Devo ficar ou devo ir? O Brexit está forçando as empresas da cidade a tomar algumas decisões difíceis

A cidade de Londres não foi tão vocal quanto outros setores da indústria durante as negociações do Brexit, mas é percebido como insatisfeito. A relação futura do Reino Unido com a UE permanece obscura - e se há algo que a maioria das empresas não gosta é a incerteza. É por isso que a cidade aprova amplamente o acordo de retirada de Theresa May. Pelo menos, impede a Grã-Bretanha de sair da UE sem um acordo em 29 de março.

Mas, com os políticos do Reino Unido não assinando este acordo, a incerteza persiste. E, conforme a 11ª hora do Brexit se aproxima, podemos ver como diferentes empresas financeiras estão lidando com a saída iminente do Reino Unido da UE.

Os argumentos sobre os efeitos do Brexit na cidade variam do catastrófico ao insignificante. Resumos de dados e estatísticas foram produzidos para ilustrar essas posições extremas e vários pontos de vista intermediários. O efeito - previsivelmente - foi confusão. A cidade está realmente ameaçada pelo Brexit ou não?

Talvez sem surpresa, as atitudes variam de empresa para empresa e a resposta pode ser encontrada desvendando os diferentes aspectos dos negócios na cidade. As empresas que lidam com a gestão de investimentos de ricos clientes e fundos internacionais são menos afetadas por uma ruptura regulatória entre o Reino Unido e a UE. Sim, pode haver alguns custos envolvidos na movimentação de fundos para atender aos requisitos regulamentares conforme eles evoluem, mas também existem oportunidades.

Arbitragem regulatória e tributária - onde as empresas capitalizam brechas legais e requisitos inconsistentes em diferentes países - é quanto da cidade ganha seu dinheiro. Portanto, uma nova subdivisão de sistemas e requisitos na Europa abriria oportunidades de economia e novos produtos. As quantias significativas de dinheiro envolvidas neste aspecto dos negócios da cidade garantem que uma grande parte da estrutura financeira atual permanecerá em vigor, não importa a forma que o Brexit eventualmente tome.

Movimento desigual no exterior

Outros aspectos dos negócios da cidade são mais vulneráveis. Perder os direitos de "passaporte" que permitem aos bancos exercerem seus serviços em toda a UE significa que essas partes da cidade estão envolvidas no seguro, Os bancos comerciais e de varejo não poderão mais atender seus clientes europeus. Tanto foi admitido nos editais de preparação de nenhum acordo do governo. E mesmo que um acordo Brexit seja assinado antes de 29 de março, a perda ocorrerá após o final do período de transição.

Subseqüentemente, para a parte dos setores bancários e de seguros da cidade que lidam com o que chamamos de economia real (clientes e empresas de varejo padrão), seu modelo de negócios está no ar. A única solução segura é mudar para um estado membro da UE ou rescindir os contratos que eles não poderão atender no futuro.

Isso explica o movimento desigual das empresas municipais em resposta ao Brexit. Alguns movimentam fundos e parte de seus funcionários estabelecendo ou ampliando uma base na Europa. Por exemplo, O banco do Barclay obteve recentemente a aprovação do tribunal para mover um enorme fundo de € 190 bilhões para a Irlanda.

Mas esse movimento não é apenas em uma direção - as empresas que costumavam atender clientes britânicos de uma localização da UE estão agora se mudando para Londres. Citibank, por exemplo, está abrindo um novo banco britânico que terá sede em Londres para garantir que possa atender seus clientes de varejo no Reino Unido após o Brexit. Anteriormente, esse negócio foi coberto pela sede do Citibank Europe em Dublin. Claro, o dinheiro envolvido reflete a força e o volume relativos da base de clientes. É por isso que o movimento para longe da cidade chega às manchetes, enquanto o oposto é principalmente do interesse dos clientes afetados.

Para outras empresas, as mudanças trazidas pelo Brexit são tão fundamentais que não precisam mais manter uma presença no Reino Unido. Esses irão mover suas operações regulamentadas ou realocar a totalidade de seus fundos, com Frankfurt, Paris e Dublin são os principais beneficiários no domínio dos serviços financeiros.

Uma consequência menos relatada de todo esse movimento é que as empresas da cidade também podem estar examinando suas opções legais em termos de processar o governo britânico pelas perdas incorridas por relocações, ou perda de acesso ao mercado. Até agora, apenas alguns têm jurisdição para processar - investidores de países que assinaram algum tipo de tratado com o Reino Unido que inclui cláusulas de solução de controvérsias entre investidores e estados. Estas serão principalmente empresas de fora da Europa que se estabeleceram na cidade para atender clientes europeus, o que pode argumentar que a forma como o governo do Reino Unido lidou com o Brexit violou suas expectativas legítimas de se mudar para (e investir) em escritórios no Reino Unido. Mas, dependendo da extensão das perdas, e a forma final do Brexit, os advogados provavelmente estarão ocupados investigando.

Ainda haverá uma cidade de Londres em abril? A resposta é sim. Mas vai ser diferente, não importa a forma que o Brexit eventualmente tome. Nos mercados, ações falam mais alto que palavras, e as vendas crescentes de pacotes de sobrevivência Brexit certamente não são um bom sinal.