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Troca de configuração de taxa atrasada

O que é uma troca de configuração de taxa atrasada?

O termo swap de definição de taxa atrasada refere-se a um tipo de contrato de derivativo que começa imediatamente, mas cujo cupom é definido em uma data futura. Um swap de fixação de taxa atrasado é um tipo de swap de taxa de juros que se concentra no spread que as partes no acordo podem esperar. Quando os traders executam um swap de definição de taxa atrasado, eles concordam em trocar fluxos de caixa ou ativos, mas apenas em uma data fixa no futuro. O spread é normalmente baseado em uma taxa de juros de referência.

Principais dicas

  • Um swap de definição de taxa atrasada é um contrato de derivativo que começa imediatamente, mas cujo cupom é definido em uma data futura.
  • É uma espécie de swap de taxa de juros que tem como foco o spread pactuado pelas contrapartes.
  • Ambas as partes concordam em trocar fluxos de caixa ou ativos em uma data fixa no futuro.
  • Esses swaps adicionam risco adicional (em comparação com os swaps de taxa tradicionais) porque as contrapartes contratam uma taxa de juros futura.
  • Os swaps de definição de taxa atrasada fornecem aos traders certos benefícios, incluindo liquidez imediata e futura.

Como funciona uma troca de configuração de taxa atrasada

Uma troca é um acordo de balcão que envolve duas partes. Ambos concordam em trocar fluxos de caixa por um determinado período de tempo. Eles usam uma variável, como taxas de juros, preços de commodities ou ações, ou taxas de câmbio, no início do contrato. Existem muitos tipos diferentes de trocas, incluindo swaps de taxas de juros, swaps de moeda, trocas de cupom zero, e swaps de commodities.

Um swap de definição de taxa atrasado é um tipo de swap de taxa de juros. Esse tipo de swap também é chamado de configuração de taxa diferida ou swap a termo. Envolve o uso de um swap de taxa fixa por flutuante. Um é baseado em uma taxa de juros fixa, enquanto o outro é baseado em uma taxa flutuante. O spread ou diferença entre os dois é determinado no momento em que a troca é iniciada. Mas as taxas reais não são definidas até uma data posterior.

Por exemplo, o spread em tal swap de fixação de taxa atrasado pode ser determinado em 100 pontos base (ou 1%) quando o contrato é estabelecido. Poucos dias após as partes entrarem na troca, as contrapartes podem posteriormente definir a taxa de juros flutuante como London Interbank Oferecido Rate (LIBOR) + 1%.

A maioria dos swaps de definição de taxa atrasada começam logo após os termos do spread serem determinados. Assim que as taxas de juros reais do swap forem definidas, um swap de definição de taxa atrasado atua como um swap de taxa de juros normal. Mas a única diferença de um swap de taxa de juros regular é que um swap de fixação de taxa atrasado adiciona um elemento adicional de risco, uma vez que ambas as partes contrataram uma taxa que será fixada em um momento no futuro.

A taxa de juros de referência, que é o que cada parte foca como propagação, fornece a ambas as partes um proxy.

Considerações Especiais

Os swaps de taxas de juros são acordos de contratos financeiros trocados entre investidores institucionais. Os swaps podem ser listados em bolsas de negociação institucionais ou negociados diretamente entre duas partes.

Os swaps de taxas de juros são uma forma de gerenciamento de risco. Como tal, eles permitem que as instituições troquem obrigações de taxa fixa por fluxos de caixa de taxa flutuante ou vice-versa. Em um swap de taxa de juros padrão, os dois lados da transação normalmente envolvem uma taxa flutuante e uma taxa fixa. Ambas as partes têm a oportunidade de especular sobre sua visão do ambiente de taxas de juros.

A contraparte de taxa fixa concorda em pagar uma taxa fixa de juros sobre um valor específico para o benefício de receber uma taxa flutuante. A contraparte de taxa fixa geralmente acredita que a perspectiva para as taxas está aumentando e busca travar um pagamento de taxa fixa no recebimento de uma taxa flutuante potencialmente crescente que criará lucro a partir do diferencial de fluxo de caixa.

Uma contraparte de taxa flutuante tem uma visão oposta e acredita que as taxas cairão. Se as taxas de juros caírem, eles têm a vantagem de pagar uma taxa de juros mais baixa que pode cair abaixo da taxa fixa, com o diferencial de fluxo de caixa a seu favor.

Benefícios de Swaps de definição de taxa atrasada

Uma troca de definição de taxa atrasada pode ser benéfica por vários motivos. Fornece liquidez imediata e no futuro e permite que as partes removam a volatilidade de seus balanços. Também é benéfico quando uma contraparte considera o spread oferecido favorável às condições de mercado.

Digamos que duas contrapartes concordem em termos de taxas fixas e flutuantes com base no Tesouro de um ano mais 50 pontos base. O diferencial de spread entre as taxas fixas e flutuantes é zero, enquanto a taxa básica real é definida quando o swap começa no futuro.

O pagador de taxa fixa acredita que essa taxa será favorável no início do contrato. Eles também acreditam que as taxas aumentarão com os fluxos de caixa de taxas flutuantes proporcionando lucro. Como é típico para posições de swap, a contraparte de taxa flutuante acredita que as taxas cairão a seu favor.