O que é um empréstimo PIK?

Um empréstimo de pagamento em espécie ou PIK é um empréstimo em que o mutuário tem permissão para fazer pagamentos de juros em outras formas que não em dinheiro. O empréstimo PIK permite que o devedor peça um empréstimo sem ter o ônus de um reembolso em dinheiro de juros até o termo do empréstimo. Os empréstimos PIK são comumente usados ​​na aquisição alavancada (LBO) Aquisição alavancada (LBO) Uma aquisição alavancada (LBO) é uma transação em que um negócio é adquirido usando dívida como principal fonte de consideração. transações.

Dependendo do caso, o pagamento de juros pode ser feito por meio da emissão de outra dívida ou da emissão de opções de ações. Após o vencimento ou refinanciamento do empréstimo, o montante total do empréstimo original mais a dívida PIK emitida em vez de juros é reembolsado.

Vantagens dos empréstimos PIK

Os empréstimos PIK são feitos se uma empresa tiver um problema de liquidez, mas tiver a capacidade de pagar juros sem pagar em dinheiro. Isso é atraente para empresas que desejam evitar desembolsos de caixa atuais para juros de dívidas Cronograma de dívidasA cronograma de dívidas estabelece todas as dívidas de uma empresa em um cronograma com base em seu vencimento e taxa de juros. Na modelagem financeira, fluxos de despesas de juros, como durante uma compra gerencial ou alavancada ou durante uma fase de crescimento do negócio. A fim de proteger seus ativos líquidos, as empresas pagam seus passivos com a ajuda de novos passivos.

Riscos de empréstimos PIK

Embora investir em um empréstimo PIK ofereça uma alta taxa de retorno, também é muito arriscado. Seus juros são mais altos do que outros empréstimos que são cobrados em uma base composta. Os empréstimos não geram nenhum fluxo de caixa antes do prazo. Eles estão subordinados à dívida convencional dívidaSenior DebtSenior A dívida é o dinheiro devido por uma empresa que tem os primeiros direitos sobre os fluxos de caixa da empresa. É mais seguro do que qualquer outra dívida, como dívida subordinada e dívida mezanino Fundo mezanino Um fundo mezanino é um pool de capital que investe em financiamento mezanino para aquisições, crescimento, recapitalização, ou gestão / aquisições alavancadas. Na estrutura de capital de uma empresa, O financiamento intermediário é um híbrido entre patrimônio líquido e dívida. O financiamento intermediário geralmente assume a forma de ações preferenciais ou dívida subordinada e não garantida., e geralmente não são garantidos por penhor de ativos. Além disso, Os empréstimos PIK são geralmente tratados como crédito sem garantia. Eles tendem a levar a grandes perdas em caso de inadimplência.

Resumindo

Os empréstimos em espécie são geralmente emitidos por empresas em más condições financeiras, que não têm caixa para pagar os juros. São realizados por investidores que não dependem do fluxo de caixa rotineiro do tomador como fonte de reembolso de seus investimentos.

Da perspectiva do mutuário, Os empréstimos PIK podem ser utilizados como uma tranche. As tranches de Bond TranchesBond são geralmente partes de títulos lastreados em hipotecas que são oferecidos ao mesmo tempo e que normalmente carregam diferentes níveis de risco, recompensas, e vencimentos. Por exemplo, obrigações hipotecárias colateralizadas (CMO) são estruturadas com uma série de tranches que vencem em datas diferentes, carregam vários níveis de risco, e pagar taxas de juros diferentes. ou parte de um pacote de financiamento maior para financiar aquisições e aquisições alavancadas em geral. Contudo, deve-se notar que é repleto de riscos e de taxas de juros muito altas.

Os empréstimos PIK proporcionarão à empresa o dinheiro necessário para se recuperar ou simplesmente agravarão a situação e multiplicarão os riscos envolvidos. As empresas devem pesar com sucesso os benefícios do investimento vis-à-vis o custo de obtê-los.

Outros recursos

A CFI oferece a certificação CBCA ™ de Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA) ®Program Page - CBCAGet CFI e torna-se um Commercial Banking &Credit Analyst. Inscreva-se e progrida em sua carreira com nossos programas e cursos de certificação. programa de certificação para aqueles que procuram levar suas carreiras para o próximo nível. Para continuar aprendendo e progredindo em sua carreira, os seguintes recursos serão úteis:

• Pílula de veneno
• Mezzanine FundsMezzanine FundUm fundo mezanino é um pool de capital que investe em financiamento mezanino para aquisições, crescimento, recapitalização, ou gestão / aquisições alavancadas. Na estrutura de capital de uma empresa, O financiamento intermediário é um híbrido entre patrimônio líquido e dívida. O financiamento intermediário geralmente assume a forma de ações preferenciais ou dívidas subordinadas e não garantidas.
• A dívida do Revolver DebtRevolver DebtRevolver é uma forma de crédito que difere do crédito a prazo. Em dívida de revólver, o mutuário tem acesso a crédito constante até o máximo
• Dívida rotativa O que é dívida rotativa - Guia e explicação A dívida rotativa também é chamada de linha de crédito (LOC). Uma dívida rotativa não tem um valor fixo de pagamento todos os meses. Os encargos são baseados no saldo real do empréstimo. O mesmo é verdade para o cálculo da taxa de juros; depende do saldo total do empréstimo.