Como usar o WACC para calcular MIRR

A taxa interna de retorno modificada (MIRR) calcula o retorno obtido em um investimento, levando em consideração que você pode não ser capaz de reinvestir o dinheiro que ganha na mesma taxa que o investimento oferece. O custo médio ponderado de capital (WACC) é a média ponderada do custo de dívida e financiamento de capital de uma empresa. Portanto, o WACC de uma empresa é o retorno mínimo que ela deve obter sobre os investimentos e representa a taxa mínima de reinvestimento da empresa no cálculo da MIRR.

A fórmula

MIRR =(FV das entradas de caixa descontadas no WACC / PV das saídas de caixa descontadas no custo de financiamento da empresa para o projeto) ^{(1 / n)} -1

Passo 1

Calcule o valor futuro das entradas de caixa descontando-as no WACC da empresa. Por exemplo, considere um projeto que renderá $ 50, 000 no primeiro ano, $ 100, 000 no segundo ano, e $ 200, 000 no terceiro ano. Se o WACC da empresa for de 10 por cento, o valor desses fluxos de caixa no final do terceiro ano seria calculado da seguinte forma:

FV =(50, 000 x 1,13 ² ) + (100, 000 x 1,13) + 200, 000

FV =376, 845

Passo 2

Calcule o valor presente das saídas de caixa descontadas ao custo de financiamento das empresas para o projeto. Considere que o projeto no exemplo anterior exigiria saídas de caixa de $ 75, 000 no início do projeto e outros $ 75, 000 no ano 1. Se o custo de financiamento do projeto for 11 por cento, o valor presente das saídas de caixa seria calculado da seguinte forma:

PV =75, 000 + 75, 000 / 1,11

PV =142, 568

etapa 3

Resolva para o MIRR usando o FV da etapa 1 e o PV da etapa 2. Uma vez que o projeto neste exemplo forneceu fluxos de caixa por três anos, n é igual a três na equação MIRR.

MIRR =(FV / PV) ^ (1 / n) - 1

MIRR =(376, 845/142, 568) ^ (1/3) -1

MIRR =0,3827

Neste exemplo, a empresa aceitaria este projeto porque o MIRR excede o WACC.