Como os investidores podem usar futuros para se proteger contra a desaceleração do mercado

Os mercados de futuros são populares entre muitos traders ativos por pelo menos alguns motivos. A negociação de futuros é, Nós vamos, sobre o futuro, tentando avaliar onde os preços de uma determinada mercadoria, índice de ações, ou outro ativo pode ser na próxima semana, próximo mês, ou no próximo ano.

Muitos investidores e traders profissionais usam futuros para se proteger contra potenciais desacelerações do mercado. Por exemplo, eles podem tentar proteger ou isolar suas carteiras contra eventos de "cisne negro", como uma crise financeira ou resultados eleitorais inesperados, ou contra interrupções em menor escala que perturbam os preços das ações, mesmo que apenas brevemente.

Os investidores individuais também podem usar contratos futuros vinculados ao Índice S&P 500 (/ ES), o Nasdaq-100 (/ NQ), ou outras referências de ações para proteger suas carteiras contra a volatilidade e quedas do mercado. Dito isto, antes que os investidores se aventurem na arena de futuros, eles devem primeiro educar-se sobre o funcionamento do mercado de futuros e compreender os riscos, sugeriu Adam Hickerson, gerente sênior de futuros e forex na TD Ameritrade.

Por que os investidores considerariam estratégias de hedge baseadas em futuros? “Um grande motivo, ”Hickerson disse, “É eficiência de capital.”

Olhos abertos para risco de evento global

Um contrato futuro é um acordo para comprar ou vender uma quantidade predeterminada de uma mercadoria ou produto financeiro em uma data especificada. Os futuros são negociados em bolsas e abrangem uma variedade de classes de ativos:índices de ações, taxa de juros, moedas, e commodities, como petróleo bruto, ouro, soja, e mais.

Os contratos de futuros também são tipicamente altamente alavancados, o que significa que, colocando uma quantia relativamente pequena de dinheiro, você pode controlar uma quantidade relativamente grande de valor subjacente (muitas vezes referido como valor “nocional”). É aí que entra a eficiência de capital, Hickerson explicou.

Digamos que você detenha ações de empresas que considera investimentos sólidos a longo prazo, mas pode ser prejudicado por eventos externos com um impacto de curto prazo. Uma estratégia de hedge com base em futuros oferece o potencial de resistir a tais eventos sem ter que abrir mão de ações que você tem perto e caro.

“Não quero reduzir as posições do portfólio, mas estou preocupado com um evento que está por vir, como um relatório econômico ou uma eleição? Os traders qualificados podem considerar o uso de futuros para fazer o hedge de tal carteira, ”Hickerson disse. E porque os futuros são alavancados, você não precisa usar muito capital para fazer o hedge de um grande portfólio. Mas observe:a alavancagem é uma faca de dois gumes - pode ampliar seus ganhos, mas também suas perdas. Portanto, uma pequena quantidade de movimento do mercado pode ter um grande efeito - positivo ou negativo - nos lucros e perdas de uma conta.

Outro benefício:os futuros estão disponíveis para negociação quase 24 horas por dia, seis dias por semana. “Você tem a capacidade de proteger seu portfólio o tempo todo, ”Hickerson observou. “Isso é importante porque eventos que podem ocorrer fora do horário do mercado de ações dos EUA podem impactar seu portfólio. Os futuros oferecem flexibilidade para fornecer recursos de hedge quando o mercado de ações está fechado. ”

Aprenda sobre futuros

O curso Fundamentos de Negociação de Futuros da Ameritrade da TD oferece uma oportunidade de aprender o básico sobre contratos de futuros e como uma estratégia de hedge de futuros pode ser aplicada ao seu portfólio.

