A Grande Recessão

Qual foi a grande recessão?

A Grande Recessão foi o declínio acentuado da atividade econômica durante o final dos anos 2000. É considerada a desaceleração mais significativa desde a Grande Depressão. O termo Grande Recessão se aplica tanto à recessão nos Estados Unidos, oficialmente com duração de dezembro de 2007 a junho de 2009, e a recessão global que se seguiu em 2009. A recessão econômica começou quando o mercado imobiliário dos EUA passou de um boom a uma queda, e grandes quantidades de títulos lastreados em hipotecas (MBS) e derivativos perderam valor significativo.

Principais vantagens

• A Grande Recessão se refere à desaceleração econômica de 2007 a 2009 após o estouro da bolha imobiliária dos EUA e da crise financeira global.
• A Grande Recessão foi a recessão econômica mais severa nos Estados Unidos desde a Grande Depressão da década de 1930.
• Em resposta à Grande Recessão, fiscal sem precedentes, monetário, e a política regulatória foi lançada pelas autoridades federais, que alguns, mas nem todos, crédito com a recuperação posterior.

Compreendendo a Grande Recessão

O termo A Grande Recessão é uma brincadeira com o termo A Grande Depressão. Este último ocorreu durante a década de 1930 e apresentou uma queda do produto interno bruto (PIB) de mais de 10% e uma taxa de desemprego que chegou a 25%. Embora não existam critérios explícitos para diferenciar uma depressão de uma recessão severa, há um quase consenso entre os economistas de que a desaceleração do final dos anos 2000, durante o qual o PIB dos EUA caiu 0,3% em 2008 e 2,8% em 2009 e o desemprego atingiu brevemente 10%, não atingiu o estado de depressão. Contudo, o evento é, sem dúvida, a pior desaceleração econômica nos anos seguintes.

Causas da Grande Recessão

De acordo com um relatório de 2011 da Comissão de Inquérito da Crise Financeira, a Grande Recessão era evitável. Os nomeados, que incluía seis democratas e quatro republicanos, citaram vários fatores importantes que, segundo eles, levaram à retração econômica.

Primeiro, o relatório identificou falha por parte do governo em regulamentar o setor financeiro. Esta falha em regulamentar incluiu a incapacidade do Fed de conter os empréstimos hipotecários tóxicos.

Próximo, havia muitas empresas financeiras assumindo muitos riscos. O sistema bancário paralelo, que incluiu empresas de investimento, cresceu para rivalizar com o sistema bancário depositário, mas não estava sob o mesmo escrutínio ou regulamentação. Quando o sistema bancário paralelo falhou, o resultado afetou o fluxo de crédito para consumidores e empresas.

Outras causas identificadas no relatório incluem o endividamento excessivo por parte de consumidores, empresas e legisladores que não foram capazes de compreender totalmente o colapso do sistema financeiro.

Grandes origens e consequências da recessão

Na esteira da recessão de 2001 e dos ataques ao World Trade Center em 11/9/2001, o Federal Reserve dos EUA empurrou as taxas de juros para os níveis mais baixos vistos até então na era pós-Bretton Woods, em uma tentativa de manter a estabilidade econômica. O Fed manteve as taxas de juros baixas até meados de 2004. Combinado com a política federal de incentivo à compra de casa própria, essas baixas taxas de juros ajudaram a desencadear um forte boom nos mercados imobiliário e financeiro e uma expansão dramática do volume da dívida hipotecária total. Inovações financeiras, como novos tipos de subprime e hipotecas ajustáveis, permitiam aos mutuários, que de outra forma não poderia ter se qualificado de outra forma, obter empréstimos generosos para a habitação com base nas expectativas de que as taxas de juro permaneceriam baixas e os preços das casas continuariam a subir indefinidamente.

Contudo, de 2004 a 2006, o Federal Reserve aumentou constantemente as taxas de juros na tentativa de manter taxas estáveis ​​de inflação na economia. À medida que as taxas de juros do mercado aumentaram em resposta, o fluxo de novos créditos através dos canais bancários tradicionais para o setor imobiliário moderado. Talvez mais a sério, as taxas das hipotecas ajustáveis ​​existentes e dos empréstimos ainda mais exóticos começaram a ser redefinidas a taxas muito mais altas do que muitos mutuários esperavam ou foram levados a esperar. O resultado foi o estouro do que mais tarde foi amplamente reconhecido como uma bolha imobiliária.

Durante o boom imobiliário americano em meados dos anos 2000, as instituições financeiras começaram a comercializar títulos lastreados em hipotecas e produtos derivados sofisticados em níveis sem precedentes. Quando o mercado imobiliário entrou em colapso em 2007, o valor desses títulos caiu vertiginosamente. Os mercados de crédito que financiaram a bolha imobiliária, Os preços das moradias rapidamente seguiram para uma queda quando uma crise de crédito começou a se desdobrar em 2007. A solvência de bancos e instituições financeiras excessivamente alavancados chegou a um ponto de ruptura, começando com o colapso do Bear Stearns em março de 2008.

