Fundo de penhor

O que é um fundo de garantia?

Um fundo de garantia é um tipo de veículo de investimento em que os participantes concordam, ou "penhor, "para contribuir com capital para uma série de investimentos. Ao contrário de um pool cego, os contribuintes de um fundo de garantia se reservam o direito de revisar cada investimento antes de contribuir. Se eles não aprovarem o investimento específico sendo considerado, eles podem abster-se de investir naquele projeto específico.

Os fundos de garantia são uma abordagem comum para o investimento de capital de risco entre os investidores que desejam manter o controle sobre as decisões individuais de investimento.

Principais vantagens

• Um fundo de garantia é um veículo de investimento no qual os patrocinadores contribuem com capital transação a transação.
• Os investidores reservam-se o direito de optar por não participar de investimentos específicos. Por contraste, Os fundos de investimento blind pool não oferecem este nível de flexibilidade.
• Os fundos de garantia são populares na comunidade de capital de risco, embora também sejam usados ​​em outras áreas, como aquisições de private equity ou de imóveis comerciais.

Compreendendo os fundos de garantia

O conceito de fundos de garantia ganhou popularidade após a bolha das pontocom no final dos anos 1990 e início dos anos 2000. Durante aquela crise, Os fundos blind pool que haviam feito investimentos agressivos em empresas de tecnologia enfrentaram enormes perdas. Em resposta, os investidores recorreram a abordagens alternativas que podem permitir uma maior supervisão do processo de investimento.

Para esses investidores, a principal virtude do formato do fundo de garantia é que ele não força os investidores individuais a apoiar empreendimentos nos quais não desejam investir, mas que a maioria dos investidores apóia. Em vez de ser coagido a participar desses investimentos, Os investidores em fundos de garantia podem optar por entrar ou sair dos investimentos, caso a caso. Para muitos investidores afetados pelo estouro das pontocom, esta foi uma inovação bem-vinda.

Embora tenha suas raízes no setor de startups de tecnologia, Os fundos de garantia são usados ​​em uma variedade de setores e não se restringem a investimentos em estágio inicial. De fato, devido à flexibilidade adicional que oferece aos investidores, Os gestores de fundos de garantia podem achar mais fácil levantar capital usando este modelo em comparação com fundos de pool cego.

Além de permitir aos investidores a decisão de apoiar oportunidades específicas, Os fundos de garantia são geralmente estruturados de maneira semelhante aos fundos convencionais de private equity. O dinheiro contribuído pelos investidores é mantido em um veículo para fins especiais, que é usado como capital próprio no financiamento de aquisições. O dinheiro arrecadado também é usado para custear despesas administrativas e taxas de administração.

Embora a estrutura do fundo de garantia ofereça maior controle aos investidores, ele também tem desvantagens potenciais. Especificamente, Os fundos de garantia podem ser menos capazes de aproveitar as oportunidades de investimento urgentes, devido à falta de certeza sobre o capital do investidor. De forma similar, gestores de fundos de garantia podem ter dificuldade em recrutar investidores terceirizados para auxiliar em grandes negócios, já que os indivíduos envolvidos no fundo de garantia podem diferir de um negócio para o outro.

Por último, vendedores com vários pretendentes podem preferir lidar com uma estrutura de fundo mais tradicional, na qual o capital permanente já existe - especialmente se eles desejam fechar o mais rápido possível.

Exemplo do mundo real de um fundo de garantia

Suponha que você seja o gerente de um fundo de garantia especializado em aquisições de imóveis comerciais. Você desenvolve um documento de estratégia que descreve sua abordagem de investimento, com vários exemplos de candidatos potenciais de aquisição. Com base em sua pesquisa de mercado e modelagem financeira, você recebe juros preliminares de 10 investidores.

Porque você está usando um modelo de fundo de garantia, seus 10 investidores não contribuem com capital para o seu fundo inicialmente. Em vez de, eles concordam em revisar cada investimento individualmente e, em seguida, decidir se investem capital em cada negócio proposto. Com esse compromisso geral em mãos, você se propõe a encontrar e desenvolver negócios em potencial.

Por causa da flexibilidade que você oferece aos seus investidores, você conseguiu encontrar 10 apoiadores com relativa rapidez. Alguns deles buscavam especificamente o controle que seu fundo de garantia fornece, e teriam sido desconfortáveis ​​se você tivesse usado um modelo de piscina cega.

Por outro lado, sua estrutura de fundo de garantia não é isenta de complicações. Especificamente, impede que você saiba com certeza quantos de seus investidores escolherão investir em um determinado projeto. Por essa razão, você não pode ter certeza se um determinado projeto pode ser muito grande para você lidar. De forma similar, ao negociar com os vendedores, você precisa projetar a confiança de que poderá fechar o negócio, apesar de não saber com certeza se seus investidores fornecerão os fundos necessários.