Volatilidade do óleo e como lucrar com isso

A recente volatilidade nos preços do petróleo apresenta uma excelente oportunidade para os comerciantes obterem lucro se forem capazes de prever a direção certa. A volatilidade é medida como a mudança esperada no preço de um instrumento em qualquer direção. Por exemplo, se a volatilidade do petróleo for de 15% e os preços atuais do petróleo forem de $ 100, isso significa que no próximo ano os comerciantes esperam que os preços do petróleo mudem em 15% (chegando a US $ 85 ou US $ 115).

Se a volatilidade atual for maior do que a volatilidade histórica, traders esperam maior volatilidade nos preços daqui para frente. Se a volatilidade atual for menor do que a média de longo prazo, traders esperam menor volatilidade nos preços daqui para frente. O CBOE (CBOE) Crude Oil ETF Volatility Index (OVX) rastreia a volatilidade implícita dos preços de exercício no dinheiro para o fundo negociado em bolsa do US Oil Fund. O ETF rastreia o movimento do WTI Crude Oil (WTI) por compra de futuros de petróleo bruto NYMEX.

Volatilidade de compra e venda

Os comerciantes podem se beneficiar dos preços voláteis do petróleo usando estratégias de derivativos. Consistem principalmente na compra e venda simultânea de opções e na tomada de posições em contratos de futuros nas bolsas que oferecem produtos derivados de petróleo bruto. Uma estratégia empregada por traders para comprar volatilidade, ou lucrar com um aumento na volatilidade, é chamado de "longo straddle". Consiste na compra de uma opção de compra e de uma opção de venda pelo mesmo preço de exercício. A estratégia se torna lucrativa se houver um movimento considerável para cima ou para baixo.

Por exemplo, se o petróleo estiver sendo negociado a $ 75 e a opção de compra do preço de exercício no dinheiro estiver sendo negociada a $ 3, e a opção de venda do preço de exercício no dinheiro está sendo negociada a $ 4, a estratégia se torna lucrativa por mais de uma movimentação de US $ 7 no preço do petróleo. Então, se o preço do petróleo subir além de $ 82 ou cair além de $ 68 (excluindo despesas de corretagem), a estratégia é lucrativa. Também é possível implementar essa estratégia usando opções out-of-the-money, também chamado de "estrangulamento longo, "o que reduz os custos do prêmio inicial, mas exigiria um movimento maior no preço das ações para que a estratégia fosse lucrativa. O lucro máximo é teoricamente ilimitado no lado positivo e a perda máxima é limitada a $ 7.

A estratégia para vender volatilidade, ou para se beneficiar da volatilidade decrescente ou estável, é chamado de "short straddle". Consiste na venda de uma opção de compra e de uma opção de venda pelo mesmo preço de exercício. A estratégia torna-se lucrativa se o preço estiver dentro de uma faixa. Por exemplo, se o petróleo estiver sendo negociado a $ 75 e a opção de compra do preço de exercício no dinheiro estiver sendo negociada a $ 3, e a opção de venda do preço de exercício no dinheiro está sendo negociada a $ 4, a estratégia torna-se lucrativa se não houver mais de US $ 7 no preço do petróleo. Então, se o preço do petróleo subir para $ 82 ou cair para $ 68 (excluindo despesas de corretagem), a estratégia é lucrativa. Também é possível implementar essa estratégia usando opções out-of-the-money, chamado de "estrangulamento curto, "que diminui o lucro máximo atingível, mas aumenta o intervalo dentro do qual a estratégia é lucrativa. O lucro máximo é limitado a $ 7, enquanto a perda máxima é teoricamente ilimitada no lado positivo.

As estratégias acima são bidirecionais:são independentes da direção do movimento. Se o comerciante tiver uma visão do preço do petróleo, o trader pode implementar spreads que lhe dêem a chance de lucrar, e ao mesmo tempo, limitar o risco.

Estratégias de alta e baixa

Uma estratégia popular de baixa é o spread de chamada de urso, que consiste em vender uma opção de compra fora do dinheiro e comprar uma opção de compra ainda mais fora do dinheiro. A diferença entre os prêmios é o valor do crédito líquido e é o lucro máximo da estratégia. A perda máxima é a diferença entre os preços de exercício e o valor líquido do crédito. Por exemplo, se o petróleo está sendo negociado a $ 75, e as opções de compra de preço de exercício de $ 80 e $ 85 estão sendo negociadas a $ 2,5 e $ 0,5, respectivamente, o lucro máximo é o crédito líquido, ou $ 2 ($ 2,5 - $ 0,5), e a perda máxima é de $ 3 ($ 5 - $ 2). Essa estratégia também pode ser implementada usando opções de venda, com a venda de uma opção de venda fora do dinheiro e a compra de uma opção de venda ainda mais fora do dinheiro.

Uma estratégia de alta semelhante é o bull call spread, que consiste em comprar uma opção de compra fora do dinheiro e vender uma opção de compra ainda mais fora do dinheiro. A diferença entre os prêmios é o valor do débito líquido e é a perda máxima da estratégia. O lucro máximo é a diferença entre os preços de exercício e o valor do débito líquido. Por exemplo, se o petróleo está sendo negociado a $ 75, e as opções de compra de preço de exercício de $ 80 e $ 85 estão sendo negociadas a $ 2,5 e $ 0,5, respectivamente, a perda máxima é o débito líquido, ou $ 2 ($ 2,5 - $ 0,5), e o lucro máximo é de $ 3 ($ 5 - $ 2). Essa estratégia também pode ser implementada usando opções de venda, comprando uma opção de venda fora do dinheiro e vendendo outra ainda mais fora do dinheiro.

Também é possível assumir posições de spread unidirecional ou complexo usando futuros. A única desvantagem é que a margem necessária para entrar em uma posição de futuros seria maior do que seria para entrar em uma posição de opções.

The Bottom Line

Os comerciantes podem lucrar com a volatilidade dos preços do petróleo, assim como podem lucrar com as oscilações nos preços das ações. Esse lucro é obtido pelo uso de derivativos para obter exposição alavancada ao ativo subjacente, sem possuir atualmente ou precisar possuir o próprio ativo.