O que é um “ICO?”

No mundo das finanças, existem ofertas iniciais de produtos, ou IPOs, onde as ações de uma empresa são vendidas a investidores institucionais e, geralmente, também a investidores de varejo. Um IPO é tradicionalmente subscrito por um ou vários bancos de investimento que ajudam a facilitar a listagem dessas ações na bolsa de valores.

Contudo, no mundo das criptomoedas, existem ofertas iniciais de moedas ou ICOs. Empreendedores que desejam lançar uma nova moeda criptomoeda ou DApp, fazer isso por meio de um ICO, mas com grande risco. Porque?

A falta de regulamentação e formalidades associadas a ele, o que torna muito fácil para qualquer um iniciar um ICO (mais informações sobre leis de valores mobiliários posteriormente). Em seus termos mais simples, ICOs são os equivalentes de criptomoeda de um crowdsale. Em um ICO, os investidores dão dinheiro ao empresário para que ele possa ir e realmente fazer a moeda.

A ideia é remover intermediários como bancos ou capitalistas de risco. Por meio de um ICO, os empreendedores conseguem levantar dinheiro sem ter que abrir mão de qualquer propriedade da empresa.

The Whitepaper

A criptomoeda é considerada o "oeste selvagem" do dinheiro digital, onde qualquer pessoa pode criar qualquer coisa e, em última análise, tudo pode acontecer, devido à pouca regulamentação que o cerca (mais sobre a lei de valores mobiliários posteriormente).

O processo ICO começa tradicionalmente com o lançamento de um white paper ou documento que descreve exatamente como o projeto e o sistema funcionam, além de um site.

Uma vez para o público, o white paper e / ou site direcionará as pessoas a enviarem dinheiro para a empresa (dinheiro, Bitcoin, Éter), e em troca, você obtém um token nativo de algum tipo ("nativecoin"), esperando que a moeda cresça em alta utilização e circulação, em última análise, aumentando a demanda e o valor da moeda.

Como mencionado anteriormente, a ideia é que o fiat do mundo real que você está dando à empresa em troca de sua moeda recém-criada (e, em última análise, inicialmente sem valor), torna-se valioso um dia, de outra forma, Ei, bem-vindo ao mundo dos ICOs, criptomoeda, e as comportas de potencialmente milhares de projetos inúteis.

É importante observar que a maioria dos white papers é completa e totalmente inútil e quase risível. Porque? No fim do dia, um white paper é apenas uma promessa aos consumidores sobre um determinado empreendimento. Uma coisa é aprender sobre teoria, conceito, ou projeto por meio de um documento bonito ou um ICO - mas outra coisa é entender a diferença entre uma teoria conceitual e uma teoria real, proposta de negócio validada.

Tokens vs. moedas

É importante distinguir a diferença entre "tokens" e "moedas", já que ambos os termos são freqüentemente usados ​​de forma intercambiável (e imprecisa).

Moedas criptomoedas têm valor fora de seu ambiente nativo, permitindo que seu detentor compre, vender e negociar como quiserem. Moedas de criptomoeda referem-se ao Éter de ethereum, Bitcoin, e Bitcoin Cash

Contudo, um “token” é uma representação de algo de valor em um determinado ecossistema. Pense em um cartão de jogo ou moedas de jogo que você receberia em um Dave &Busters tipo fliperama. Você só pode usar o cartão de jogo e seus tokens em um local Dave &Busters - você não pode usar aquele cartão fora dele.

Mesmo no mundo do dinheiro digital. Esses tokens geralmente têm valor apenas naquele ecossistema e não podem ser usados ​​para valores fora dele. Isso pode representar valor, estaca, Direito a voto, entre outros.

Tokens de segurança

Um token criptográfico que atende aos elementos do Teste de Howey, é considerado um teste de segurança. É aqui que os indivíduos costumam ter problemas, particularmente se eles não entendem o que estão criando e oferecendo aos investidores em potencial.

