isso é o quanto você pode esperar de vender o CPS no mercado secundário em vez de convertê-lo. O prêmio é ($ 100 - $ 78) / 100, ou 22 por cento. Há uma relação inversa entre o vínculo de preço entre as classes de ações e o prêmio de conversão:um prêmio mais baixo implica que as ações preferenciais podem ser vendidas mais perto do valor nominal. Um prêmio de zero por cento ocorre quando a quantia de dinheiro que você recebe ao converter uma ação preferencial e vender as ações ordinárias resultantes é igual ao valor nominal de uma ação preferencial. As conversões quando os prêmios são negativos resultam em ganhos de capital.

Busted conversível

p Uma ação conversível é "estourada" se tiver um prêmio de conversão relativamente alto, geralmente 50 por cento ou mais. A conversão com prêmio positivo resulta em perda de capital, e um prêmio alto implica que é improvável que a conversão resulte em ganho de capital no futuro previsível. Um CPS quebrado tem pouca relação de preço com as ações ordinárias subjacentes, e negocia mais como um título. Isso é, os negociantes achariam as ações preferenciais atraentes se as ações pagassem um dividendo competitivo com as taxas de juros atuais em uma base ajustada ao risco - as ações são mais arriscadas do que os títulos e, portanto, devem ter um retorno mais alto para atrair investidores adversos ao risco.

Troca Obrigatória

p A gerência pode emitir CPS com um recurso de troca obrigatório. Este recurso permite que a administração solicite a conversão das ações preferenciais após alguma data de reinicialização especificada. O recurso reduz o valor das ações para os negociantes por causa do valor incerto das ações ordinárias no momento da conversão forçada. Se a administração ligar para o CPS quando os prêmios de conversão forem positivos, os investidores que venderem imediatamente as ações ordinárias resultantes terão uma perda de capital.