Como as ações e o mercado de ações funcionam

Os comerciantes trabalham no pregão da Bolsa de Valores de Nova York em 22 de junho de 2011.
Para um novo investidor, o mercado de ações pode parecer muito com jogos de azar legalizados. "Senhoras e senhores, façam suas apostas! Escolham aleatoriamente uma ação com base no instinto e na conversa do bebedouro! Se o preço de sua ação subir - e quem sabe por quê? - você ganha! Se cair, você perde!" Não é por isso que tantas pessoas ficaram ricas durante o boom das pontocom - e por que tantas pessoas perderam suas camisas (para não mencionar suas economias de aposentadoria) na recente recessão?

Não exatamente. Mas, infelizmente, é assim que muitos novos investidores pensam no mercado de ações - como um veículo de investimento de curto prazo que traz enormes ganhos monetários ou perdas devastadoras. Com essa atitude, o mercado de ações é uma forma de investimento tão confiável quanto um jogo de roleta. Mas quanto mais você aprender sobre ações e quanto mais entender a verdadeira natureza do investimento no mercado de ações, melhor e mais inteligente você administrará seu dinheiro.

O mercado de ações pode ser intimidador, mas um pouco de informação pode ajudar a aliviar seus medos. Vamos começar com algumas definições básicas. Um compartilhamento de ações é literalmente uma participação na propriedade de uma empresa. Quando você compra uma ação, você tem direito a uma pequena fração dos ativos e ganhos dessa empresa. Recursos incluem tudo o que a empresa possui (prédios, equipamentos, marcas registradas) e ganhos são todo o dinheiro que a empresa ganha com a venda de seus produtos e serviços.

Por que uma empresa iria querer compartilhar seus ativos e lucros com o público em geral? Porque precisa do dinheiro, é claro. As empresas só têm duas maneiras de arrecadar dinheiro para cobrir os custos iniciais ou expandir o negócio:pode pedir dinheiro emprestado (um processo conhecido como financiamento da dívida ) ou vender ações (também conhecido como financiamento de capital ).

A desvantagem de pedir dinheiro emprestado é que a empresa tem que pagar o empréstimo com juros. Ao vender ações, no entanto, a empresa ganha dinheiro com menos amarras. Não há juros a pagar e nenhuma exigência de devolver o dinheiro. Melhor ainda, o financiamento de capital distribui o risco de fazer negócios entre um grande grupo de investidores (acionistas). Se a empresa falir, os fundadores não perdem todo o seu dinheiro; eles perdem vários milhares de pedaços menores do dinheiro de outras pessoas.

Talvez a melhor maneira de explicar como as ações e o mercado de ações funcionam seja usar um exemplo. No restante deste artigo, usaremos um negócio hipotético de pizza para ajudar a explicar os princípios básicos por trás da emissão e compra de ações. Começaremos na próxima página com as razões pelas quais o dono de um restaurante emitiria ações ao público.

Vendendo ações

Digamos que você sempre sonhou em abrir uma pizzaria. Você adora pizza e fez sua lição de casa para descobrir quanto custaria lançar um novo negócio de pizza e quanto dinheiro você poderia esperar ganhar a cada ano de lucro. A construção e o equipamento custariam $ 500.000 iniciais, e as despesas anuais (ingredientes, salários dos funcionários, serviços públicos) custariam mais $ 250.000. Com ganhos anuais de $ 325.000, você espera obter um lucro de $ 75.000 a cada ano. Nada mal.

O único problema é que você não tem $ 750.000 (construção + equipamento + despesas) em dinheiro para cobrir todos esses custos. Você poderia fazer um empréstimo, mas isso rende juros. Que tal encontrar investidores que lhe dariam dinheiro em troca de uma parte da propriedade do restaurante?