Desde 1946, o caso da Suprema Corte dos EUA, SEC v. WJ Howey Co. (Howey) continua a ser o principal padrão na lei de valores mobiliários dos Estados Unidos para determinar se uma transação é ou não considerada um "contrato de investimento" (oferta de valores mobiliários) ou uma "commodity" segundo o US Securities Act .

Para um token "passar" no teste de Howey e ser considerado um "segurança", três elementos devem ser atendidos:

1. Havia um investimento de dinheiro ?
2. Havia um empresa comum ?
3. Havia um expectativa de lucros predominantemente dos esforços de outros ?

Ao quebrar esta análise, quase sempre, o primeiro elemento é encontrado.

O segundo elemento, “Empresa comum”, os tribunais analisaram os fatores em que a empresa, de alguma forma, forma, ou forma incentivada os investidores a comprar o token, com base em alegações de que este projeto específico resultaria em um aumento no valor das moedas.

Quanto ao elemento final do teste, Os tribunais também buscarão autoridade persuasiva, como comunicados à imprensa da empresa e perguntas frequentes, para ver como a empresa tem se mostrado publicamente para investidores em potencial, o que poderia razoavelmente levar alguém a acreditar que lucros eram esperados.

Para mais análises, leia o processo ATB Coin SEC que foi coberto pela primeira vez pela CoinTelegraph, que ajudou a estabelecer precedentes legais em Nova York para tribunais que julgam casos de criptomoedas envolvendo potenciais violações da SEC.

Tokens utilitários

Tokens de utilidade, por outro lado, são aqueles tokens que não atendem aos elementos do teste de Howey. Esses são simplesmente tokens que fornecem aos usuários um produto e / ou serviço. Especificamente, os detentores desses tokens têm o direito de usar a rede / plataforma, bem como direitos de voto.

Como funciona um ICO

Fonte:Candidatura

Depois que o white paper for lançado, começa a fase de financiamento do projeto. É aqui que o desenvolvedor emite um número limitado de tokens (pode ser de utilidade ou segurança) que estabelece uma meta para o ICO, bem como determina se há uma demanda. Se você deseja participar de um ICO, você tradicionalmente enviaria fundos para o endereço de crowdsale, ao qual você receberá a quantia equivalente em tokens nativos da plataforma em sua carteira.

As legalidades

Até dezembro de 2017, As OICs não eram regulamentadas “oficialmente”. Uma vez que a SEC classificou tokens de ICOs como "títulos" no teste de Howey, a indústria assistiu ao fracasso de muitos empreendimentos, foram multados, e / ou finalmente processado em tribunal.

No teste de Howey, um ICO e seus tokens estão sujeitos à lei federal de valores mobiliários se a oferta de token representou:

• (1) um investimento de dinheiro
• (2) em uma empresa comum
• (3) com uma expectativa razoável de lucros
• (4) ser derivado dos esforços empresariais ou gerenciais de outros.

Casos SEC para saber sobre

As legalidades

Se houver algum caso da SEC para saber sobre o envolvimento de ICOs, é o que envolve KIK, que finalmente foi liquidado no final de setembro de 2020, após seis longos meses de hiato.

Kik, uma empresa canadense com um aplicativo de mensagens com o mesmo nome, criou um token nativo (“Kin”) como forma de monetizar sua plataforma de aplicativo de mensagens.

Kik vendeu $ 50 milhões em tokens Kin de junho a setembro de 2017 como parte de uma pré-venda privada para 50 investidores. Como parte do "Acordo Simples para Tokens Futuros" ou SAFT, os investidores sabiam que estavam obtendo um desconto e concordaram que estavam comprando um título.

Mais tarde, em setembro, Kik realizou uma venda pública do token Kin, que gerou US $ 49,2 milhões adicionais. O problema é que, quando o Kin foi anunciado pela primeira vez, a SEC não criou regras para governar a criptografia, que saiu em julho de 2017.

Em junho de 2019, dois anos após o anúncio de Kin de Kik, a SEC acusou Kik de violar a Seção 5 do U.S. Securities Act, alegando que Kik havia oferecido e vendido títulos nos EUA sem ser registrado. Todo o caso foi baseado em se o token de Kik atendeu ao Teste de Howey.