“Com o nosso curso futuro, nosso objetivo é ajudar os investidores a atingir uma série de objetivos, ”Disse Ryan Campbell, produtor sênior de conteúdo na TD Ameritrade. “Nós os ajudamos a definir o que são futuros e que papel os futuros podem desempenhar em suas carteiras. Os investidores também devem ser capazes de descrever as características de um contrato futuro, como os futuros são negociados, e como configurar e gerenciar um hedge de futuros de índice em uma carteira. ”

Para acessar o curso, os clientes podem fazer login em suas contas em tdameritrade.com e sob o Educação aba, selecionar Futuros > Fundamentos de negociação de futuros > Curso de início .

Noções básicas de beta ponderação

Uma abordagem de hedge baseada em futuros envolve o cálculo do beta e a aplicação da ponderação do beta. O beta mede a volatilidade de um ativo individual ou de uma carteira inteira em comparação com um benchmark, como o S&P 500 Index.

Como os investidores podem aplicar a ponderação beta para fazer o hedge de uma carteira? Com a ponderação beta, pense em hedge como uma tentativa de reduzir o delta de seu portfólio. Como um lembrete, delta é a aproximação da mudança no preço de uma opção em relação a uma mudança no preço das ações subjacentes, com todos os outros fatores mantidos constantes. Se seu portfólio tem delta positivo, mas você acha que o mercado pode cair, considere reduzir sua exposição delta. Você pode fazer isso adicionando uma posição com delta negativo - um contrato futuro curto E-mini S&P 500, por exemplo.

Se você souber quantos deltas positivos estão em seu portfólio geral e quantos deltas negativos um contrato futuro curto de E-mini S&P 500 tem, você pode determinar quantos contratos futuros vender para proteger seu portfólio.

Por exemplo, se seu portfólio tem 447 deltas, um contrato futuro de E-mini S&P 500 adicionaria 50 deltas negativos. Com base nesses números, se o S&P 500 cair um ponto, a carteira original cairia cerca de $ 447. Contudo, a carteira com o hedge de futuros cairia apenas $ 397.

Um dos principais benefícios da ponderação beta é que você pode ver o risco associado a cada uma de suas posições expressas na mesma unidade. Se você for otimista, você vai querer ver deltas mais positivos. Se você está baixista, você vai querer menos deltas positivos, ou mesmo deltas negativos.

“Você está essencialmente olhando para o que seu portfólio faria se houvesse um aumento ou diminuição no mercado de ações em geral, ”Hickerson explicou. “Você pode avaliar a versão beta de todo o seu portfólio.”

Vejamos um exemplo simplificado de hedge baseado em futuros. Suponha que você mantenha uma posição de ações ou um portfólio de ações com um valor de $ 425, 000, e você está preocupado com a perspectiva de surpresas negativas nos próximos relatórios econômicos ou temporada de lucros.

Você pode considerar fazer o hedge de cerca de 30% dessa carteira vendendo (ou vendendo a descoberto) um contrato e-mini S&P 500 (ticker / ES) colocando a margem inicial, que é $ 6, 930 em meados de maio de 2019. Como o valor nocional de um contrato e-mini S&P 500 é $ 50 vezes o preço do índice, com / ES em 2, 860, a margem inicial representaria cerca de 4,8% do valor nocional:

($ 50 x 2, 860) =$ 143, 000

$ 6, 930 / $ 143, 000 =0,048 ou 4,8%

Se o S&P 500 cair 50 pontos (cerca de 1,7%), você pode então considerar comprar de volta, ou “fechando, ”Essa posição futura e embolsando um ganho de $ 2, 500 que podem ajudar a compensar quaisquer perdas não realizadas em sua carteira de ações. Ao assumir uma posição no contrato futuro, você ganha exposição nocional semelhante ao mesmo tempo em que acumula muito menos capital.

Longo ou curto, se você está pensando em fazer hedge de um portfólio, ou parte de um, os futuros podem ser uma ferramenta útil para a eficiência do capital. Mas os futuros não são para todos, e nem todas as contas serão qualificadas. Educação adicional sobre contratos futuros, margem, e a ponderação beta pode ajudá-lo a decidir se essa estratégia é a certa para você.

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