O ouro deve fazer parte do meu portfólio?

[Nota do editor:esta é a Parte I de uma série de duas partes sobre se faz sentido incluir ouro em seu portfólio. A Parte II é “Por que o ouro deve fazer parte de sua carteira de investimentos”.]

Os humanos valorizam o ouro há vários milênios, e isso provavelmente continuará. É compreensível, então, que um ser humano como você pode considerar trocar algum verde por ouro. Eu digo, “Não se preocupe, ”E aqui está o porquê….

1. Ouro não é um bom investimento consistente

A sabedoria de uma decisão de investimento depende de quando você compra e quando você vende. Isso torna todos os tipos de coisas - de ações pontocom a Beanie Babies - investimentos extraordinariamente bons ... contanto que você venda antes que os preços despencem.

O ouro não é diferente, como os atuais proprietários sabem; foi um investimento fabuloso durante a maior parte da década de 2000, mas perdeu um terço de seu valor desde 2011. Isso não é incomum. Confira os retornos de uma onça de ouro nos últimos 40 anos, com base em dados do Federal Reserve Bank de St. Louis. Os retornos contínuos medem o desempenho ao longo de vários períodos de retenção, cada um começando um ano depois. Por exemplo, os retornos contínuos de cinco anos são as variações médias anuais do preço do ouro, começando com 1975-1979, então 1976-1980, então 1977-1981, e assim por diante. A “% positiva” é a porcentagem de vezes que o ouro estava com um preço mais alto no período indicado.

Ouro , 1975-2014 Retorno de 1 ano Rolando 3 anos. Devoluções Rolling 5-year. Devoluções 10 anos Rolling Returns Melhor146,1% 60,1% 33,4% 11,4% Pior-32,6% -13,4% -11,3% -5,1 %% Positivo57,5% 55,3% 66,7% 67,7%

A maioria dos investimentos tem volatilidade de curto prazo e imprevisibilidade sempre presente, mas o ouro está por toda parte. A maioria dos investidores consideraria uma década longa o suficiente como um período de espera para enfrentar os altos e baixos de um ativo volátil. Contudo, um terço dos retornos de 10 anos para o ouro foram negativos. Eu não sei sobre você, mas não estou muito feliz em investir em algo que hoje, historicamente, tem uma chance em três de valer menos em 2025.

2. O ouro não é uma proteção contra a inflação

Você investe hoje para pagar por algo no futuro. Assim, seus investimentos precisarão acompanhar o que quer que esse algo custe com o passar dos anos. Infelizmente, ouro pode não fazer isso por você.

Volte os olhos para a tabela acima e pondere se um ativo que perde valor ao longo de muitos períodos de vários anos é um combate eficaz à inflação.

Também, considere o seguinte:o preço do ouro atingiu aproximadamente US $ 850 a onça em 1980, e então começou um longo declínio que não terminou até 1999 em torno de US $ 250. O ouro não excedeu seu pico de 1980 até 2008. Esse é um período de 28 anos durante o qual o ouro não aumentou de valor. Algo que custou $ 1, 000 em 1980 custava $ 2, 600 em 2008 devido à inflação, e o ouro nada fez para compensar a diferença.

3. Ouro não é um “ativo produtivo”

Em sua carta anual de 2012 aos acionistas da Berkshire Hathaway, Warren Buffett descreveu três tipos de investimentos. O primeiro é o que ele chamou de "investimentos denominados em uma determinada moeda" - por exemplo, dinheiro e títulos.

O segundo tipo são "ativos que nunca produzirão nada, "Como tulipas (o assunto de um 17 ^º mania especulativa do século), casas, e ouro. Buffett apontou que o valor total de todo o ouro do mundo (170, 000 toneladas métricas) podem ser fundidos para formar um cubo com cerca de 20 metros de cada lado. Em 2012, aquele cubo teria valido $ 9,6 trilhões - dinheiro suficiente para comprar todas as plantações nos EUA, bem como 16 ExxonMobils, e ainda tem US $ 1 trilhão restante "para dinheiro ambulante". Um século depois, todas essas terras e todas as empresas de petróleo terão produzido alimentos e dividendos no valor de trilhões de dólares, mas o ouro ainda será apenas 170, 000 toneladas métricas de metal.

