O que é o fluxo de caixa disponível para o serviço da dívida (CFADS)?

Fluxo de caixa disponível para serviço da dívida (CFADS), também comumente referido como caixa disponível para serviço da dívida (CADS), é a quantidade de dinheiro disponível para o serviço das obrigações da dívida. Ele leva em consideração várias entradas e saídas de caixa para dar uma representação precisa da capacidade de um projeto de gerar fluxos de caixa e serviço da dívida. Os analistas financeiros geralmente determinam que os CFADS serão usados ​​como uma das métricas mais importantes em project finance Project Finance - A PrimerProject finance primer. O project finance é a análise financeira do ciclo de vida completo de um projeto. Tipicamente, uma análise de custo-benefício é usada para modelos.

Resumo

• O Fluxo de Caixa Disponível para o Serviço da Dívida (CFADS) é uma medida de quanto dinheiro está disponível para o serviço das obrigações da dívida.
• O CFADS busca ser uma medida altamente precisa do caixa disponível para dívidas e é usado como uma entrada em uma série de índices de cobertura, como o DSCR, LLCR, e PLCR.
• O cálculo do CFADS pode ser feito de várias maneiras; Contudo, na maioria das vezes começa com o EBITDA ou com as receitas dos clientes.

Por que o fluxo de caixa disponível para o serviço da dívida é importante?

CFADS é uma métrica importante e atua como um indicador altamente preciso da capacidade de um projeto de assumir dívidas e saldá-las. O CFADS pode substituir o EBITDA e pode ser usado como um componente dos principais índices financeiros, como o índice de cobertura do serviço da dívida Índice de cobertura do serviço da dívida O Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (DSCR) mede a capacidade de uma empresa de usar sua receita operacional para pagar todas as suas obrigações de dívida, incluindo reembolso de principal e juros sobre dívidas de curto e longo prazo. (DSCR), o índice de cobertura de vida do empréstimo (LLCR), e o índice de cobertura de vida do projeto (PLCR). Juntos, os três índices de cobertura determinam a capacidade de um projeto de cobrir a dívida durante o período do projeto, bem como durante toda a vida útil de um projeto.

Determinar CFADS é especialmente importante no financiamento de projetos, onde os fluxos de caixa previstos devem ser tão precisos quanto possível. Em finanças corporativas, um índice comumente referenciado para medir a capacidade de serviço da dívida é o índice vezes os juros ganhos. A métrica, Contudo, usa EBITEBIT GuideEBIT significa Lucro Antes dos Juros e Impostos e é um dos últimos subtotais na demonstração do resultado antes do lucro líquido. O EBIT também é algumas vezes referido como receita operacional e é assim chamado porque é encontrado deduzindo todas as despesas operacionais (custos de produção e não produção) da receita de vendas. como uma estimativa do fluxo de caixa, tornando esse índice menos preciso para usar do que um índice de cobertura que usa CFADS. Os fluxos de caixa disponíveis para o serviço da dívida são um melhor indicador da capacidade de um projeto de pagar dívidas porque leva em consideração o momento dos fluxos de caixa e os efeitos dos impostos.

Como calcular o fluxo de caixa disponível para o serviço da dívida?

O CFADS pode ser calculado de mais de uma maneira. Uma forma de cálculo é em um modelo de fluxo de caixa em cascata. A cascata do fluxo de caixa pode começar com a receitaRevenueRevenue é o valor de todas as vendas de mercadorias e serviços reconhecidas por uma empresa em um período. Receita (também conhecida como Vendas ou Renda) ou EBITDAEBITDAEBITDA ou Lucro Antes dos Juros, Imposto, Depreciação, A amortização é o lucro da empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas ser feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos e compensará todas as saídas e entradas de caixa na ordem em que ocorrem. Eles podem incluir itens como receitas operacionais, despesas operacionais, despesas de capitalDespesas de capitalA despesas de capital ("CapEx" para breve) é o pagamento em dinheiro ou crédito para comprar ativos físicos ou fixos de longo prazo usados ​​em um, impostos, e financiamento. Alternativamente, você pode começar com os recebimentos dos clientes e compensar com quaisquer fluxos de saída para chegar ao CFADS.

O seguinte mostra duas maneiras comuns de calcular CFADS:

1. Começando com o EBITDA

• Ajuste para mudanças no capital de giro líquido Capital de giro líquido O capital de giro líquido (NWC) é a diferença entre os ativos circulantes de uma empresa (líquido de caixa) e o passivo circulante (líquido de dívida) em seu balanço patrimonial.
• Subtraia os gastos com despesas de capital
• Ajuste para financiamento de ações e dívidas Dívida x Financiamento de ações Dívida x Financiamento de ações - o que é melhor para o seu negócio e por quê? A resposta simples é que depende. A decisão de capital versus dívida depende de um grande número de fatores, como o clima econômico atual, a estrutura de capital existente da empresa, e o estágio do ciclo de vida da empresa, para nomear alguns.
• Subtrair impostos

2. Começando com Recibos de Clientes

• Subtraia pagamentos a fornecedores e funcionários
• Subtrair royalties
• Subtraia os gastos com despesas de capital
• Subtrair impostos

Como o fluxo de caixa disponível para o serviço da dívida é usado na análise financeira?

