Qual é a probabilidade de inadimplência?

A probabilidade de inadimplência (PD) é a probabilidade de inadimplência de um tomador ou devedor; O tempo de ocorrência de um padrão varia, dependendo dos termos acordados entre o credor e o devedor. Alguns empréstimos ficam inadimplentes após perder um pagamento, enquanto outros ficam inadimplentes somente após três ou mais pagamentos serem perdidos. sobre reembolsos de empréstimos. Nos mercados financeiros Mercados financeiros Mercados financeiros, do próprio nome, são um tipo de mercado que fornece uma via para a venda e compra de ativos, como títulos, ações, câmbio estrangeiro, e derivados. Muitas vezes, eles são chamados por nomes diferentes, incluindo "Wall Street" e "mercado de capitais, "mas todos eles ainda significam a mesma coisa., a probabilidade de inadimplência de um ativo é a probabilidade de que o ativo não rende nenhum retorno ao seu detentor ao longo de sua vida e o preço do ativo vai a zero. Os investidores usam a probabilidade de inadimplência para calcular a perda esperada de um investimento.

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Probabilidade de inadimplência e swap de inadimplência de crédito

A visão do mercado sobre a probabilidade de inadimplência de um ativo influencia o preço do ativo no mercado. Portanto, se o mercado espera que um ativo específico entre em default, seu preço no mercado cairá (todos estariam tentando vender o ativo). Portanto, a expectativa do mercado quanto à probabilidade de inadimplência de um ativo pode ser obtida analisando o mercado de swaps de inadimplência de crédito Swap de inadimplência de crédito Um credit default swap (CDS) é um tipo de derivativo de crédito que fornece ao comprador proteção contra inadimplência e outros riscos. O comprador de um CDS faz pagamentos periódicos ao vendedor até a data de vencimento do crédito. No acordo, o vendedor comete isso, se o emissor da dívida entrar em default, o vendedor pagará ao comprador todos os prêmios e juros do ativo.

Considere um investidor com uma grande participação em títulos do governo grego de 10 anos. O preço de um swap de crédito para o preço de um título do governo grego de 10 anos é de 8% ou 800 pontos base. O investidor espera que a perda dada a inadimplência seja de 90% (ou seja, no caso de o governo grego não cumprir os pagamentos, o investidor perderá 90% de seus ativos). Portanto, o investidor pode descobrir a expectativa do mercado quanto ao default dos títulos do governo grego. Nesse caso, a probabilidade de inadimplência é 8% / 10% = 0,8 ou 80% .

O que são Credit Default Swaps?

Os swaps de incumprimento de crédito são derivados de crédito utilizados para cobertura do risco de incumprimento. Eles podem ser vistos como um pseudo-seguro gerador de renda. Um credit default swap é uma troca de um cupom fixo (ou variável) contra o pagamento de uma perda causada pela inadimplência de um valor mobiliário específico. uma empresa listada publicamente. A companhia emissora cria esses instrumentos com o propósito expresso de captar recursos para financiar ainda mais as atividades e a expansão dos negócios.

Considere o seguinte exemplo:um investidor possui um grande número de títulos do governo grego. Contudo, devido à situação econômica da Grécia, o investidor está preocupado com sua exposição e com o risco de inadimplência do governo grego. O investidor, Portanto, celebra um contrato de swap padrão com um banco. O investidor pagará ao banco um pagamento de cupom fixo (ou variável - com base no acordo exato), desde que o governo grego seja solvente.

Em caso de inadimplência do governo grego, o banco pagará ao investidor o valor da perda. Um swap de crédito é basicamente uma renda fixa Títulos de renda fixa Títulos de renda fixa são um tipo de instrumento de dívida que fornece retornos na forma de títulos regulares, ou consertado, pagamentos de juros e reembolsos do instrumento (ou renda variável) que permite que dois agentes com visões opostas sobre algum outro título negociado negociem entre si sem possuir o título real.

Probabilidade de inadimplência do mercado vs. individual

Como todos os mercados financeiros, o mercado de credit default swaps também pode conter crenças equivocadas sobre a probabilidade de default. Por exemplo, se o mercado acreditar que a probabilidade de inadimplência dos títulos do governo grego é de 80%, mas um investidor individual acredita que a probabilidade de tal inadimplência é de 50%, então, o investidor estaria disposto a vender CDS a um preço inferior ao do mercado.

Isso resultaria na queda do preço de mercado do CDS para refletir as crenças do investidor individual sobre a inadimplência dos títulos gregos. Portanto, uma forte crença anterior sobre a probabilidade de inadimplência pode influenciar os preços no mercado de CDS, que, por sua vez, pode influenciar a visão esperada do mercado da mesma probabilidade.

Recursos adicionais

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• BankruptcyBankruptcyBankruptcy é a situação legal de uma entidade humana ou não humana (uma empresa ou agência governamental) que é incapaz de pagar suas dívidas pendentes
• Capacidade de dívidaCapacidade de dívida A capacidade de dívida refere-se ao montante total de dívida que uma empresa pode incorrer e pagar de acordo com os termos do contrato de dívida.
• Taxa de recuperação Taxa de recuperação Taxa de recuperação, comumente usado na gestão de risco de crédito, refere-se ao valor recuperado em caso de inadimplência de um empréstimo. Em outras palavras, a taxa de recuperação é a quantidade, expresso como uma porcentagem, recuperado de um empréstimo quando o mutuário não consegue liquidar o montante total em dívida. Uma taxa mais alta é sempre desejável.
• Swap SpreadSwap SpreadSwap spread é a diferença entre a taxa de swap (a taxa da ponta fixa de um swap) e o rendimento dos títulos do governo com vencimento semelhante. Já que títulos do governo (por exemplo, Títulos do Tesouro dos EUA) são considerados títulos livres de risco, os spreads de swap geralmente refletem os níveis de risco percebidos pelas partes envolvidas em um contrato de swap.