A taxa média de retorno de um título

A taxa média de retorno de um título tem dois componentes. O fluxo de cupons, geralmente pago semestralmente, é a fonte de renda. A variação do preço do título, devido principalmente a variações nas taxas de juros, é o outro. A combinação de componentes é chamada de retorno total. O retorno total médio pode se referir a retornos históricos ou retornos de um tipo específico de título, como títulos municipais ou corporativos.

As taxas de juros variam os retornos

Os retornos aos investidores de títulos do tesouro de 10 anos desde o final da Segunda Guerra Mundial foram em média de cerca de 5 por cento. Durante esse tempo, as taxas variaram de 2% a 15%. O retorno médio é melhor dividido em dois períodos. Quando o Federal Reserve Bank está reduzindo as taxas de juros de curto prazo, todos os vencimentos de títulos experimentam ganhos de capital crescentes e rendimentos de cupom insuficientes. Quando as taxas sobem, os rendimentos dos cupons aumentam enquanto os preços dos títulos caem.

Retornos de vencimento e títulos

Os instrumentos do mercado monetário vencem em menos de um ano. As notas de renda fixa vencem em menos de 10 anos. Títulos são instrumentos de dívida com vencimento em 30 anos, embora, ocasionalmente, os títulos tenham um vencimento mais longo. Os instrumentos de curto prazo variam mais em rendimento do que os títulos de longo prazo. Contudo, a volatilidade dos preços é maior na dívida de longo prazo devido ao maior risco de vencimento. Os rendimentos médios dos títulos variam mais com as taxas curtas. Os preços médios dos títulos variam mais com vencimentos longos.

Retornos médios por moeda

Uma consideração para os investidores que calculam o retorno médio é qual moeda usar para medir os retornos médios. Medido nos Estados Unidos, Os retornos dos títulos em dólar têm sido negativos na maior parte do mundo porque a receita do cupom não pode compensar a perda de capital devido à queda do dólar. Em outras palavras, se alguém vendeu marcos alemães para comprar títulos dos EUA, o valor dos títulos e o valor da receita do cupom declinou gradualmente à medida que o marco se fortalecia.

As classificações de títulos afetam os rendimentos

O spread ou diferença entre os títulos de classificação mais alta e mais baixa varia constantemente. Isso ocorre porque em tempos econômicos ruins, os investidores tornam-se mais preocupados com a segurança e compram títulos menos arriscados, evitando títulos de baixa classificação. Assim, enquanto os rendimentos médios dos títulos altos e baixos sobem e caem juntos, os spreads relativos também variam. Os spreads de crédito são usados ​​regularmente em negociações profissionais.

Retornos médios refletem sobrevivência

Existem muitos índices de títulos que pretendem medir os retornos médios. Os retornos médios podem ser distorcidos porque alguns títulos de alta qualidade terão sua classificação de crédito prejudicada ou rebaixada. Assim, as médias dos títulos ao longo do tempo não incluirão todos os mesmos títulos. Geralmente, é melhor discutir apenas os títulos da mais alta qualidade, como títulos do tesouro, e, em seguida, adicione o spread de crédito discutido acima para refletir diferentes rendimentos de qualidade.