Teoria de preços de arbitragem 101

p o teoria de preços de arbitragem (APT) tenta medir o preço que um ativo deve ter no mercado por meio de uma série de fatores macroeconômicos. Desenvolvido por Stephen Ross em 1976, o modelo é usado para identificar o que muitos chamam de "ativos mal avaliados". Esses ativos devem ser avaliados mais alto do que são, e, portanto, apresentam uma oportunidade para a valorização do capital. As ações são frequentemente chamadas de ações de valor, e acredita-se que superem o desempenho do mercado como um todo em um determinado período de tempo.

p Teoria de preços de arbitragem

p No sentido financeiro, arbitragem significa literalmente tirar vantagem de um ou mais desequilíbrios do mercado para reduzir o risco de uma compra financeira. O APT é complicado e é composto por uma série de variáveis, começando com duas variáveis ​​simples:

• Erj - O retorno esperado dos ativos
  
• Bj - A sensibilidade do ativo à carga fatorial
• F - um fator sistêmico de escolha do analista
• Ej - o choque aleatório de ativos

p Essencialmente, um analista constrói uma equação onde o retorno esperado é adicionado a uma série de cálculos de Bj (F). Cada um desses cálculos mede o valor do título com base em um único fator econômico. Todos os fatores são somados, o choque aleatório é adicionado, e o resultado é considerado o preço relativo do ativo.

p Capital de modelo de precificação de ativos

p O APT é oferecido como uma forma de estimar valor e risco no mercado, mas não é o único caminho. Talvez o modelo mais conhecido seja o Capital Asset Pricing Model (CAPM). Este modelo usa a taxa livre de risco, beta e retorno de mercado esperado de um título para medir seu retorno provável em comparação ao risco que apresenta. O CAPM depende de relativamente poucos fatores de mercado, mas tem sido usado por analistas que procuram chave em títulos para determinar se o risco é, ou não é, vale o retorno esperado.

p Farma-Modelo Francês

p O Modelo Farma-Francês usa o CAPM, mas adiciona outros fatores para melhor acomodar as tendências do mercado. Nomeadamente, o modelo Farma-French antecipa o efeito das ações de valor e das ações de pequena capitalização no mercado. Se um título em análise for um estoque de valor, ou seja, subvalorizado, ou um estoque de pequena capitalização, ou seja, ter uma capitalização de mercado abaixo de $ 2 bilhões, será ponderado como mais probabilidade de lucrar sob o modelo Farma-francês.

p Usando modelos de preços para investir

p Qualquer um dos modelos de precificação acima é altamente especulativo. O modelo de preços de arbitragem, em particular, depende do número de variáveis ​​usadas e dos tipos de variáveis ​​usadas para estimar o valor relativo no mercado. No todo, um investidor do dia-a-dia não perderá tempo avaliando o preço e o valor de um título com base em qualquer um desses modelos. Contudo, um analista vai. Por esta razão, é importante seguir os conselhos e compras de analistas sofisticados. Se você não tiver acesso direto a um, tente seguir os movimentos de um fundo de hedge sofisticado ou grupo de private equity. Essas organizações modelam constantemente o risco e a recompensa potencial ao orientar suas decisões de investimento.