Avaliação de Lipper vs. Morningstar:Qual é a diferença?

Classificação de Lipper vs. Morningstar:Uma Visão Geral

A maioria dos investidores não é especialista em análise de fundos mútuos. Eles provavelmente não sabem o que é um índice de Sharpe ou por que um provedor cobra 175 pontos-base pelo Fundo XYZ, e outra cobra apenas 25 pontos-base do Fundo ABC. A maioria dos investidores não é treinada em análise fundamental e não sabe ler um gráfico de ações candlestick. A maioria dos investidores está apenas procurando um lugar relativamente seguro para economizar seu dinheiro e espera obter um retorno decente ao longo do caminho, e é por isso que sistemas de classificação como Morningstar (MORN) e Lipper Leaders são tão importantes.

Morningstar e Lipper são dois dos nomes mais proeminentes no mundo dos fundos mútuos. Essas empresas avaliam fundos, destacar dados críticos, e premiar um simples, classificação fácil de comparar para cada um deles. As empresas de fundos mútuos se preocupam com suas classificações Morningstar e Lipper porque sabem que muitos investidores e consultores financeiros dependem delas para tomar decisões de investimento.

A métrica de avaliação mais popular da Morningstar é sua escala de cinco estrelas. Lipper usa cinco quintis ou categorias separadas, e avalia cada fundo em cinco medidas diferentes. Se for determinado que um fundo está entre os 20% melhores em um quintil específico, ele recebe o título de "Lipper Leader" por esse recurso.

As classificações Morningstar e Lipper são amplamente publicadas, tantas pessoas os aceitam como precisos. Uma abordagem melhor seria entender os pontos fortes e fracos de cada sistema de classificação.

Principais vantagens

• Lipper avalia fundos mútuos em uma escala de um a cinco, e quanto maior o número, melhor será o fundo.
• Morningstar classifica fundos mútuos em uma curva em sino usando um sistema de classificação de estrela (1-5).
• Lipper e Morningstar atribuem fundos a várias categorias.

Estrela da Manhã

O primeiro Rating Morningstar foi introduzido em 1985. Ele se concentrava em algumas categorias amplas e era mais um recurso de acumulação de dados do que uma avaliação abrangente.

Todo o sistema foi revisado em 2002. Novas categorias de fundos foram incorporadas, e os grupos foram reduzidos para enfatizar outras diferenças além dos estilos de gestão. Ele incluiu novas métricas, e quebrou o histórico de desempenho em diferentes períodos de tempo. Os fundos de ações foram segregados por capitalização de mercado (o tamanho das ações no fundo) para evitar que fundos de grande capitalização dominassem consistentemente os ratings.

Hoje, A Morningstar organiza fundos mútuos com base nos tipos de investimentos em uma carteira de fundos, a região onde os investimentos do fundo são feitos, e a estratégia geral de gestão. As classificações da Morningstar são baseadas em uma distribuição de curva em sino:

• 10% recebem uma avaliação de 5 estrelas
• 22,5% recebem uma avaliação de 4 estrelas
• 35% recebem uma avaliação de 3 estrelas
• 22,5% recebem uma avaliação de 2 estrelas
• 10% recebem uma avaliação de 1 estrela.

Morningstar atualiza seu ranking mensalmente.

Lipper

A Lipper avalia fundos mútuos de acordo com cinco conjuntos de critérios:consistência de retorno, preservação do capital, relações de despesas, Retorno total, e eficiência tributária. Lipper lista todas as cinco classificações de qualquer fundo mútuo e permite que os investidores decidam qual é a mais importante para eles.

Cada categoria recebe uma classificação em uma escala de um a cinco. Por exemplo, um fundo mútuo pode ser classificado como dois quando se trata de consistência de retorno e cinco em eficiência fiscal. No sistema Lipper, números maiores são considerados melhores; um fundo mútuo prefere ser quatro do que três.

Qualquer fundo listado entre os 20% melhores para uma determinada categoria recebe o título de Lipper Leader para essa categoria. Os próximos 20% recebem uma classificação de quatro, os 20% do meio recebem uma classificação de três, os próximos 20% são classificados como dois, e os 20% mais baixos são classificados como um. É possível que um fundo mútuo tenha várias categorias Lipper Leader; na verdade, muitos fundos importantes têm três ou quatro designações de Lipper Leader.

As classificações de Lipper também são ajustadas a cada mês e, assim como Morningstar, são calculados para três anos, cinco anos, e períodos de 10 anos. Lipper também lança um período geral que remonta ao início de um fundo mútuo.

p Morningstar ganha a vantagem em transparência, simplicidade, e medições de risco eficazes. Lipper é melhor na personalização, profundidade, e monitorar o desempenho persistente entre fundos semelhantes.

Risco vs. Retorno

O núcleo de um sistema de classificação de fundos mútuos é construído em torno de medidas ajustadas ao risco - quanto potencial de perdas futuras um investidor deve assumir para obter um retorno.

Para Morningstar e Lipper, a medida ajustada ao risco é baseada em uma comparação com o desempenho médio para uma determinada categoria de fundo. Isso significa que um fundo mútuo parecerá bom ou ruim com base em quão bem seus retornos e perdas se correlacionam com os índices básicos da categoria. Por exemplo, fundos de grande capitalização são medidos em relação a um índice de grande capitalização, como o S&P 500.

Existe um grande potencial de erro em um sistema como este, uma vez que simplesmente ser diferente de um índice pode levar a melhorias artificiais na classificação do fundo. Um fundo de média capitalização de 75% pode ser comparado a um grande índice de média capitalização, mas sua exposição de 25% a versaletes pode aumentar os retornos o suficiente para impulsionar as classificações, independentemente do desempenho do gerente.

Isso é particularmente problemático para Lipper, que usa um índice de informação em seu cálculo que é excessivamente sensível à escolha do índice. Morningstar sofre desse problema em menor grau. Os investidores devem prestar muita atenção ao nível de diferença entre um fundo mútuo e seu índice comparativo. R-quadrado é um indicador excelente para aqueles que seguem a moderna teoria de portfólio (MPT).

Considerações Especiais

As categorias e as opções de índice influenciam muito as avaliações de Lipper e Morningstar, o que significa que é importante entender como os fundos são atribuídos a diferentes categorias.

Nos Estados Unidos, Morningstar oferece suporte a 122 categorias, que mapeiam em nove grupos de categorias (patrimônio dos EUA, patrimônio do setor, alocação, equidade internacional, alternativa, commodities, título tributável, ligação Municipal, e mercado monetário).

A Lipper combina seus fundos mútuos com base em classificações (que são baseadas em participações) e categorias (que são baseadas na linguagem de objetivo do fundo no prospecto). A Lipper possui classificações de patrimônio global separadas com base no estilo de investimento e capitalização de mercado.

Morningstar oferece suporte a várias categorias de ações internacionais diversificadas, como Foreign Large Value, Grande Mistura Estrangeira, Grande crescimento estrangeiro, Valor Estrangeiro Pequeno / Médio, Mistura pequena / média estrangeira, Crescimento Estrangeiro Pequeno / Médio, e World Stock, entre outros.

Mesmo que haja desafios metodológicos significativos com Morningstar e Lipper, essas ainda são ferramentas viáveis ​​e úteis para o público investidor. Nem todo mundo tem tempo para se tornar um especialista em análise de fundos, portanto, é muito desejável ter empresas como essas para simplificar as coisas.

Os investidores devem ter em mente que desempenhos anteriores - em que esses sistemas se baseiam - não são garantias de resultados futuros, e todo investimento deve corresponder às necessidades e objetivos específicos de um investidor individual.