5 maravilhosos fundos de média capitalização

Fidelidade

• Retorno de 1 ano: 12,5%
• Retorno de 5 anos: 8,8%
• Capitalização média de mercado: $ 8,8 bilhões
• Taxa de despesas: 0,67%

O gerente principal John Roth (que também administra o excelente fundo Fidelity New Millennium) e o co-gerente Nicky Stafford compartilham duas visões fundamentais:que o preço das ações de uma empresa é determinado pelas expectativas dos investidores quanto ao poder de ganhos futuros da empresa, e que os investidores muitas vezes estão errados. Esta atitude dá uma tendência contrária ao Fidelity Mid-Cap Stock, que investe em ações com características de crescimento e valor e com valor de mercado entre US $ 1 bilhão e US $ 10 bilhões. Os gerentes procuram emergentes, ações em rápida ascensão com potencial de crescimento que o mercado subestima, ou para ações mais estáveis ​​cujo crescimento é mais sustentável do que a maioria dos investidores pensa. Mas eles também compram barato, ações derrotadas com um catalisador identificável para colocá-las de volta nos trilhos.

Nos últimos anos, como as ações de crescimento mais rápido tornaram-se supervalorizadas, o fundo favoreceu empresas em crescimento constante e reduziu sua alocação para hiperprodutores para menos de 10%, diz Roth. Uma exceção é Peloton Interactive (PTON), que o fundo comprou antes de abrir o capital em setembro, e ainda possui. Roth diz que a fabricante de bicicletas ergométricas potencialmente perturbou sua indústria enfadonha, casando exercícios domésticos com tecnologia e mídia, e tem a chance de expandir o mercado de equipamentos de ginástica à medida que lança novos produtos.

Mais recentemente, como os investidores têm feito ofertas de produtores estáveis ​​em face da incerteza do mercado, os gestores aumentaram as participações em empresas sensíveis à economia, como empresas de energia e construtoras. Entre essas participações, Roth gosta de Hess (HES), que ele diz ser excelente em encontrar locais lucrativos de perfuração offshore, e NVR para construtoras (NVR), cuja equipe de gestão Roth elogia por alocar capital habilmente.

Ir contra a corrente pode prejudicar os resultados de curto prazo. Mas a longo prazo, os gerentes provaram ser hábeis e ágeis selecionadores de estoque. Desde que Roth começou a administrar o fundo no início de 2011, O estoque de média capitalização retornou 10,6% anualizado, ligeiramente melhor do que seu índice de referência e 1,9 pontos percentuais melhor do que a média de fundos mistos de capitalização média.

3 de 5

Janus Henderson Mid Cap Value (JMCVX)

Janus

• Retorno de 1 ano: 13,9%
• Retorno de 5 anos: 7,6%
• Capitalização média de mercado: $ 10,0 bilhões
• Taxa de despesas: 0,83%

Você poderia dizer que a estratégia por trás deste fundo é consciente do risco, embora obcecado pelo risco possa ser mais apto. Os gerentes Justin Tugman e Kevin Preloger começam procurando ações de alta qualidade, evitar empresas com altos níveis de endividamento e buscar aquelas com vantagens competitivas sobre os pares e altos retornos sobre o capital investido (uma medida de lucratividade). Os dois também são investidores de valor, favorecendo ações que são negociadas de forma barata em relação a medidas como lucro e fluxo de caixa livre (lucros em caixa que sobraram após as despesas de capital) em relação a outras empresas em seu setor.

Depois que um estoque entra na lista curta, os gerentes consideram o pior cenário possível:receitas em declínio, redução das margens de lucro e perda de estoque dos investidores. Se eles acreditarem que um declínio de 25% no preço das ações pode ser esperado nos próximos 12 meses, os gerentes seguem em frente. Para os nomes restantes, o par projeta um caso conservadoramente positivo. As ações para as quais os prós superam os contras são as manchetes da carteira de 60 ações. Por exemplo, os gerentes aumentaram recentemente sua exposição para as 10 maiores holdings Mid-America Apartment Communities (MAA). Tugman diz que o fundo de investimento imobiliário, que possui prédios de apartamentos no Sun Belt, é menos suscetível a rendas em queda ou restrições a aumentos do que as empresas que operam em grandes, cidades costeiras.

A postura defensiva do fundo pode prejudicar os retornos quando as ações estão altas, mas se mantém quando as ações começam a derrapar. O fundo se saiu melhor do que seu índice de referência quando as ações caíram em dezembro de 2018 e no triste segundo semestre de 2015. Durante a última década e meia, o fundo entregou um retorno anualizado de 8,2%, menos de um ponto percentual atrás do índice, mas com 17% menos volatilidade. Na verdade, o fundo proporcionou uma viagem mais tranquila do que 99% dos fundos de ações de média capitalização durante o período.

