Sincronismo do mercado:a importância de não fazer nada

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As manchetes gritam para nós implacavelmente em nossos computadores e telefones, aparentemente implorando para nos engajarmos no timing do mercado. "Este mercado se parece com 1998, "diz um." O guru de mercado do JP Morgan diz que seu negócio 'uma vez em uma década' está sobre nós, "brada outro.

O conselho fica mais estridente quando o mercado se torna volátil.

É extremamente difícil escolher uma boa combinação de fundos de ações e títulos - evite fazer grandes mudanças. Mas voce devia. Na verdade, no topo da minha lista de tarefas, então eu não posso perder isso, Eu tenho seis palavras digitadas em grande, negrito:

"Não faça apenas alguma coisa; fique aí parado."

Os perigos do mau momento do mercado

"O tempo é a ruína dos investidores em todos os lugares, "diz Russel Kinnel, diretor de pesquisa gerencial da Morningstar. "O momento errado pode custar caro. Todos, desde novos investidores a administradores de fundos de pensão gigantes e gerentes de portfólio de fundos, cometem esses erros."

Quer uma prova? Kinnel e seus colegas calculam o "retorno do investidor" para fundos mútuos e fundos negociados em bolsa (ETFs). Em essência, sua pesquisa ilustra a resistência do péssimo timing do mercado, mostrando como o dólar médio investido em fundos se saiu em relação ao retorno total dos fundos.

O dólar médio ganhou 45 pontos-base a menos em uma base anual em cinco períodos de 10 anos até 2018. (Um ponto-base é um centésimo de um ponto percentual.) Os investidores em fundos de ações perderam 56 pontos-base devido ao mau momento, os investidores em fundos de obrigações perderam 55 pontos básicos e os investidores em fundos alternativos perderam 1,44 pontos percentuais anualmente, de acordo com o estudo Morningstar.

É surpreendente que os investidores atrasem os retornos dos fundos de títulos quase tanto quanto atrasam os retornos dos fundos de ações, dado que os fundos de obrigações normalmente são menos voláteis do que os fundos de ações. Mas observe também o tamanho relativo da lacuna. Os fundos de ações tiveram em média 6,8% de ganhos anuais contra 3,4% para os fundos de obrigações, o que significa que o timing do mercado teve uma fatia maior dos retornos dos títulos como uma porcentagem.

Fundos alternativos, Enquanto isso, são investimentos extremamente complexos que geralmente produzem baixos retornos e têm baixas correlações com ações e títulos. Esses fatores os tornam difíceis de serem entendidos pelos investidores - e fáceis de descartar quando apresentam baixo desempenho, Kinnel diz.

Depois, há fundos de alocação. Investidores em fundos de alocação, na verdade coberto o desempenho dos fundos em que investiram, em 22 pontos base. Porque? Porque muitos fundos de alocação são fundos de aposentadoria com data prevista. Esses fundos são projetados para que os investidores os mantenham por toda a vida do investimento. Eles são uma mistura de ações e títulos que gradualmente se tornam mais conservadores com o tempo. Mais, a esmagadora maioria dos ativos na data-alvo está em 401 (k) se outros veículos de aposentadoria baseados no trabalho que tornam mais fácil para os funcionários contribuírem mensalmente usando a média de custo em dólares.

Como você pode evitar o mau momento do mercado?

O estudo da Morningstar oferece alguma ajuda - além da advertência para não negociar muito.

Acontece que quanto mais volátil é um fundo, é mais provável que os investidores comprem e vendam nos piores momentos. Isso faz sentido. É muito mais difícil manter um fundo que está perdendo uma tonelada em um mercado em baixa do que um que está sofrendo, mas não está tão baixo quanto o mercado geral.

A Kinnel divide os fundos de ações em quintis, do mais volátil ao menos volátil. Os investidores no quintil mais volátil ficaram atrás de seus fundos em 1,86 pontos percentuais ao ano. Ai! Os investidores no quintil menos volátil ficaram para trás em apenas 19 pontos base.

"Os fundos entediantes estão funcionando bem para as pessoas, pois não inspiram medo ou ganância, "Diz Kinnel.

O desempenho por índice de despesas é semelhante à volatilidade. O dólar médio nos fundos mais baratos perdeu menos no timing do mercado do que nos fundos mais caros. Os investidores no quintil de menor custo de fundos de ações perdiam seus fundos em 1,1 ponto percentual ao ano. Os investidores no quintil de fundos de ações de maior custo ficaram defasados ​​em 2,2 pontos percentuais ao ano.

Kinnel observa que fundos de custo mais baixo tendem a se sair muito melhor do que fundos de custo mais alto. "Os custos são bons preditores de desempenho, então isso faz sentido intuitivamente, "diz ele no estudo.

"Um segundo fator para o bom retorno do investidor pode ser que os fundos de baixo custo atraiam planejadores mais astutos e investidores individuais que fazem melhor uso de seus fundos."

Kinnel vem realizando esses estudos há muitos anos. O que é encorajador é que a lacuna entre o retorno do investidor e o retorno do fundo tem diminuído lenta mas seguramente ao longo dos anos.

Talvez estejamos ficando um pouco mais espertos.

Mas também estamos em um mercado altista há muito tempo. Vai ser muito mais difícil continuar investido da próxima vez que o mercado cair.

"Quando os mercados caem, os investidores se saem pior porque cometem erros de tempo, "Kinnel diz." Investidores grandes e pequenos tendem a vender após recessões apenas para recomprar após altas. "

Estar atento a isso pode firmar sua mão e ajudá-lo a evitar esse destino.

Steve Goldberg é um consultor de investimentos em Washington, D.C., área.