Por que os rendimentos dos títulos estão voando alto?

p

Kevin Dodge / Getty Images

p Os rendimentos dos títulos aumentaram significativamente nos últimos cinco meses, com as taxas disparando após a eleição presidencial.

p O rendimento das notas do Tesouro de 10 anos registrou seu maior ganho em duas semanas em 15 anos durante o período encerrado em 18 de novembro. Lembre-se, os rendimentos e os preços dos títulos movem-se em direções opostas.

p Então, o que está por trás do aumento nos rendimentos?

p Primeiro, a economia começou a melhorar no terceiro trimestre, registrando crescimento de 2,9 por cento durante o período, seu ritmo mais rápido desde 2014. A inflação também acelerou, com o índice de preços ao consumidor subindo 1,6% nos 12 meses até o final de outubro.

p Esses números aumentaram as expectativas de aumentos das taxas de juros por parte do Federal Reserve. Os operadores do mercado de futuros preveem 95% de chance de um aumento nas taxas no mês que vem e 76% de chance de pelo menos um aumento nos primeiros 11 meses do ano que vem.

PESQUISA DE TAXAS:Os rendimentos dos certificados de depósito aumentarão? Verifique as taxas hoje em Bankrate.com.

p A moderação das políticas de flexibilização por parte dos bancos centrais no exterior também contribuiu para o aumento do rendimento dos EUA, analistas dizem. Após um período em que alguns bancos centrais fixaram taxas de juros negativas, essas taxas começaram a subir, movendo-se em território positivo.

O efeito Trump

p E então veio a inesperada vitória presidencial de Donald Trump. Rapidamente, antecipação de enormes cortes de impostos e gastos com infraestrutura da ordem de US $ 500 bilhões percorridos pelos mercados.

p Essas expectativas levaram os comerciantes e investidores a vender títulos em massa, pensando que uma dose tão grande de estímulo fiscal impulsionaria a economia e a inflação junto com ela.

p “Os resultados das eleições jogaram gás no fogo, ”Diz Sean Rhoderick, diretor de investimentos para renda fixa tributável da PNC Capital Advisors em Baltimore.

p “Foi uma exibição republicana tão forte, colocando-os no controle da casa, Senado e presidência. A expectativa agora é de mais gastos e redução de impostos. Isso significa uma maior oferta de títulos do Tesouro, talvez um excesso de oferta, ”Rhoderick disse.

p Mas ele e outros dizem que as expectativas podem ter exagerado um pouco. Embora digam que é provável um corte de impostos, eles também apontam que os falcões do déficit republicano no Congresso podem não estar tão ansiosos para aprovar um plano de gastos massivo.

p “Não está claro se a casa preocupada com o déficit seria a favor do estímulo (de gastos) e o que seria necessário como compensações, ”Diz Mark Cabana, chefe de estratégia de taxas de juros vendidas nos EUA no Bank of America Merrill Lynch na cidade de Nova York.

Aumento moderado de rendimento visto à frente

p Enquanto isso, analistas observam que os rendimentos dos títulos mudaram pouco para o ano como um todo, com uma queda no primeiro semestre do ano anterior à recuperação recente. “Realmente, o ambiente de rendimento não mudou muito ao longo do ano, ”, Diz Rhoderick. “Simplesmente não tem sido linear.”

p Os analistas prevêem que as taxas irão subir ainda mais nos próximos meses, mas eles não prevêem grandes movimentos. Kathy Jones, estrategista-chefe de renda fixa da Charles Schwab &Co. em Nova York, prevê que o rendimento do Tesouro de 10 anos terminará o ano entre 2,25% e 2,5% e no próximo ano entre 2,5% e 3%.

p Ela vê isso acontecendo à medida que o crescimento econômico atinge 2,5% a 3% no próximo ano e o Fed provavelmente aumenta as taxas duas ou possivelmente até três vezes em 2017.

PESQUISA DE TAXAS:O que acontecerá com as taxas de hipotecas após os atos do Fed? Verifique as taxas de hipoteca hoje em Bankrate.com.

