Investidores nervosos à medida que o mercado atinge novas máximas e avaliações anormais

Depois de um forte começo de semana, As ações dos EUA caíram acentuadamente na quinta-feira devido aos resultados decepcionantes do Walmart e da Cisco. Os ataques terroristas na Espanha e a turbulência contínua na Casa Branca provavelmente exacerbaram a queda. Ações estrangeiras tiveram melhor desempenho, impulsionado principalmente por uma semana forte nos mercados emergentes. As obrigações eram planas e o ouro ligeiramente baixo.

Retornos semanais:
S&P 500:2, 425 (-0,6%)
FTSE All-World ex-EUA:(+ 0,5%)
Rendimento do Tesouro dos EUA em 10 anos:2,19% (+ 0,00%)
Ouro:$ 1, 285 (-0,3%)
EUR / USD:$ 1,176 (-0,5%)

Eventos importantes:

• terça - A Coreia do Norte recuou oficialmente de suas ameaças de lançar um ataque com mísseis em Guam.
• quarta-feira - O Federal Reserve dos EUA divulgou suas atas mais recentes, mostrando uma divisão crescente no momento do próximo aumento da taxa devido a leituras de inflação fracas.
• quinta-feira - Os indicadores da indústria Walmart e Cisco relataram resultados trimestrais mais fracos do que o esperado.
• quinta-feira - Um ataque terrorista na Espanha tirou a vida de pelo menos 13 pessoas.
• sexta-feira - Steve Bannon deixou sua posição como estrategista-chefe do presidente Trump na Casa Branca.

Nosso Takeaway:

A liquidação doméstica de quinta-feira foi atribuída principalmente a uma série de resultados decepcionantes de lucros de empresas como Walmart e Cisco. Claro que outros fatores estavam em jogo, mas a nitidez da venda parecia um pouco injustificada. Afinal, foram apenas algumas perdas no que foi um trimestre muito forte de surpresas de ganhos positivos. E essa parece ser uma tendência ultimamente. Um relatório recente do Goldman Sachs mostrou que as empresas que relatam surpresas de lucros negativos estão sendo punidas com mais severidade do que aquelas que estão sendo recompensadas positivamente por superar as expectativas.

Isso significa que o potencial de crescimento do mercado é limitado ou, Pior ainda, que uma recessão está próxima? De jeito nenhum. É principalmente um reflexo do nervosismo dos investidores conforme o mercado atinge novos máximos e as avaliações estão acima das normas históricas. Este é um comportamento saudável. Estaríamos mais preocupados se os investidores estivessem acumulando ações em valores medíocres, ou mesmo resultados de ganhos fracos. Claro, uma eventual correção de mercado mais ampla é possível, mas tem sido assim há algum tempo. Ninguém pode realmente prever isso, uma vez que não são anunciados, e o mercado geralmente se recupera quase tão rápido quanto cai. Os investidores que tentam evitá-los acabam se machucando no longo prazo.

No final do dia, precisamos colocar essas pequenas vendas em perspectiva. O fato é que as condições econômicas globais são positivas. Os ganhos corporativos dos EUA têm sido fortes e a situação do emprego continua a ser um ponto positivo. O crescimento na Europa também está ganhando impulso. Como tal, não vemos nada sugerindo que essa venda é o começo de algo mais sinistro.