4 de 5

Parnassus Mid Cap (PARMX)

Parnassus

• Retorno de 1 ano: 15,2%
• Retorno de 5 anos: 9,7%
• Capitalização média de mercado: $ 13,2 bilhões
• Taxa de despesas: 0,99%

Um membro do Kiplinger 25, a lista de nossos fundos mútuos sem carga favoritos, a parnassus mid cap investe em um mix de empresas de médio porte com características de crescimento e valor. das cerca de 800 ações no índice russell midcap de referência do fundo, a equipe por trás do fundo, liderado por matt gershuny e lori keith, reduz as opções para cerca de 40 ações de alta qualidade. Para ser considerado, as empresas devem se orgulhar de produtos ou serviços cada vez mais relevantes, uma posição dominante entre empresas semelhantes e executivos capazes que comandam o show. as empresas também são avaliadas em termos ambientais, critérios sociais e de governança, e algumas empresas, como aqueles que comandam receitas significativas de álcool, tabaco ou armas de fogo, são excluídos completamente. finalmente, os gerentes projetam as perspectivas de crescimento de uma ação contra riscos potenciais nos próximos três anos, favorecendo empresas com uma gama estreita de resultados de investimento em potencial que são negociados abaixo da avaliação dos gerentes sobre o verdadeiro valor da empresa.

gershuny é otimista em relação às lojas de burlington (BURL), uma empresa que ele diz ter sido historicamente o “enteado feio” entre os varejistas de descontos. Mas Gershuny gosta da direção da empresa sob o novo CEO Mike O’Sullivan e vê uma oportunidade para o varejista continuar a fortalecer sua marca enquanto expande as margens de lucro e aumenta as vendas nas lojas existentes.

Não houve muitos dias nublados para Gershuny e Keith, que assumiu o comando em 2008 - cerca de um ano antes do início de um mercado em alta recorde. Mas o fundo fez seu trabalho durante chuvas esparsas, ultrapassando com folga seu bogey em 2011, 2015 e 2018 - todos anos difíceis para as ações. Essa propensão a perder menos quando as coisas vão para baixo deve ajudar o fundo a melhor o índice ao longo de um ciclo de mercado completo, Gershuny diz. E mesmo em um mercado altista forte, o fundo teve um desempenho admirável, postando um retorno anualizado que fica atrás do benchmark em apenas 0,6 ponto percentual na última década, com 14% menos volatilidade.

5 de 5

T. Rowe Price Diversified Mid-Cap Growth (PRDMX)

T. Rowe Price

• Retorno de 1 ano: 23,4%
• Retorno de 5 anos: 12,4%
• Capitalização média de mercado: $ 14,7 bilhões
• Taxa de despesas: 0,83%

Investidores em ações de crescimento, como jogadores de beisebol, pode ser tentado a balançar para as cercas. Mas com investimentos, um strikeout significa mais do que uma viagem de volta ao banco - porque um investimento deve retornar 100% para recuperar uma perda de 50%. Don Easley e Don Peters, que comanda o crescimento diversificado de média capitalização da T. Rowe Price, estão felizes em perder a chance de ir fundo em favor de acessos de base frequentes.

Isso significa evitar grandes apostas. O fundo possui uma carteira amplamente diversificada de mais de 300 ações, com no máximo 1,6% dos ativos dedicados a um único nome. Os gerentes se concentram em produtores estáveis ​​- empresas que acreditam poder aumentar os lucros de forma consistente a taxas de crescimento de dois dígitos e que têm histórico de sustentar ou aumentar o retorno sobre o capital investido ao longo de ciclos completos do mercado de ações. Mas eles não querem pagar a mais. As ações da carteira são negociadas a 20 vezes os ganhos estimados para os próximos 12 meses, na média, em comparação com um múltiplo de 27 para o índice Russell Midcap Growth. Os gerentes entrarão em ação quando as ações em seu radar ficarem baratas. Quando as ações caíram no final de 2018, o fundo adquiriu ações com desconto em empresas de software Coupa Software (COUP), Okta (OKTA) e Paycom Software (PAYC). As empresas atendem a grandes, mercados em crescimento e operar negócios baseados em assinatura que devem gerar lucros estáveis, diz Easley.

Os resultados do fundo têm sido consistentes. Nunca ficou atrás de mais de 55% dos fundos de pares em um determinado ano, ou liderou mais de 86% deles. Mas superou a média dos fundos de crescimento de capitalização média em oito dos últimos 10 anos.