Compreendendo os investimentos no mercado de ações:uma perspectiva realista

As ações fedem.

Isso é algo que você ouve muito hoje em dia, e por um bom motivo. O Standard &Poor’s 500 situa-se em torno de 1060, um limite que ultrapassou pela primeira vez no início de 1998. Por outras palavras, esse índice de ações de 500 empresas americanas líderes do setor – empresas como a ExxonMobil, Johnson &Johnson, Coke e McDonald’s – subiu e desceu muito ao longo dos últimos 12 ou mais anos, mas acabou no mesmo lugar onde começou.

Portanto, você pode pensar que se investisse US$ 10.000 no S&P 500 por meio de algo como o fundo de índice Vanguard 500 na primavera de 1998, ainda poderia ter apenas US$ 10.000. Mas, na verdade, você teria aproximadamente US$ 12.000 – o que não é ótimo, mas é melhor que nada.

Como isso é possível? Permita-me explicar com uma metáfora.

Se o dinheiro crescesse nas árvores

Vamos imaginar que você pudesse comprar uma planta que rendesse dinheiro. Seria um arbusto valioso, por isso não seria barato. Na verdade, digamos que uma fábrica que produza US$ 2 por ano custe cem dólares. Ainda assim, você compra um monte deles porque:

1. Cada um produz US$ 2 hoje e fornecerá um pouco mais de dinheiro a cada ano à medida que a planta cresce, talvez US$ 4 em uma década, e
2. No futuro, outro jardineiro poderá pagar a você mais de US$ 100 cada por essas plantas.

O que você faz com o dinheiro que suas fábricas estão fornecendo? Compre mais flora que produza dinheiro, para poder usar o dinheiro que eles produzem para comprar, sim, mais plantas. Quando o mercado decide que eles valem mais de US$ 100, você recebe menos deles. Quando o mercado achar que eles valem menos, você poderá comprar mais.

Quando você se aposentar, você terá muitas plantas e, à medida que elas amadurecerem, cada uma delas produzirá mais dinheiro a cada ano – talvez US$ 10 ou mais cada. Você pode optar por vender alguns quando o mercado pegar e oferecer um preço superior ao que você pagou. Mas mesmo quando você se aposentar, você ainda deverá possuir muitos desses arbustos, porque precisará colher o dinheiro para pagar suas contas.

Perseguições para o longo prazo

Ok, todos nós sabemos que o dinheiro não cresce em árvores. Mas a maioria das ações paga dividendos; além disso, historicamente, no longo prazo esses dividendos aumentam. Quando você reinveste esses dividendos – como a maioria das pessoas faz – você está automaticamente calculando a média do custo em dólares (ou seja, comprando mais ações quando os preços estão baixos e menos quando os preços estão altos). Você gradualmente acumula mais ações, que gradualmente pagam dividendos maiores, que são usadas para comprar mais ações, que pagam dividendos maiores… e assim por diante.

O mesmo vale para fundos mútuos que investem em ações. Na verdade, vejamos o exemplo da vida real do referido Vanguard 500, que tenta imitar o desempenho do S&P 500 a custos muito baixos. (Eu próprio possuo o fundo.) Nem todas as empresas do S&P 500 pagam dividendos, mas isto irá fornecer uma ilustração de como o reinvestimento de dividendos pode compensar.

Se você tivesse investido US$ 10.000 no Vanguard 500 Fund em 31 de março de 1998, teria comprado 97,84 ações, de acordo com os números que me foram fornecidos pela Vanguard. No ano seguinte, o fundo pagou US$ 1,06 por ação em distribuições de dividendos.

Nota técnica: As cotas de fundos mútuos também pagam distribuições de ganhos de capital, mas não de forma tão consistente. Portanto, para simplificar, focaremos principalmente nos dividendos.

Avançando para julho de 2010. Agora você tem 121,15 ações – quase 24% a mais do que no início. Isso porque você estava acumulando mais ações com todas aquelas distribuições de fundos. Mas as notícias melhoram um pouco. No ano passado, o Vanguard 500 pagou US$ 2,08 em distribuições de dividendos. Nos últimos 12 anos, o dividendo quase dobrou. Além disso, você tem 24% mais ações pagando dividendos maiores, o que comprará mais ações... bem, você sabe o que fazer.

“Grande coisa!”

Eu sei o que você está dizendo:"Obter um retorno total de 20% em 12 anos é ridículo! Eu sei que este blog se chama Get Rich Slowly, mas isso é ridículo."

Eu concordo. Como eu disse no título deste post, investir em ações não tem sido tão ruim — mas ainda assim tem sido. Na verdade, a última década foi o pior período para as ações de primeira linha dos EUA desde 1926, incluindo o período que abrangeu a Grande Depressão (de acordo com dados da Ibbotson Associates).

Trago tudo isso para ilustrar alguns pontos:

Os índices podem ser enganosos

Barômetros de ações como o S&P 500 e o Dow Jones Industrial Average são índices de preços; apenas medem a variação dos preços das ações subjacentes e não consideram os dividendos ou o seu reinvestimento. Isso é lamentável, porque…

No longo prazo, os dividendos são importantes

Historicamente, o reinvestimento de dividendos representou aproximadamente um terço do retorno total das ações. Dito isto, os rendimentos das ações estão muito baixos atualmente, o que significa que as ações não são uma boa pechincha. Mas, para o meu dinheiro a longo prazo (não planeio reformar-me durante mais 30 anos), aposto que o rendimento de 2% a 3% numa carteira amplamente diversificada de ações - juntamente com alguma valorização do capital - superará as alternativas, nomeadamente, dinheiro e obrigações de baixo rendimento (embora eu possua algumas de cada uma por uma questão de diversificação). Isso nos leva ao nosso terceiro, último e talvez o mais importante ponto…

Não invista em apenas um tipo de estoque de plantas

Ao longo da última década, as ações de grande capitalização dos EUA – do tipo que se encontra no S&P 500 – têm sido praticamente o pior tipo de investimento para se possuir. Cite outro tipo de ação (ações de pequena capitalização, ações internacionais, fundos de investimento imobiliário) e as chances são de que, como grupo, elas superem o S&P 500. Como expliquei neste vídeo (caso você esteja morrendo de vontade de ouvir minha voz anasalada ou ver meu cabelo enquanto ele ainda existe) e mencionei neste artigo anterior do GRS, um portfólio adequadamente diversificado contém ações de todos os tipos, tamanhos, nacionalidades e sabores, com títulos ou dinheiro investidos para se adequar à sua tolerância ao risco ou necessidades financeiras (por exemplo, , um aposentado deve ter uma renda equivalente a cinco anos, que deverá ser coberta por poupanças sequestradas em ações e em algo superseguro, como dinheiro, CDs ou títulos de curto prazo).

Não tenho bola de cristal. Não sei se as ações dos EUA, as ações internacionais, o dinheiro ou as plantas serão a classe de ativos com melhor desempenho na próxima década ou em poucas. Se você acha que o mercado de ações é uma aposta idiota, não estou aqui para discutir com você. Basta olhar para o mercado de ações japonês – que ainda está 70% abaixo do seu pico de 1989, apesar de ser a segunda maior economia do mundo – para fazer qualquer um avaliar os riscos do investimento em ações.

Mas se você decidiu incluir ações em seu portfólio de longo prazo, acho que compreender o papel que o reinvestimento de dividendos desempenha lhe dará um pouco mais de confiança para persistir.

Nota de J.D.: O trocadilho de “talos para o longo prazo” de Robert acima me fez morrer de rir. Sei que é uma piada esotérica de escritor de finanças pessoais, mas é engraçada mesmo assim.