Como mencionado anteriormente, O CFADS geralmente é calculado usando um modelo de fluxo de caixa em cascata. O modelo em cascata é importante para determinar uma quantidade precisa de fluxo de caixa disponível para o serviço da dívida. De lá, O CFADS pode ser analisado posteriormente no modelo em cascata e dividido em fluxo de caixa disponível para dívida sêniorSenior DebtSenior Dívida é o dinheiro devido por uma empresa que possui os primeiros direitos sobre os fluxos de caixa da empresa. É mais seguro do que qualquer outra dívida, como dívida subordinada, dívida júnior Tranche júnior Uma tranche júnior é uma dívida não garantida que se classifica mais abaixo em prioridade de reembolso do que outras dívidas em caso de inadimplência. Também é conhecido como dívida subordinada., e fluxo de caixa livre para patrimônio líquido (FCFE) O fluxo de caixa livre para patrimônio líquido (FCFE) é a quantidade de caixa que uma empresa gera e que está disponível para ser potencialmente distribuída aos acionistas. É calculado como Caixa de Operações menos Despesas de Capital. Este guia fornecerá uma explicação detalhada de por que é importante e como calculá-lo e vários.

Depois de calcular CFADS, pode ser representado graficamente em relação aos juros e amortizações do principal para determinar se há fluxo de caixa suficiente disponível para pagar essa obrigação de dívida. O CFADS também pode ser inserido em vários índices de coberturaRácio de coberturaA Índice de cobertura é usado para medir a capacidade de uma empresa de pagar suas obrigações financeiras. Um índice mais alto indica uma maior capacidade de cumprir obrigações e é usado para analisar o projeto. Avaliando uma taxa de cobertura, como o índice de cobertura do serviço da dívida, ao longo de um período de tempo pode dar uma ideia se há caixa suficiente para liquidar as obrigações de dívida em cada período do projeto.

Calculando o Fluxo de Caixa Disponível para o Serviço da Dívida (CFADS) - Exemplo Trabalhado

O seguinte mostra um exemplo de como o CFADS pode ser calculado usando um modelo de fluxo de caixa em cascata Modelo de gráfico de queda de água Este modelo de gráfico em cascata o orienta passo a passo para construir um gráfico em cascata usando dados brutos. O gráfico em cascata é uma ótima maneira de mostrar visualmente o efeito dos fluxos de caixa positivos e negativos, em uma base cumulativa. No Excel 2016, há uma opção de gráfico em cascata embutida, por isso é um processo muito simples e rápido. começando com o EBITDA:

Se você gostaria de aprender mais sobre modelagem financeira, confira os Cursos de Modelagem Financeira do CFI .

Recursos adicionais

A CFI oferece o Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA) ®Torne-se um Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA) ® A certificação do Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ® o ajudará a ganhar a confiança necessária em sua carreira financeira. Inscreva-se hoje! programa de certificação para aqueles que procuram levar suas carreiras para o próximo nível. Para continuar aprendendo e desenvolvendo sua base de conhecimento, explore os recursos relevantes adicionais abaixo

• Project FinanceProject Finance - A PrimerProject finance primer. O project finance é a análise financeira do ciclo de vida completo de um projeto. Tipicamente, uma análise de custo-benefício é usada para
• Índice de Cobertura do Serviço da Dívida Índice de Cobertura do Serviço da Dívida O Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (DSCR) mede a capacidade de uma empresa de usar sua receita operacional para pagar todas as suas obrigações de dívida, incluindo reembolso de principal e juros sobre dívidas de curto e longo prazo.
• Modelo de gráfico em cascataModelo de gráfico em cascataEste modelo de gráfico em cascata o orienta passo a passo para construir um gráfico em cascata usando dados brutos. O gráfico em cascata é uma ótima maneira de mostrar visualmente o efeito dos fluxos de caixa positivos e negativos, em uma base cumulativa. No Excel 2016, há uma opção de gráfico em cascata embutida, por isso é um processo muito simples e rápido.
• Dívida sênior e subordinada Dívida sênior e subordinada; a fim de compreender a dívida sênior e subordinada, devemos primeiro revisar a pilha de capital. A pilha de capital classifica a prioridade de diferentes fontes de financiamento. As dívidas sênior e subordinada referem-se à sua classificação na pilha de capital de uma empresa. Em caso de liquidação, dívida sênior é paga primeiro