Desempenho do mercado de ações sob diferentes partidos presidenciais dos EUA:uma análise

Os EUA têm vivido um longo mercado de ações “altista”, isto é, um rápido crescimento nos preços das ações, embora esta semana as ações de tecnologia tenham caído devido às perspectivas futuras da IA construída nos EUA.

Mas será que o mercado poderá sofrer uma desaceleração significativa durante o segundo mandato de Trump na Casa Branca? À primeira vista, isto parece improvável porque teve um bom desempenho durante o seu primeiro mandato, de 2016 a 2020 (ver gráfico abaixo). Contudo, as tendências de longo prazo no mercado bolsista dos EUA revelam um padrão que sugere que os preços das acções poderão estar bastante vulneráveis ​​durante o seu segundo mandato.

O economista galardoado com o Prémio Nobel, Robert Shiller, que estuda os mercados financeiros, pensa que o mercado de acções dos EUA atingiu o pico e que os retornos futuros serão muito mais modestos do que na história recente, embora não sugira que um crash esteja no horizonte.

O mercado sob diferentes presidentes

Os dados de Shiller permitem observar a relação entre quem é o presidente e os preços das ações desde 1925. Ao examinar o desempenho do mercado de ações durante esse período, podemos identificar até que ponto oito presidentes democratas e nove presidentes republicanos influenciaram o crescimento do mercado.

Mudanças nos preços das ações durante os presidentes republicanos de 1925 a 2024:


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O gráfico mostra as variações percentuais no índice mensal de preços das ações da Standard and Poor’s (que dá uma visão geral do mercado), corrigida pela inflação, durante os mandatos dos presidentes republicanos desde janeiro de 1925.

O aumento médio nos preços das ações dos presidentes republicanos foi de 25%. Mas o que se destaca no gráfico é que também ocorreram três grandes quebras no mercado de ações sob o comando destes republicanos.

O primeiro deles, conhecido como Crash de Wall Street, ocorreu em 28 de outubro de 1929, quando Herbert Hoover era presidente. Este foi o evento desencadeador da Grande Depressão da década de 1930 e resultou numa queda de 64% no mercado de ações durante a sua presidência.

A sua reacção ao crash (quando os valores das acções caíram drasticamente) foi não fazer nada, na crença de que a economia acabaria por recuperar por si própria. Isto custou-lhe a eleição presidencial de 1932, quando o democrata Franklin D. Roosevelt foi eleito pela primeira vez. Posteriormente, foi eleito quatro vezes, um recorde, graças às políticas do New Deal para lidar com a crise.

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O segundo acidente ocorreu durante o mandato de Richard Nixon. Ele teria sofrido impeachment pelo Congresso se não tivesse renunciado em agosto de 1974, após as revelações do escândalo Watergate.

Isto ocorreu quando a Casa Branca contratou ladrões para invadir a sede do Partido Democrata no edifício Watergate, em Washington DC. Assim que a tentativa de Nixon de espionar os seus oponentes se tornou pública, ele foi forçado a renunciar e, em geral, o mercado de ações caiu 47% durante o seu mandato.

O terceiro acidente ocorreu em dezembro de 2007, quando George W Bush era o presidente. Teve as suas origens na desregulamentação do sector financeiro que ocorreu nos EUA depois de Ronald Reagan se ter tornado presidente em 1980. Regulamentações financeiras frouxas levaram a activos e práticas comerciais cada vez mais arriscadas em Wall Street, começando no mercado imobiliário.


O mercado de ações dos EUA abre.
A crise espalhou-se rapidamente por todo o sistema financeiro mundial e uma recessão da escala da década de 1930 só foi evitada pela acção imediata do presidente da Reserva Federal, Ben Bernanke, que trabalhou com líderes políticos de outros países, como o primeiro-ministro do Reino Unido, Gordon Brown, para estabilizar o sistema. O mercado de ações caiu 45% durante o mandato de Bush.

Muitos factores estão em jogo para explicar isto, mas o facto predominante é que os Republicanos são menos propensos a regular o sector financeiro, ou de forma generalizada, do que os Democratas. É mais provável que os seus eleitores sejam optimistas quanto às perspectivas para a economia e, portanto, assumam riscos ao investir no mercado de acções, quando um republicano está na Casa Branca.

Mudanças nos preços das ações durante os presidentes democratas de 1925 a 2024:


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O segundo gráfico mostra as mudanças nos preços das ações durante os mandatos de oito presidentes democratas durante este período. É muito diferente do gráfico republicano, uma vez que, dos presidentes apresentados, apenas Jimmy Carter deixou o cargo com o mercado de ações mais baixo do que quando chegou, e isso por modestos 13%.

Bill Clinton foi o presidente mais bem sucedido, conseguindo um aumento de 151% durante os seus dois mandatos na Casa Branca. No geral, o mercado de ações subiu em média 51% durante os mandatos democratas, mais do dobro do tamanho dos aumentos republicanos.

Estes resultados são surpreendentes, dado que os republicanos são o partido tradicional das grandes empresas e, portanto, pode-se esperar que sejam bons para o mercado de ações.

Donald Trump prometeu aumentar as tarifas sobre as importações do resto do mundo, especialmente as da China. Além disso, existe um crescente défice orçamental causado pelo fosso entre despesas e impostos.

A maioria dos economistas pensa que estas políticas criarão inflação e retardarão o crescimento.

Muitos investidores estão actualmente bastante nervosos com uma possível recessão após o longo mercado altista dos últimos anos. A queda no preço das ações de tecnologia esta semana confirma isso. Um dos efeitos disto foi causar um aumento nos rendimentos das obrigações de longo prazo do Tesouro dos EUA, reflectindo receios de mais inflação.

Estudos comparativos recentes mostram que os países podem pagar um preço elevado por políticas económicas populistas. Portanto, valeria a pena Trump estudar a história das subidas e descidas dos mercados bolsistas dos EUA, se quiser evitar uma grave recessão económica durante o seu segundo mandato.