Essas fazendas e a ExxonMobils são exemplos da terceira (e preferida) categoria de Buffett:investimentos que fazem coisas ou fornecem serviços e podem cobrar preços mais altos em tempos de inflação. Para a pessoa média, a maneira mais fácil de fazer isso é possuir partes de centenas de empresas por meio de um fundo de índice de baixo custo, um ativo produtivo que Buffett recomenda para 99 por cento dos investidores, incluindo LeBron James na CNBC algumas semanas atrás.

Aqui está uma versão da tabela acima, mas usando os números de retorno do índice S&P 500 em vez do ouro.

S&P 500, 1975-2014 Retorno de 1 ano Rolando 3 anos. Devoluções Rolling 5-year. Devoluções 10 anos Rolling Returns Melhor 37,2% 30,8% 28,3% 19,0% Pior-36,6% -14,5% -2,3% -1,4 %% Positivo82,5% 84,2% 86,1% 93,5%

O retorno médio anual para o S&P 500 durante todo o período foi de 12,1 por cento (em comparação com 4,3 por cento para o ouro), que inclui o dinheiro que a maioria das empresas paga aos seus acionistas na forma de dividendos. Historicamente, os dividendos cresceram a uma taxa que atende ou supera a inflação. Porque? Porque as empresas cobram preços mais altos com o tempo.

Em 1980, o gás custa US $ 1 o galão, um carro novo custa algo em torno de US $ 6, 000, e $ 9 levaram você para o Magic Kingdom da Disney World. À medida que os preços aumentaram ao longo dos anos - agora custa mais de US $ 100 ver Mickey de perto - as empresas ganharam mais dinheiro.

Você não receberá cheques cada vez maiores de ouro. Não abastece carros nem enche barrigas. Não fornece transporte ou entretenimento. Sim, parece bonito; mas, como Buffett escreveu naquela carta anual de 2012, “Você pode acariciar o cubo, mas não vai responder. ”

4. Perdas do mineiro, joias de crescimento lento, e impostos - oh, minha!

Aqui estão algumas das minhas outras queixas com ouro.

• Algumas pessoas optam por investir em empresas que atuam no mercado de ouro (como mineradoras), em vez do ouro em si, já que essas são empresas que ganham dinheiro fornecendo serviços que serão necessários enquanto os humanos retirarem coisas do solo para fazer outras coisas. Contudo, as fortunas dessas empresas muitas vezes diminuem e fluem com o brilho do ouro, o que é em parte o motivo pelo qual o Fundo de Mineração e Metais Preciosos de Vanguarda perdeu dinheiro em cada um dos últimos quatro anos civis com a queda dos preços do ouro.
• E as coisas feitas de ouro, como joias, que também tem decoração, sentimental, e / ou valor exuberante? Se um item individual é um bom investimento depende de muitos fatores, incluindo habilidade, gosto, e todos os materiais usados. Mas o Bureau of Labor Statistics dos EUA tem uma categoria de joias em seu cálculo do Índice de Preços ao Consumidor. Um item que custava $ 100 em 1986 valeria $ 166 hoje, de acordo com esta medida. Isso é um retorno anualizado de menos de 2 por cento. Mais, tais coisas devem ser armazenadas, seguro, e segurado, e não são facilmente convertidos em dinheiro.
• A maioria das formas de ouro físico são consideradas colecionáveis ​​pelo IRS, e os ganhos de curto prazo são tributados como renda ordinária, enquanto os ganhos de longo prazo são tributados a uma alíquota de 28% - superior à alíquota de longo prazo de 15 a 20% sobre as ações. Essa taxa de longo prazo mais alta também se aplica ao fundo negociado em bolsa (ETF) SPDR Gold amplamente mantido com o ticker GLD (a menos que seja mantido em uma conta de aposentadoria com vantagens fiscais).

Por estas razões, Eu não advogaria manter ouro em seu portfólio; mas o post de amanhã oferecerá diferentes perspectivas sobre o tema ouro. Talvez meu raciocínio manche o brilho de incluir um pouco o ouro em seu portfólio; mas, novamente, é sempre aconselhável considerar diferentes pontos de vista antes de tomar uma decisão sobre questões como essas.

O que você acha? O ouro deve fazer parte do seu portfólio?