As coisas chegaram ao auge mais tarde naquele ano com a falência do Lehman Brothers, o quarto maior banco de investimento do país, em setembro de 2008. O contágio se espalhou rapidamente para outras economias ao redor do mundo, mais notavelmente na Europa. Como resultado da Grande Recessão, só os Estados Unidos eliminaram mais de 8,7 milhões de empregos, de acordo com o Bureau of Labor Statistics dos EUA, fazendo com que a taxa de desemprego dobre. Avançar, As famílias americanas perderam cerca de US $ 19 trilhões de patrimônio líquido como resultado da queda do mercado de ações, de acordo com o Departamento do Tesouro dos EUA. A data final oficial da Grande Recessão foi junho de 2009.

Importante

A Lei Dodd-Frank promulgada em 2010 pelo presidente Barack Obama deu ao governo o controle das instituições financeiras em falência e a capacidade de estabelecer proteções ao consumidor contra empréstimos predatórios.

Resposta à Grande Recessão

As políticas monetárias agressivas do Federal Reserve e de outros bancos centrais em reação à Grande Recessão, embora amplamente creditado por prevenir danos ainda maiores à economia global, também foram criticados por estender o tempo que a economia em geral levava para se recuperar e preparar o terreno para recessões posteriores.

Política Monetária e Fiscal

Por exemplo, o Fed reduziu uma taxa básica de juros para quase zero para promover a liquidez e, em um movimento sem precedentes, forneceu aos bancos incríveis US $ 7,7 trilhões em empréstimos de emergência em uma política conhecida como flexibilização quantitativa. Essa resposta maciça da política monetária, de certa forma, representou uma redução em relação à expansão monetária do início de 2000, que alimentou a bolha imobiliária em primeiro lugar.

Junto com a inundação de liquidez pelo Fed, o governo federal dos EUA embarcou em um programa maciço de política fiscal para tentar estimular a economia na forma de US $ 787 bilhões em gastos deficitários sob a Lei de Recuperação e Reinvestimento dos Estados Unidos, de acordo com o Escritório de Orçamento do Congresso. Essas políticas monetárias e fiscais tiveram o efeito de reduzir as perdas imediatas para as principais instituições financeiras e grandes corporações, mas, ao evitar sua liquidação, eles também mantêm a economia presa em grande parte da mesma estrutura econômica e organizacional que contribuiu para a crise.

A Lei Dodd-Frank

Não só o governo introduziu pacotes de estímulo no sistema financeiro, mas um novo regulamento financeiro também foi posto em prática. De acordo com alguns economistas, a revogação da Lei Glass-Steagall - a regulamentação da era da depressão - na década de 1990 ajudou a causar a recessão. A revogação da regulamentação permitiu que alguns dos maiores bancos dos Estados Unidos se fundissem e formassem instituições maiores. Em 2010, O presidente Barack Obama assinou a Lei Dodd-Frank para dar ao governo um poder regulatório ampliado sobre o setor financeiro.

O governo federal dos EUA gastou US $ 787 bilhões em gastos deficitários em um esforço para estimular a economia durante a Grande Recessão sob a Lei de Recuperação e Reinvestimento dos Estados Unidos, de acordo com o Escritório de Orçamento do Congresso.

A lei permitiu ao governo algum controle sobre as instituições financeiras que foram consideradas à beira da falência e para ajudar a colocar em prática proteções ao consumidor contra empréstimos predatórios.

Contudo, críticos de Dodd-Frank observam que os atores e instituições do setor financeiro que ativamente impulsionaram e lucraram com os empréstimos predatórios e práticas relacionadas durante as bolhas imobiliárias e financeiras também estiveram profundamente envolvidos tanto na elaboração da nova lei quanto nas agências do governo Obama encarregadas de sua implementação.

Recuperação da Grande Recessão

Seguindo essas políticas (alguns argumentariam, apesar deles) a economia se recuperou gradualmente. O PIB real atingiu o seu ponto mais baixo no segundo trimestre de 2009 e recuperou o pico anterior à recessão no segundo trimestre de 2011, três anos e meio após o início da recessão oficial. Os mercados financeiros se recuperaram quando a enxurrada de liquidez inundou Wall Street em primeiro lugar.

O Dow Jones Industrial Average (DJIA), que havia perdido mais da metade de seu valor desde o pico de agosto de 2007, começou a se recuperar em março de 2009 e, quatro anos depois, em março de 2013, quebrou seu recorde de 2007. Para trabalhadores e famílias, a imagem era menos rosada. O desemprego era de 5% no final de 2007, atingiu uma alta de 10% em outubro de 2009, e não recuperou para 5% até 2015, quase oito anos após o início da recessão. A renda familiar mediana real não ultrapassou o nível anterior à recessão até 2016.

Os críticos da resposta política e como ela moldou a recuperação argumentam que a onda de liquidez e déficit contribuíram muito para sustentar instituições financeiras politicamente conectadas e grandes negócios às custas das pessoas comuns e pode ter realmente atrasado a recuperação ao amarrar o real recursos econômicos em indústrias e atividades que mereciam falir e ver seus ativos e recursos colocados nas mãos de novos proprietários que poderiam usá-los para criar novos negócios e empregos.