Como avaliar o desempenho do fundo mútuo

Uma das coisas importantes a considerar ao avaliar desempenho do fundo mútuo é a eficiência com que os ativos em dinheiro são distribuídos por diferentes setores. Vários estudos mostram que aproximadamente quarenta por cento da variação nos retornos entre os fundos é explicada pelas alocações de ativos alvo. Noventa por cento da variação em uma única carteira pode ser explicada pela alocação de ativos dentro do fundo. Isso ilustra que o desempenho do fundo tem menos a ver com as ações individuais que os compõem do que as diferenças reais nos retornos entre as classes de ativos. Reconhecendo a diversificação eficiente ao comparar fundos é essencial para selecionar as melhores opções de investimento. Uma carteira perfeitamente diversificada otimizará os retornos (ou seja, fornecerá os maiores retornos em um determinado nível de risco) devido à natureza inerente do próprio risco de ações. O risco total do patrimônio é composto de risco sistemático (mercado) e risco não sistemático (diversificável). O risco sistemático não pode ser evitado e é causado pela volatilidade do mercado de ações decorrente de fatores macroeconômicos. É o beta de uma ação, que mede como uma ação se move em relação ao mercado. Um investidor recebe um prêmio de risco acima da taxa de juros sem risco em troca de assumir esse risco inerente. Porque possuir um estoque individual não diversifica, Contudo, eles também enfrentam riscos não sistemáticos e provavelmente o valor de suas ações flutua de acordo com o desempenho da empresa e de seu setor. O risco diversificável (assistemático) pode ser minimizado e, em alguns casos, eliminado por meio da diversificação adequada.

Como Diversificar Adequadamente

Um conceito valioso a ser aplicado ao selecionar fundos mútuos é que uma grande quantidade de participações acionárias não se traduz necessariamente em diversificação mais eficiente. Apenas quinze ou vinte ações podem ser suficientes se devidamente correlacionadas. Os melhores fundos mútuos alocam ativos entre setores que têm baixas correlações entre si. Uma correlação de ativos mais baixa significa melhor desempenho do fundo. Isso ocorre porque os ativos que se movem opostos compensam a volatilidade. Esteja ciente da correlação ao avaliar setores mantidos por fundos. Embora determinar a correlação real de um fundo envolva matemática extensa, é útil raciocinar logicamente se os setores mantidos por fundos seriam positiva ou negativamente correlacionados entre si (por exemplo, os setores de serviços de petróleo e energia exibiriam um alto grau de correlação, Considerando que a correlação entre os setores imobiliário e de energia pode ser menos direta, e, portanto, inferior).

Resultados distorcidos

O viés de sobrevivência é outro conceito a se ter em mente ao avaliar o desempenho histórico de fundos mútuos. Esta é uma tendência ascendente do desempenho geral dos fundos mútuos que ocorre porque os fundos que estamos analisando são aqueles que “sobreviveram” (ou seja, não fecharam as portas) ao longo dos anos. Na realidade, mais fundos faliram do que sobreviveram, e ao avaliar as médias históricas de desempenho do fundo mútuo, estamos essencialmente avaliando os melhores fundos, ao mesmo tempo, excluindo os retornos de todos os fundos que não duraram. Geral, a lição mais importante para levar para casa é que a diversificação eficaz entre as classes de ativos, caracterizada por baixas correlações entre os ativos é a chave para escolher os melhores fundos disponíveis.