Gestão Passiva Definida

O que é gerenciamento passivo?

A gestão passiva é um estilo de gestão associado a fundos mútuos e negociados em bolsa (ETF), em que a carteira de um fundo reflete um índice de mercado. A gestão passiva é o oposto da gestão ativa, na qual os gestores de um fundo tentam vencer o mercado com várias estratégias de investimento e decisões de compra / venda de títulos de uma carteira. O gerenciamento passivo também é conhecido como "estratégia passiva, "" investimento passivo, "ou" investimento em índice ".

Principais vantagens

• A gestão passiva é uma referência a fundos de índice e fundos negociados em bolsa, que espelham um índice estabelecido, como o S&P 500.
• A gestão passiva é o oposto da gestão ativa, em que um gerente seleciona ações e outros títulos para incluir em uma carteira.
• Os fundos geridos de forma passiva tendem a cobrar taxas mais baixas aos investidores do que os fundos geridos ativamente.
• A hipótese de mercado eficiente (EMH) demonstra que nenhum gerente ativo pode vencer o mercado por muito tempo, como seu sucesso é apenas uma questão de acaso; longo prazo, o gerenciamento passivo oferece melhores retornos.

Compreendendo o gerenciamento passivo

Seguidores da gestão passiva acreditam na hipótese do mercado eficiente. Afirma que em todos os momentos, os mercados incorporam e refletem todas as informações, tornando fútil a escolha de ações individuais. Como resultado, a melhor estratégia de investimento é investir em fundos de índice, que historicamente superaram a maioria dos fundos administrados ativamente.

Fundo de índice Vanguard 500, O Spider S&P 500 ETF e o Vanguard Total Stock Market Index Fund são os três maiores fundos de índice.

A pesquisa por trás do gerenciamento passivo

Na década de 1960, o professor de economia da Universidade de Chicago, Eugene Fama, conduziu uma extensa pesquisa sobre os padrões de preços das ações, o que o levou ao desenvolvimento da Hipótese de Mercado Eficiente (EMH). A EMH afirma que os preços de mercado refletem totalmente todas as informações e expectativas disponíveis, portanto, os preços atuais das ações são a melhor aproximação do valor intrínseco de uma empresa. As tentativas de identificar e explorar sistematicamente ações com precificação incorreta com base em informações geralmente falham porque os movimentos dos preços das ações são em grande parte aleatórios e principalmente causados ​​por eventos imprevistos. Embora possam ocorrer erros de precificação, não há um padrão previsível para sua ocorrência que resulte em desempenho superior consistente. A hipótese dos mercados eficientes implica que nenhum investidor ativo irá bater consistentemente o mercado por longos períodos de tempo, exceto por acaso, o que significa que as estratégias de gerenciamento ativo que usam a seleção de ações e o timing de mercado não podem consistentemente agregar valor o suficiente para superar as estratégias de gerenciamento passivo.

Sharpe concluiu que, como um todo, gestores de fundos ativos apresentam desempenho inferior aos gestores de fundos passivos, não porque haja algo inerentemente errado em suas estratégias financeiras, mas simplesmente por causa das leis da aritmética. Para que gerentes ativos superem o mercado, eles têm que obter um retorno que possa superar suas despesas de fundos, que são muito mais altos do que fundos passivos devido a taxas de administração mais altas, custos de negociação mais altos, e maior rotatividade. Isso é consistente com a pesquisa de Sharpe, que mostra isso, como um grupo, os gestores ativos apresentam desempenho inferior ao do mercado em valor equivalente às taxas e despesas médias.

Quando uma estratégia de gestão passiva é empregada, não há necessidade de gastar tempo ou recursos na seleção de ações ou no timing do mercado. Devido à aleatoriedade dos retornos de curto prazo, os investidores seriam mais bem atendidos por meio de um sistema passivo, portfólio estruturado com base na diversificação de classes de ativos para gerenciar incertezas e posicionar as carteiras para crescimento de longo prazo no mercado de capitais.

$ 168,2 bilhões

A quantia que foi despejada em fundos passivos em 2019, de acordo com os últimos números do rastreador de fundos Morningstar.

Corrida contínua para o gerenciamento passivo

Devido aos baixos retornos da gestão ativa e à recomendação de financistas influentes como Warren Buffett, o dinheiro do investidor inundou o gerenciamento passivo nos últimos anos. Só em 2019, $ 168,2 bilhões investidos em fundos de ações passivos dos EUA, de acordo com o rastreador de fundos Morningstar. Por outro lado, $ 41,4 bilhões fugiram de fundos administrados ativamente, o sexto ano de saídas líquidas durante o mercado em alta de uma década. Contudo, grande parte do influxo para fundos passivos fluiu para fundos tributáveis ​​e de títulos municipais.