O que são dinheiro e devoluções ponderadas pelo tempo?

Retornos ponderados em dinheiro e no tempo são taxas de retorno normalmente usadas para avaliar o desempenho de uma carteira de investimentos gerenciada. Hoje, a taxa de retorno ponderada no tempo é o padrão da indústria, uma vez que fornece uma avaliação mais justa do desempenho de um gerente de investimento.

Retorno ponderado em dinheiro

Quando se trata de monitorar o desempenho do investimento, os retornos ponderados pelo dinheiro funcionam da mesma forma que a taxa interna de retorno (TIR). Taxa interna de retorno (IRR) A taxa interna de retorno (IRR) é a taxa de desconto que torna o valor presente líquido (VPL) de um projeto zero. Em outras palavras, é a taxa de retorno anual composta esperada que será obtida em um projeto ou investimento. faz. Em um contexto de avaliação de projeto, A TIR descreveria o retorno sobre o investimento na realização de um projeto específico. O custo de capital (WACCWACCWACC é o Custo Médio Ponderado de Capital de uma empresa e representa seu custo de capital combinado, incluindo patrimônio líquido e dívida.) Pode ser considerado como a TIR mínima de referência que um projeto deve produzir para ter um guia NPVNPV FormulaA positivo à fórmula VPL no Excel ao realizar a análise financeira. É importante entender exatamente como a fórmula do VPL funciona no Excel e a matemática por trás dela. NPV =F / [(1 + r) ^ n] onde, PV =valor presente, F =Pagamento futuro (fluxo de caixa), r =taxa de desconto, n =o número de períodos no futuro. Do ponto de vista matemático:

• WACC> IRR =NPV negativo
• WACC =IRR =NPV de $ 0
• WACC

Em um contexto de gestão de investimentos, o retorno ponderado pelo dinheiro é o retorno com o qual o valor presente de uma carteiraValor temporal do dinheiro O valor temporal do dinheiro é um conceito financeiro básico que afirma que o dinheiro no presente vale mais do que a mesma quantia a ser recebida no futuro. Isso é verdade porque o dinheiro que você tem agora pode ser investido e obter um retorno, criando assim uma maior quantidade de dinheiro no futuro. (Também, com futuro (PV) de entradas é igual ao PV de saídas (ou seja, a taxa de retorno que é igual à taxa de desconto). Exemplos de entradas e saídas de caixa podem ser encontrados abaixo:

Este método não é ideal para monitorar o desempenho dos gestores de investimento, uma vez que os retornos podem ser distorcidos por grandes depósitos ou retiradas solicitadas pelos clientes. Outras mudanças no tamanho da conta podem ajudar ou penalizar injustamente um gerente de investimentos, uma vez que as solicitações dos clientes estão fora de seu controle.

Para calcular o retorno ponderado em dinheiro, defina o VP das entradas de caixa =VP das saídas de caixa e resolva para a taxa de desconto. Isso exigirá uma planilha ou uma calculadora financeira. Para calcular o retorno ponderado em dinheiro, precisaremos:

1. Identificar todas as saídas e entradas
2. Definir fluxos de saída de PV =fluxos de PV
3. Resolva para r

Exemplo de retorno ponderado por dinheiro

Um gerente de investimentos compra uma ação hoje por $ 100. Ele pretende manter as ações por três anos e recebe US $ 5 em dividendos a cada ano. No final do terceiro ano, ele espera poder vender o estoque por $ 150. Qual é o retorno ponderado em dinheiro nesta carteira de investimentos?

Responder

Etapa 1 - Identificar entradas e saídas

Entradas:Dividendos ($ 5 no Ano 1, 2 e 3) e Venda de ações ($ 150 no ano 3). Fluxos de saída:Compra de ações (Ano 0)

Etapa 2 - Definir fluxos de entrada de PV =fluxos de saída de PV

Etapa 3 - Resolva para r

Usando uma calculadora financeira, solver no Excel ou por tentativa e erro, chegamos a um valor de aproximadamente 18,88%

Retorno Ponderado pelo Tempo

Retornos ponderados no tempo são meios geométricos do desempenho das carteiras de investimento. O cálculo do retorno ponderado pelo tempo requer a divisão de um portfólio de investimentos em vários intervalos de tempo (ou intervalos de retenção) e a avaliação do desempenho durante cada intervalo (daí o nome “ponderado pelo tempo”). O desempenho da carteira para cada intervalo de manutenção pode ser encontrado usando a seguinte equação:

Onde:

Vt - Valor da carteira no final do período t

Vt-1 - Valor da carteira no final do período t-1 (período anterior)

Dt - Dividendos recebidos durante o período t

Departamento - Depósitos feitos durante o período t

Peso - Retiradas feitas durante o período t

Esta abordagem isola o desempenho do investimento de retiradas e depósitos, tornando mais justa a avaliação do gestor de investimentos. As retiradas e depósitos serão contabilizados no período seguinte Vt.

Para calcular o retorno ponderado no tempo de uma carteira de investimentos, nós devemos:

1. Identifique todos os intervalos de espera
2. Identifique todas as retiradas e depósitos
3. Calcule o retorno do intervalo de retenção (HIR) para cada intervalo
4. Encontre a média geométrica dos HIRs adicionando 1 a cada retorno e multiplicando-os juntos, então subtraindo 1
5. Anualizar o retorno

Exemplo de retorno ponderado no tempo

A tabela abaixo descreve o valor de mercado de uma determinada carteira em datas diferentes:

Também descobrimos que o cliente ganhou $ 12, Retirada de 000 em 3 de março, 2012 e $ 20, Depósito de 000 em 20 de dezembro, 2012. Qual é o retorno ponderado no tempo dessa carteira de investimentos?

Responder

Etapa 1 - Identificar todos os intervalos de espera

Com base nas informações fornecidas, existem 4 intervalos de retenção (HIs):

• A partir de 31 de dezembro, 2011 a 31 de janeiro de 2012 (HI1)
• A partir de 31 de janeiro, 2012 a 30 de abril de 2012 (HI2)
• A partir de 30 de abril, 2012 a 30 de novembro, 2012 (HI3)
• A partir de 30 de novembro, 2012 a 31 de dezembro de 2012 (HI4)

Etapa 2 - Identificar todas as retiradas e depósitos

• Existe um $ 12, Retirada 000 feita em 3 de março, 2012, que cai em HI2
• Existe um $ 20, Depósito de 000 feito em 20 de dezembro, 2012, que cai em HI4

Etapa 3 - Calcular o retorno do intervalo de retenção (HIR) para cada intervalo

Etapa 4 - Adicionar 1 aos HIRs, multiplicando-os juntos, então subtraindo 1

Etapa 5 - Anualizar retornos

Os dados fornecidos acima são de um ano, portanto, não há necessidade de realizar o cálculo de anualização. Se os dados fornecidos cobrissem mais de um ano, precisaríamos seguir esta fórmula.

Assim, o retorno ponderado no tempo sobre este portfólio é de 28,40%

Conclusão

Ambos os métodos são úteis para avaliar o desempenho de uma carteira de investimentos ao longo do tempo. Contudo, como descrito acima, o método ponderado pelo tempo é uma fórmula mais prática, pois considera as mudanças nos saldos das contas e se concentra exclusivamente no desempenho do investimento.

Mais recursos

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