O que é uma nota conversível reversa (RCN)?

Uma nota conversível reversa (RCN) é uma opção de investimento de curto prazo que pode ser muito útil para investidores que sofrem de alguns problemas de fluxo de caixa. Os RCNs são SecuritiesMarketable SecuritiesMarketable são instrumentos financeiros de curto prazo irrestritos que são emitidos para ações ou para títulos de dívida de uma empresa listada publicamente. A companhia emissora cria esses instrumentos com o propósito expresso de captar recursos para financiar ainda mais as atividades e a expansão dos negócios. que oferecem uma renda consistente e previsível, rivalizando e superando os retornos tradicionais, incluindo os retornos que os investidores geralmente só veem em títulos de alto rendimento. A taxa de cupom anualizada. Taxa de cupom Uma taxa de cupom é o valor da receita de juros anual paga a um detentor de título, com base no valor de face do título. em uma nota conversível reversa pode exceder 25%. Os RCNs são às vezes chamados de “notas reversíveis” ou “títulos trocáveis ​​reversos”.

Como funcionam os RCNs?

Notas conversíveis reversas são investimentos com cupom, pagando juros aos investidores até atingirem a maturidade. Os vencimentos dos RCNs variam de alguns meses a alguns anos. Em geral, os títulos baseiam-se no desempenho da ação StockO que é uma ação? Um indivíduo que possui ações de uma empresa é chamado de acionista e é elegível para reivindicar parte dos ativos e lucros residuais da empresa (caso a empresa seja dissolvida). Os termos "estoque", "compartilhamentos", e "equidade" são usados ​​indistintamente. que está por trás deles. Na maioria dos casos, as notas são emitidas pelas principais instituições financeiras Top Banks nos EUA de acordo com a Federal Deposit Insurance Corporation dos EUA, havia 6, 799 bancos comerciais segurados pelo FDIC nos EUA em fevereiro de 2014.. As empresas que emitiram inicialmente as ações vinculadas às notas não estão envolvidas de forma alguma.

Existem duas partes principais para uma nota conversível reversa:a opção de colocar e um instrumento de dívida . Quando uma nota é comprada, o comprador está dando ao emissor do RCN a oportunidade de fornecer a ele o ativo subjacente no futuro.

Determinando Pagamentos de Notas Conversíveis Reversas

Uma nota conversível reversa paga ao investidor uma taxa de cupom predeterminada antes de atingir o vencimento. Os pagamentos são normalmente feitos trimestralmente. A consistência da taxa é um reflexo da volatilidade das ações subjacentes da RCN. O investidor assume mais risco quando o potencial de volatilidade da ação é maior. Para investidores dispostos a assumir riscos maiores, mais é oferecido para a opção de venda, o que significa uma taxa de cupom mais alta.

Ao atingir a maturidade, o investidor recebe um reembolso total do investimento original ou uma quantidade previamente determinada de ações que constituem o ativo subjacente para a nota conversível reversa. O número de ações é calculado dividindo o valor do investimento original do investidor pelo preço inicial das ações.

Estruturas de Pagamentos

Existem duas estruturas que são usadas para determinar se um investidor recebe seu investimento inicial de volta ou ações.

1. Estrutura básica

Em uma estrutura básica, o investidor receberá 100% de seu investimento original de volta se as ações subjacentes da RCN fecharem no preço inicial ou acima dele. O investidor recebe o pagamento na forma de ações se as ações fecharem abaixo de seu preço inicial, o que significa que o investidor não recebe um reembolso total de seu investimento inicial.

2. Estrutura Knock-in

A estrutura de encaixe para uma nota conversível reversa envolve os mesmos princípios da estrutura básica. Contudo, o investidor também obtém alguma proteção contra perdas. Por exemplo, suponha que um investidor ganhe $ 20, Investimento de 000 RCN que inclui um nível de knock-in de 70%, que atua como uma barreira protetora.

Se o preço inicial das ações subjacentes da RCN for $ 60, e o preço da ação no vencimento do RCN é mais alto do que o preço indireto de $ 42, o investidor receberá seus $ 20 iniciais, 000 investimento de volta. Se a ação cair abaixo do preço de venda durante sua vida e fechar abaixo dele no vencimento da nota, o investidor receberá ações. Para nosso exemplo, o investidor receberia cerca de 333 ações ($ 20, 000 ÷ $ 60).

Riscos de RCNs

O risco básico de uma nota conversível reversa é perder uma parte do investimento principal quando a nota vencer. Lembre-se de que o valor máximo que um investidor pode receber está limitado à taxa de juros do cupom. Existem mais alguns riscos aos quais você deve estar ciente:

1. Impostos

RCNs são investimentos em duas partes, composto por uma opção de venda e um instrumento de dívida. Isso torna o tratamento tributário dos RCNs complexo e significa que um investidor pode ser obrigado a pagar imposto de renda comum e impostos sobre ganhos de capital sobre seus retornos.

2. Risco de inadimplência

Ao adquirir um RCN, o investidor deve confiar na capacidade da empresa emissora de fazer pagamentos regulares de juros durante a vida da nota e ser capaz de fazer o pagamento do principal quando a nota atingir o vencimento.

3. Disposições de chamadas

Certos RCNs incluem um recurso atenuante que pode privar o investidor do RCN quando ele começa a render frutos e quando as taxas de juros estão baixas.

4. Limitações do mercado secundário

Cada investidor deve estar disposto a manter o RCN até o vencimento. Na maioria dos casos, a instituição financeira que emite o RCN tenta manter um mercado secundárioMercado secundárioO mercado secundário é onde os investidores compram e vendem títulos de outros investidores. Exemplos:Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), Bolsa de Valores de Londres (LSE). para que os investidores possam vender um RCN antes de seu vencimento. Há, Contudo, nenhuma garantia de que um mercado secundário estará disponível, e o investidor corre o risco adicional de obter menos do que o custo original do RCN se ele vender.

Mais recursos

Esperamos que você tenha gostado de ler o guia CFI para notas conversíveis reversas. Para saber mais sobre este assunto e muito mais, CFI oferece uma série de recursos gratuitos adicionais que podem ser úteis:

• Retorno esperado Retorno esperado O retorno esperado de um investimento é o valor esperado da distribuição de probabilidade de possíveis retornos que ele pode fornecer aos investidores. O retorno do investimento é uma variável desconhecida que possui diferentes valores associados a diferentes probabilidades.
• Prêmio de risco de mercado Prêmio de risco de mercado O prêmio de risco de mercado é o retorno adicional que um investidor espera de manter uma carteira de mercado arriscada em vez de ativos sem risco.
• Termos e definições de finançasTermos Definidos termos financeiros e contábeis importantes. Aprenda sobre uma ampla variedade de tópicos para analistas financeiros que realizam modelagem financeira e trabalho de avaliação. Estes termos fornecerão respostas rápidas às suas perguntas mais comuns
• Investindo:um Guia para IniciantesInvesting:Um Guia para Iniciantes O guia Investing for Beginners daCFI lhe ensinará os princípios básicos de investimento e como começar. Aprenda sobre as diferentes estratégias e técnicas de negociação