Fundo Alimentador

O que é um fundo alimentador?

Um fundo alimentador é um dos vários subfundos que colocam todo o seu capital de investimento em um fundo guarda-chuva abrangente, conhecido como fundo mestre, para o qual um único consultor de investimentos lida com todos os investimentos e negociações do portfólio. Essa estrutura de investimento de duas camadas de um fundo alimentador e um fundo mestre é comumente usada por fundos de hedge como um meio de montar uma conta de portfólio maior reunindo capital de investimento.

Os lucros do fundo mestre são então divididos, ou distribuído, proporcionalmente aos fundos alimentadores com base na porcentagem do capital de investimento que eles contribuíram para o fundo mestre.

Principais vantagens

• Um fundo alimentador é um dos muitos fundos de investimento menores que reúnem o dinheiro do investidor, que é então agregado em um único fundo mestre centralizado.
• A consolidação de fundos alimentadores em um fundo mestre permite reduções de custos operacionais e comerciais, e um portfólio maior tem o benefício adicional de economias de escala.
• Os fundos de hedge geralmente usam estruturas master-feeder, onde as taxas geradas são rateadas e distribuídas aos fundos alimentadores.

Compreendendo os fundos feeder

Em um arranjo de fundo alimentador, todas as taxas de gestão e quaisquer taxas de desempenho devidas são pagas pelos investidores ao nível do fundo feeder.

O objetivo principal servido pela estrutura do fundo mestre alimentador é a redução dos custos de comercialização e dos custos operacionais gerais. O fundo mestre efetivamente alcança economias de escala por meio do acesso ao grande pool de capital de investimento fornecido por uma série de fundos alimentadores, o que lhe permite operar de forma menos dispendiosa do que seria possível para qualquer um dos fundos alimentadores investindo por conta própria.

O uso desta estrutura de fundo de dois níveis pode ser muito vantajoso quando os fundos alimentadores compartilham objetivos e estratégias de investimento comuns, mas não são apropriados para um fundo alimentador com uma estratégia ou objetivo de investimento único, uma vez que essas características únicas seriam perdidas na combinação com outros fundos dentro de um fundo mestre.

Estrutura de fundos alimentadores e fundos mestre

Os fundos feeder que investem capital em um fundo mestre operam como entidades legais separadas do fundo mestre e podem ser investidos em mais de um fundo mestre. Vários fundos alimentadores investidos em um fundo mestre muitas vezes diferem substancialmente uns dos outros em termos de coisas como taxas de despesas ou mínimos de investimento e geralmente não têm valores de ativos líquidos (NAV) idênticos. Da mesma forma que um fundo alimentador é livre para investir em mais de um fundo mestre, um fundo mestre também está livre para aceitar investimentos de vários fundos alimentadores.

Com relação aos fundos alimentadores operando nos Estados Unidos, é comum que o fundo mestre seja estabelecido como uma entidade offshore. Isso libera o fundo mestre para aceitar capital de investimento de investidores isentos de impostos e tributáveis ​​nos EUA. Se, Contudo, um fundo mestre offshore opta por ser tributado como uma sociedade ou sociedade de responsabilidade limitada (LLC) para fins fiscais dos EUA, em seguida, os fundos feeder onshore recebem tratamento de repasse de sua parte nos ganhos ou perdas do fundo mestre, evitando assim a dupla tributação.

Novas regras sobre fundos alimentadores internacionais

Em março de 2017, a Securities and Exchange Commission (SEC) decidiu permitir que empresas regulamentadas por estrangeiros (fundos de alimentação estrangeiros) investissem em fundos mestre abertos (Fundo Master dos EUA), tornando mais fácil para gestores globais comercializar seus produtos de investimento em diferentes jurisdições estrangeiras empregando um fundo mestre.

A carta modificou as partes 12 (d) (1) (A) e (B) da Lei de 1940, que anteriormente limitava o uso de fundos feeder estrangeiros em fundos registrados nos EUA. A SEC regulamentou a prática por vários motivos. Primeiro, queria evitar que os fundos mestre exercessem muita influência sobre um fundo adquirido. Também visava proteger os investidores nos fundos de taxas em camadas e da possibilidade de as estruturas dos fundos se tornarem tão complexas que se tornassem difíceis de entender.