Suspensão de resgate

O que é uma suspensão de resgate?

Uma suspensão de resgate é uma medida temporária em que os investidores em um fundo não podem sacar, ou "resgatar, "o capital que investiram no fundo. O termo está principalmente associado a fundos de hedge, que muitas vezes se reservam o direito de impor suspensões de resgate em certas circunstâncias raras.

Tipicamente, os gestores de fundos de hedge impõem suspensões de resgate quando temem que um volume anormalmente alto de solicitações de resgate possa ameaçar a liquidez ou solvência do fundo. Contudo, fazer isso pode prejudicar a confiança do investidor e geralmente resulta em maiores resgates, uma vez que a suspensão do resgate é levantada.

Principais vantagens

• Uma suspensão de resgate é uma interrupção temporária da capacidade dos investidores de sacar capital de um fundo de investimento.
• Normalmente é imposto em resposta a uma crise, como uma severa crise de crédito.
• Ocasionalmente, As suspensões de resgate também são usadas para gerenciar crises específicas de fundos, como a perda de um gestor de fundos estrela.

Compreendendo as suspensões de resgate

A decisão de impor uma suspensão de resgate é tomada pelos administradores de fundos de hedge, juntamente com seus curadores. Esta decisão não deve ser tomada levianamente, já que geralmente é desaprovado pelos investidores e é visto como um sinal de práticas de gestão inadequadas.

O processo exato de tratamento dos resgates dependerá dos termos e condições estabelecidos pelo fundo de investimento. Contudo, todos os fundos são obrigados a informar os reguladores e investidores quando um período de suspensão de resgate foi imposto e a manter essas partes informadas sobre novos desenvolvimentos durante a suspensão. Além disso, os fundos de hedge devem envidar esforços razoáveis ​​para suspender a suspensão o mais cedo possível.

Tipicamente, As suspensões de resgate são eventos raros reservados para circunstâncias extraordinárias. Para ser considerado confiável pelos investidores e reguladores, essas circunstâncias devem afetar os mercados em geral, ao invés de serem específicas para o fundo individual. Por exemplo, a crise financeira de 2007-2008 viu um pico nas suspensões de resgate por fundos de hedge, o que é compreensível na medida em que aquele período envolveu uma rara e severa crise de crédito que afetou a liquidez dos fundos de hedge e outros veículos de investimento.

Outros eventos que podem fazer com que os fundos de hedge imponham uma suspensão de resgate incluem desastres naturais e ações corporativas, como uma proposta de fusão ou reorganização de fundos. Essas transações podem ser complexas e podem resultar em maior demanda por resgates. A saída do pessoal-chave, como um gestor de fundos estrela, também pode afetar o sentimento do investidor e provocar um aumento nos resgates.

Exemplo do mundo real de suspensão de resgate

Em agosto de 2018, a empresa de investimento suíça GAM Holding (GMHLY) impôs uma suspensão de resgate depois que seu gerente estrela foi suspenso pelos reguladores. O fundo afetado, que buscava uma estratégia de retorno absoluto no mercado de títulos, foi atingido com mais pedidos de resgate do que o previsto após a notícia da suspensão.

Esta decisão, que foi aprovado pelo conselho de administração do fundo, foi feita após um período de tempo em que os investidores solicitaram o resgate de mais de 10% dos seus ativos sob gestão (AUM). a empresa argumentou que permitir que esse alto volume de resgate ocorresse teria impactado negativamente os demais investidores ao reduzir a liquidez da carteira geral abaixo de níveis aceitáveis.

Em um movimento para reduzir a reação dos investidores, A GAM Holding implementou uma suspensão temporária de todas as taxas de administração durante a suspensão.