Essa é a lógica que as empresas usam quando tomam a decisão de emitir ações para investidores privados ou públicos. Eles acreditam que a empresa será lucrativa o suficiente para que os investidores vejam um bom retorno. Nesse caso, se os investidores pagassem um total de US$ 750.000 por ações da pizzaria, eles poderiam esperar ganhar US$ 75.000 anualmente. Isso é um retorno sólido de 10 por cento.

Como proprietário da pizzaria, você pode definir o preço inicial da empresa, bem como o número total de ações que deseja vender. Curiosamente, o preço do negócio de pizza não precisa se correlacionar com o valor real dos ativos ou a lucratividade atual da empresa. Você pode definir o preço para que reflita o valor futuro do investimento. Por exemplo, se você definir o preço em US$ 750.000, os investidores poderão esperar um retorno de 10%. Se você definir o preço para o dobro, US$ 1.500.000, os investidores ainda obterão um retorno respeitável de 5%.

Se você emitir muitas ações, isso reduziria o preço de cada ação individual, talvez tornando a ação mais atraente para investidores solitários. Outra consideração é a propriedade. Cada pessoa que compra uma ação de ações possui essencialmente uma parte da empresa e tem uma palavra a dizer sobre como a empresa é administrada. Falaremos mais sobre acionistas em uma seção posterior. Mas, por enquanto, é importante entender que, como proprietário, você pode querer comprar a maioria das ações disponíveis para permanecer no controle majoritário da empresa.

Falaremos mais sobre os preços das ações mais tarde. Enquanto isso, vamos falar sobre as bolsas de valores - as câmaras de compensação onde as maiores empresas do mundo vendem ações aos milhões todos os dias.

Uma Bolsa de Valores

A Bolsa de Valores de Nova York na cidade de Nova York.
Vamos voltar ao nosso exemplo de pizzaria. Se você deseja lançar um e está interessado em recrutar um grupo de investidores, onde você encontraria essas pessoas? Você pode colocar um anúncio no jornal ou online, ou pode simplesmente entrar em contato com amigos e familiares. Mas e se alguns de seus investidores iniciais decidirem um ano depois que querem vender suas ações? Cada um deles teria que sair e encontrar um novo comprador, o que pode ser difícil, especialmente se a empresa não estiver tendo um desempenho muito bom.

Um mercado de ações resolve esse problema. As ações de empresas de capital aberto são compradas e vendidas em um mercado de ações (também conhecida como bolsa de valores ). A Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) é um exemplo desse mercado. No seu bairro, você tem um "supermercado" que vende comida. A razão pela qual você vai ao supermercado é porque você pode ir a um lugar e comprar todos os diferentes tipos de alimentos que você precisa em uma parada - é muito mais conveniente do que dirigir até o açougue, o produtor de leite e o padeiro. A NYSE é um supermercado de ações. A NYSE pode ser pensada como uma grande sala onde todos que querem comprar e vender ações podem comprar e vender.

As bolsas de valores modernas facilitam a compra e a venda. Você não precisa realmente viajar para Nova York para visitar a Bolsa de Valores de Nova York. Você pode ligar para um corretor da bolsa que faz negócios com a NYSE, ou você pode comprar e vender ações online por uma pequena taxa.

Existem três grandes bolsas de valores nos Estados Unidos:

• NYSE - Bolsa de Valores de Nova York
• AMEX - Bolsa de Valores Americana
• NASDAQ - National Association of Securities Dealers

Se essas bolsas não existissem, comprar ou vender ações seria muito mais difícil. Você teria que colocar um anúncio no jornal, esperar uma ligação e pechinchar um preço sempre que quisesse vender ações. Com uma bolsa em vigor, você pode comprar e vender ações instantaneamente.

As bolsas de valores têm um efeito colateral interessante. Como todas as compras e vendas estão concentradas em um só lugar, e como tudo é feito eletronicamente, podemos acompanhar a constante flutuação do preço de uma ação em tempo real. Os investidores podem observar, por exemplo, como o preço de uma ação reage às notícias da empresa, reportagens da mídia, notícias econômicas nacionais e muitos outros fatores.

