O que são modelos de taxas futuras?

Modelos de taxas futuras são estruturas teóricas usadas para analisar e prever o valor esperadoValor esperado Valor esperado (também conhecido como EV, expectativa, média, ou valor médio) é um valor médio de longo prazo de variáveis ​​aleatórias. O valor esperado também indica variáveis ​​econômicas no futuro. Taxas futuras; Taxa futura; a taxa futura, em termos simples, é a expectativa calculada do rendimento de um título que, teoricamente, ocorrerá no futuro imediato, geralmente alguns meses (ou mesmo alguns anos) a partir do momento do cálculo. A consideração da taxa a termo é quase exclusivamente usada quando se fala sobre a compra de títulos do Tesouro, geralmente se referem à taxa de juros a termo ou à taxa de câmbio a termo.

Hipótese de Expectativas

Considere o seguinte exemplo:Um título do governo de N anos custa Q (t) _N no período t e paga uma quantia X no período t + N anos. Portanto, o retorno de um título de 1 ano é X / Q (t) ₁ . O título de 1 ano paga X no período t + 1.

Considere um investidor que faz o seguinte:

1. Compre um título de 1 ano agora pagando Q (t) ₁
2. No final do ano recebe X
3. No fim do ano, gasta todo o X na compra de títulos de 1 ano que irão expirar no final do próximo ano

O retorno de uma sequência de dois investimentos de 1 ano é X / Q (t) ₁ * X / Q (t + 1) ₁ .

Se os investidores forem neutros ao risco, então, o retorno de um título de 2 anos deve ser igual ao retorno esperado de uma sequência de dois títulos de 1 ano. Em geral, o retorno esperado de N títulos de 1 ano deve ser igual ao retorno de um título de N anos.

O ‘E’ denotado em torno dos preços futuros dos títulos no denominador representa os valores esperados, uma vez que os investidores não sabem os preços futuros dos títulos.

Taxa de juros futura

A hipótese das expectativas; Teoria das Expectativas Locais; Em finanças e economia, a Teoria das Expectativas Locais é uma teoria que sugere que os retornos de títulos com diferentes vencimentos devem ser os mesmos no horizonte de investimento de curto prazo. Essencialmente, a teoria das expectativas locais é uma das variações da teoria das expectativas puras que pode ser usada como modelo para derivar taxas de juros e taxas de câmbio a termo. A taxa de juros futura é a taxa de juros esperada oferecida por um título no futuro. A taxa de juros a termo pode ser inferida por meio da análise da estrutura a termo das taxas de juros; geralmente expresso como uma porcentagem do principal.

Considere o seguinte exemplo:

• Um título de cupom zero de 2 anos de $ 1 dá um retorno de 12% ao ano.
• Um título de cupom zero de 1 ano de $ 1 dá um retorno de 9% ao ano.

Um investidor que investe em um título de cupom zero de 2 anos de $ 12 terá $ 1,2544 ao final de dois anos. Um investidor que investe em um título de cupom zero de 1 ano de $ 1 terá $ 1,09 ao final de um ano. Se o investidor passou a investir em um título de cupom zero de 1 ano de $ 1 no final do primeiro ano, o retorno dependeria da taxa de juros futura oferecida por um título de cupom zero de 1 ano de $ 1. A taxa futura implícita de 1 ano é a taxa de juros que exclui a possibilidade de arbitragem. Uma vez que não há possibilidade de arbitragem, a hipótese das expectativas diz que o produto das duas taxas de 1 ano deve ser igual à taxa de 2 anos. Portanto, a resposta é 1,09 (1 + r _frente ) =1,2544, implicando uma taxa a termo de 1 ano de 15,08%.

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Taxa de câmbio futura

A taxa de câmbio a termo entre duas moedas é a taxa de câmbio entre duas moedas quando a troca real ocorre no futuro. Considere o seguinte exemplo:A atual taxa de câmbio USD / GBP é £ 1 =$ 1,2. É conhecida como a taxa de câmbio à vista ou a taxa de câmbio enfrentada por um negociante de moeda que deseja entregar ou receber USD ou GBP agora.

A atual taxa de juros livre de risco de 1 ano nos EUA é de 5%. Portanto, $ 1 depositado em um banco nos Estados Unidos rende juros de $ 0,05. A atual taxa de juros livre de risco de 1 ano no Reino Unido é de 3%. Portanto, um £ 1 depositado em um banco no Reino Unido rende juros de £ 0,03.

Considere um negociante de moeda no mercado de USD / GBP que inicialmente tem £ 1. Ao final de um ano, o comerciante pode ter £ 1,03 ou $ 1,26. A taxa de câmbio a termo eficiente de 1 ano é a taxa de câmbio que exclui a possibilidade de arbitragem no mercado USD / GBP. Portanto, a taxa de câmbio USD / GBP a prazo de 1 ano é £ 1 =$ 1,22, que é maior do que a taxa à vista. Essa taxa a termo neutraliza qualquer arbitragem possível que um investidor poderia ter se detivesse USD - que tem uma taxa de juros mais alta - do que GBP.

Recursos adicionais

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• Taxa de cupomTaxa de cupomA taxa de cupom é o valor da receita de juros anual paga a um detentor de título, com base no valor de face do título.
• Swap de taxa de juros Swap de taxa de juros Um swap de taxa de juros é um contrato derivativo por meio do qual duas contrapartes concordam em trocar um fluxo de pagamentos de juros futuros por outro
• Curva da taxa de swapCurva da taxa de swapA curva da taxa de swap é um gráfico que mostra a relação entre as taxas de swap e todos os vencimentos correspondentes disponíveis.
• Cruzamento de moeda USD / CAD Cruzamento de moeda USD / CAD O par de moedas USD / CAD representa a taxa cotada para trocar os EUA por CAD, ou, quantos dólares canadenses se recebe por dólar americano. Por exemplo, uma taxa de USD / CAD de 1,25 significa que 1 dólar americano é equivalente a 1,25 dólares canadenses. A taxa de câmbio USD / CAD é afetada por forças econômicas e políticas em ambos