Viagem acidentada à frente

p E provavelmente não será uma viagem tranquila no mercado de títulos no próximo ano, qualquer.

p “Prepare-se para muito mais volatilidade, ”Jones diz. “Não acho que haja notícias terríveis para o mercado de títulos, mas você precisa estar mais ciente da volatilidade do que nos últimos anos, quando os bancos centrais de todo o mundo se comprometeram a manter as taxas baixas. ”

p A derrota dos títulos aconteceu globalmente nas últimas semanas. Os títulos de mercados emergentes foram os que mais sofreram, com a preocupação de que os rendimentos crescentes nos EUA tornem os investidores em títulos menos ansiosos por títulos de maior rendimento, mas mais arriscados, nos mercados emergentes.

p O índice de títulos do governo de mercados emergentes Bloomberg Barclays apresentou um retorno negativo de 6,9 ​​por cento em termos de moeda local durante os primeiros 18 dias do mês. Isso se compara a 2,6 por cento negativos para os títulos do Tesouro dos EUA.

PESQUISA DE TAXAS:Para onde estão indo as taxas de cartão de crédito? Faça uma oferta em um novo cartão de crédito hoje em Bankrate.com.

p Com as taxas dos EUA previstas para avançar ainda mais no próximo ano, Os títulos dos EUA provavelmente continuarão a atrair investidores de mercados emergentes, bem como de mercados desenvolvidos, onde os rendimentos são muito mais baixos do que nos EUA, analistas dizem. Essa compra de títulos deve impedir que os rendimentos dos EUA subam muito.

Outros tipos de títulos

p Os analistas dizem que os títulos corporativos com grau de investimento devem ter um bom desempenho no futuro, dada sua segurança e rendimentos atraentes em comparação com os títulos do Tesouro. A força econômica é um bom presságio para esses laços.

p “Embora os títulos com grau de investimento não sejam baratos em comparação com os títulos do Tesouro, suas avaliações são razoáveis, ”Jones diz. “E em um ambiente onde a economia está crescendo bem, grau de investimento se sai bem em comparação com os títulos do Tesouro. ”

p Enquanto isso, Jones desconfia de títulos de alto rendimento, também conhecido como junk bonds. “Embora a economia esteja melhorando, (que apóia os junk bonds), as avaliações não são atraentes, ”Jones diz. “Tem havido alta emissão, e as taxas de inadimplência estão aumentando. Isso provavelmente vai continuar. ”

p A taxa de inadimplência passou de 5 por cento no segundo trimestre deste ano e atingiu 5,4 por cento no terceiro trimestre, de acordo com o Serviço de Investidores da Moody's.

p Títulos municipais também podem apresentar desempenho inferior, porque os cortes de impostos que Trump propôs para os que ganham mais tornam os munis menos atraentes. Talvez o maior benefício dos munis seja que a receita de juros que eles fornecem não está sujeita a impostos federais.

p Munis pode ficar comprometido se Trump cumprir sua promessa de gastar dinheiro em rodovias e outras infraestruturas. Isso bombeará o mercado com mais títulos para financiar esses projetos.

p Talvez o maior benefício dos munis seja que a receita de juros que eles fornecem não está sujeita a impostos federais.

Evite rendimentos curtos e longos?

p Se você vai comprar títulos, analistas recomendam olhar para prazos intermediários, porque há menos risco de uma queda significativa de preços do que nas pontas curta e longa da curva de juros.

p “Seu perfil de risco-recompensa é mais atraente” com uma duração de 3 a 5 anos, Jones diz. “Se você estender para cinco anos, você obtém mais de 50 por cento da receita de um título de 30 anos com menos risco. ”

p Por exemplo, o rendimento do Tesouro de 30 anos é de 3 por cento, em comparação com 1,79 por cento para o rendimento do Tesouro de cinco anos.

p

Links Relacionados:

• O mercado de ações simplificado:essas crianças explicam tudo
• 10 erros terríveis que os investidores imobiliários cometem
• Como a presidência de Donald Trump afetará a economia global?

Artigos relacionados:

• Principais dicas de investimento de 2017
• Crianças explicam o Brexit
• O que são DICAS?

p