Por exemplo, todas as empresas de capital aberto precisam emitir relatórios de lucros trimestrais por meio da Securities and Exchange Commission (SEC). Se esses ganhos forem medíocres, os acionistas podem decidir vender algumas de suas ações, o que reduziria o preço das ações. Mas se o jornal relatar um aumento geral na popularidade da pizza, mais pessoas podem comprar ações e o preço voltará a subir.

Mas antes de nos aprofundarmos nas complexidades dos preços das ações, vamos falar sobre as corporações. Mesmo que você possua seu próprio negócio de pizzas, você não pode vender ações da empresa a menos que se torne uma corporação. Discutiremos isso na próxima página.

Corporações

Qualquer empresa que queira vender ações para investidores privados ou públicos precisa se tornar uma sociedade primeiro. O processo legal de transformar uma empresa em uma corporação é chamado de incorporação .

Se você iniciar sua pizzaria com seu próprio dinheiro (mesmo que seja emprestado do banco), você formou uma empresa individual . Você é o dono do restaurante inteiro, toma todas as decisões e fica com todos os lucros. Se três pessoas juntarem seu dinheiro e começarem um restaurante como uma equipe, elas formarão uma parceria . As três pessoas são donas do restaurante, dividindo o lucro e a tomada de decisões.

Uma corporação é diferente, e é um conceito bem interessante. Uma corporação é uma "pessoa virtual". Ou seja, uma corporação está registrada no governo, tem seu próprio número de Seguro Social (chamado de número de identificação fiscal federal ), pode possuir bens, processar e fazer contratos. (Também pode ser processada.) Por definição, uma corporação tem ações que podem ser compradas e vendidas; todos os proprietários da corporação detêm ações da corporação para representar sua propriedade. Uma característica dessa "pessoa virtual" é que ela tem um tempo de vida indefinido e potencialmente infinito.

Existe todo um corpo de leis que controla as corporações. Essas leis estão em vigor para ditar como uma corporação opera, como é organizada e como os acionistas e o público obtêm proteção. Por exemplo, toda corporação deve ter um conselho de administração. Os acionistas da empresa se reúnem todos os anos para votar nas pessoas que vão "sentar" no conselho. O conselho de administração toma as decisões pela empresa. Ele contrata os diretores (o presidente e outros diretores importantes da empresa), toma as decisões da empresa e define as políticas da empresa. Considere o conselho de administração como o cérebro da pessoa virtual:mesmo que uma corporação tenha um único funcionário que também possua todas as ações da corporação, ela ainda precisa ter um conselho de administração.

Outra razão pela qual as corporações existem é limitar a responsabilidade até certo ponto dos proprietários. Se a corporação for processada, é a corporação que paga o acordo. A corporação pode sair do negócio, mas isso é o pior que pode acontecer. Se você é um único proprietário que possui um restaurante, e o restaurante é processado, é você quem está sendo processado. "Você" e "o restaurante" são a mesma coisa. Se você perder o naipe, poderá perder tudo o que possui no processo.

Vamos falar mais sobre a relação entre acionistas e corporações na próxima seção.

Acionistas

A General Motors (GM) realiza sua assembléia anual de acionistas em Detroit em junho de 2011.
Os acionistas são as pessoas que possuem ações de uma empresa. Coletivamente, os acionistas são os donos da empresa, uma vez que cada ação dá ao proprietário o direito de dizer como a corporação é administrada. Os acionistas elegem um conselho de administração para tomar as principais decisões da empresa, como o número de ações a serem emitidas ao público.

Curiosamente, nem todas as corporações decidem ter acionistas públicos. As corporações podem optar por ser privadas ou públicas. Em uma empresa privada, as ações são todas de propriedade de um pequeno grupo de pessoas que se conhecem. Eles compram e vendem suas ações entre si. Uma empresa de capital aberto é de propriedade de milhares de pessoas que negociam suas ações em uma bolsa de valores pública.

