Troca de atrasos

O que é uma troca de atrasos?

Um swap de mora é um swap de taxa de juros semelhante a um swap regular, ou troca plain vanilla, mas o pagamento flutuante é baseado na taxa de juros no final do período de reposição, em vez do começo, e é então aplicado retroativamente.

Principais vantagens

• Um swap de mora é um swap de taxa de juros em que o pagamento flutuante é baseado na taxa no final, ao invés do começo, do período de reinicialização.
• A inclinação da curva de juros desempenha um grande papel na precificação de um swap de atraso.
• Um swap de atraso é freqüentemente usado por especuladores que tentam prever a curva de rendimento.

Compreendendo as trocas de atrasos

Uma maneira rápida de diferenciar entre um swap vanilla e um swap atrasado é que o primeiro define a taxa de juros antecipadamente e paga depois (em atraso), enquanto o último define a taxa de juros e paga posteriormente (em atraso). Uma troca de atrasados ​​tem vários outros nomes, incluindo troca de redefinição, troca de back-set, e troca de redefinição atrasada. Se a taxa flutuante for baseada na Taxa Interbancária de Londres (LIBOR), em seguida, é denominado swap de LIBOR em atraso.

A definição de "atrasos" é o dinheiro devido e que deveria ter sido pago antes. No caso de uma troca de atrasados, a definição se inclina mais para o cálculo do pagamento do que para o pagamento em si. A estrutura de "atrasados" foi introduzida em meados da década de 1980 para permitir que os investidores tirassem proveito de taxas de juros potencialmente decrescentes.

Um swap de atraso é uma estratégia usada por investidores e tomadores que são direcionais nas taxas de juros e acreditam que elas cairão. Um ponto-chave é que a inclinação da curva de juros desempenha um grande papel na precificação de um swap de atraso. Como tal, é frequentemente usado por especuladores que tentam prever a curva de rendimento. É mais adequado para especular do que um swap de taxa de juros normal, uma vez que recompensa (paga) os especuladores com base na oportunidade e na precisão de suas previsões.

As transações de swap trocam os fluxos de caixa de investimentos de taxa fixa por aqueles de investimentos de taxa flutuante. A taxa flutuante geralmente é baseada em um índice, como a LIBOR mais um valor predeterminado. LIBOR é a taxa de juros pela qual os bancos podem tomar empréstimos de outros bancos no mercado de moeda euro. Tipicamente, todas as taxas são predeterminadas antes de entrar no contrato de swap e, se aplicável, no início dos períodos de reinicialização subsequentes até o vencimento do swap.

Em uma regular, ou troca plain vanilla, a taxa flutuante é definida no início do período de reposição e paga no final desse período. Para uma troca de atrasados, a principal diferença é quando o contrato de swap mostra a taxa flutuante e determina como deve ser o pagamento. Em uma troca simples, a taxa flutuante no início do período de reinicialização é a taxa básica. Em uma troca de atrasados, a taxa flutuante no final do período de reinicialização é a taxa básica.

Usando uma troca de atrasos

O lado da taxa flutuante de um swap vanilla, LIBOR, ou outra taxa de curto prazo, redefine em cada data de redefinição. Se a LIBOR de três meses for a taxa básica, o pagamento da taxa flutuante no swap ocorre em três meses, e então a LIBOR de três meses atual determinará a taxa para o próximo período, três meses neste exemplo. Para uma troca de atrasados, a taxa do período atual é fixada em três meses para cobrir o período recém-encerrado. A taxa para o segundo período de três meses define seis meses no contrato, e assim por diante.

Por exemplo, se um investidor tem uma visão forte de que a LIBOR cairá nos próximos anos e acredita que será menor no final de cada período de reinicialização do que no início, então, eles podem entrar em um acordo de swap de atraso para receber a LIBOR e pagar a LIBOR em atraso durante a vigência do contrato. Se a visão deles estiver correta, então eles terão lucrado com esta transação. Deve-se notar que, Neste caso, ambas as taxas são flutuantes.