É importante observar que tanto Kik quanto a SEC concordam quanto ao primeiro elemento de Howey ser atendido, porque o dinheiro foi investido. Contudo, Kik argumentou contra os outros dois elementos, que não havia um empreendimento comum que pudesse levar à expectativa de lucros.

O tribunal argumentou que Kik fez, na verdade, estabelecer uma empresa comum quando depositou os fundos em uma única conta bancária, usando os fundos para suas operações, que incluiu a construção do ecossistema digital que promoveu.

Ambas as partes apresentaram seus respectivos pedidos de julgamento sumário, que ficou sem resposta por seis longos meses. Até 30 de setembro, quando a história foi feita para cripto precedentes legais governando ICOs.

Em 30 de setembro, 2020, O juiz do Tribunal Distrital dos EUA, Alvin Kellerstein, decidiu a favor da SEC, manter o ICO de $ 100 milhões de Kik violava Howey e, portanto, a lei de títulos federais.

Tanto Kik quanto a SEC têm até 20 de outubro, 2020 para apresentar uma proposta conjunta de acordo para medidas cautelares e medidas monetárias. Kik vendeu seu negócio de aplicativos de mensagens e reduziu sua força de trabalho de mais de 100 funcionários para apenas 19, para levantar dinheiro para ir argumentar contra a SEC no tribunal. Agora, dono do sussurro, MediaLab agora executa o aplicativo de mensagens Kik.

Telegrama

Em 2018, aplicativo de mensagens, Telegram lançou seu ICO, arrecadando cerca de US $ 1,7 bilhão com vendas de aproximadamente 2,9 bilhões de “gramas” para mais de 170 compras privadas.

A SEC veio depois do Telegram no que poderia ser visto na época como a ação de fiscalização dos EUA de mais alto nível sobre uma ICO, cobrando o aplicativo de mensagens criptografadas com a venda ilegal de ativos digitais. Especificamente, Os “Gramas” do Telegram são considerados títulos, ainda assim, o Telegram estava oferecendo esses tokens sem declarações de registro informando os investidores potenciais das operações de negócios da empresa, condição financeira, fatores de risco, entre outros.

Mais sobre os movimentos recentes da SEC contra o Telegram podem ser lidos em CoinTelegraph.

Rapper T.I. e Coinspark

No final de setembro, a SEC alegou que o produtor de cinema Ryan Felton desviou fundos e negociou criptomoedas usando os rendimentos de dois ICOS:FLiK, uma plataforma de streaming digital, e CoinSpark, uma plataforma de negociação de ativos digitais.

De acordo com a reclamação, O FLiK ICO arrecadou perto de 539 ETH ($ 164, 665) na época em setembro de 2018, enquanto o ICO da CoinSpark levantou 460 ETH ($ 282, 418) em 2018. Como resultado, Felton agora enfrenta acusações de fraude e manipulação, de acordo com a SEC.

Especificamente, rapper de hip-hop, Residentes de TI e Atlanta, Owen Smith, Chance White, e William Spark, Jr. foi acusado de violar a lei de valores mobiliários por fingir ser coproprietário do projeto e recomendar aos investidores a compra de tokens de uma ou outra das vendas, sem divulgar que foram pagos pelos projetos.

TI concordou em pagar US $ 75, 000 multa e não participar de nenhuma venda de ativos digitais por pelo menos cinco anos, de acordo com CoinDesk. Sparks concordou em pagar US $ 25, 000 multa e, da mesma forma, abster-se de participar em qualquer venda de valores mobiliários por cinco anos.

AVISO LEGAL

Investir em criptomoedas e outras ofertas iniciais de moedas ("ICOs") é altamente arriscado e especulativo, e este artigo não é uma recomendação da Investopedia ou do redator para investir em criptomoedas ou outros ICOs. Uma vez que a situação de cada indivíduo é única, um profissional qualificado deve ser sempre consultado antes de qualquer decisão financeira.