Tentar agradar milhares de acionistas anônimos é uma tarefa difícil para qualquer corporação. Então, por que eles fazem isso? A principal razão pela qual as empresas optam por emitir ações ao público é levantar uma grande quantidade de capital de investimento rapidamente por meio de uma oferta pública inicial (IPO ). A corporação pode vender um milhão de ações a US$ 20 por ação para levantar US$ 20 milhões em um curto período de tempo (isso é uma simplificação, no entanto - a corretora responsável pelo IPO extrairá sua taxa dos US$ 20 milhões). A empresa então investe os US$ 20 milhões em equipamentos e funcionários.

Mas o que os acionistas ganham com o relacionamento? Se a corporação optar por pagar um dividendo anual, os acionistas receberão uma parte dos lucros a cada ano. No entanto, poucas empresas jovens emitem dividendos. Eles são mais propensos a emitir ações de crescimento, nas quais todos os lucros são reinvestidos. Nesse caso, os acionistas apostam no fato de que a gestão corporativa correta ajudará a empresa a crescer e gerar ainda mais lucro. É esse potencial de sucesso futuro que ajudará a determinar o preço das ações no mercado aberto. E se o acionista mantiver uma ação de crescimento por tempo suficiente, ele poderá vendê-la por um ganho significativo.

Analisaremos mais de perto as forças de mercado por trás dos preços das ações na próxima seção.

Preços das ações

Os preços das ações não são fixos. A partir do momento em que uma ação é vendida ao público, seu preço sobe e desce com base nas forças do livre mercado . São essas forças de mercado em constante mudança que tornam os movimentos de curto prazo do mercado de ações tão difíceis de prever. E essa é precisamente a razão pela qual investir no mercado de ações de curto prazo é tão arriscado.

As forças do mercado não são um mistério total, no entanto. Sabemos, por exemplo, que os preços sobem e descem principalmente devido a mudanças na oferta e na demanda. Em um sistema de livre mercado, o preço de qualquer mercadoria aumentará à medida que a demanda por ela aumentar, desde que haja uma quantidade fixa da mercadoria em circulação. O mesmo vale para as ações. Se houver um número fixo de ações em circulação, o preço da ação aumentará à medida que mais pessoas desejarem comprá-la e cairá à medida que mais pessoas desejarem vendê-la.

Além da oferta e da demanda, a lógica por trás dos preços das ações fica um pouco confusa. Como a oferta de estoque geralmente é fixa, o enigma é descobrir o que influencia a demanda. Por que as pessoas querem comprar ou vender uma determinada ação? Lucros e lucros certamente desempenham um papel importante. Se sua pizzaria registrar vendas recordes no trimestre mais recente, provavelmente atrairá mais investidores, elevando o preço das ações. Mas os ganhos contam apenas metade da história. Há competição local e global a considerar, os custos crescentes dos ingredientes da pizza, a possível sindicalização dos entregadores de pizza e muito mais. Analistas e corretores de ações profissionais (assim como investidores amadores) tentam levar todos esses fatores em consideração ao tentar prever os movimentos futuros do preço de uma ação.

Afinal, é a mudança no preço de uma ação ao longo do tempo que determina seu valor final para os acionistas. A chave para investir é "compre na baixa, venda na alta". Você quer comprar uma ação a $ 2 por ação e depois vendê-la quando estiver a $ 20 por ação. A maneira mais segura de comprar na baixa e vender na alta é investir em uma ação de crescimento lento - geralmente uma empresa estabelecida com um longo histórico de sucesso como Coca-Cola ou IBM - e mantê-la por muitos anos. Isso permite que o preço das ações resista às flutuações de curto prazo, mas tenha um crescimento médio constante ao longo do tempo. Uma estratégia de investimento muito mais arriscada é tentar escolher a "próxima grande coisa" e sacar rapidamente depois que o preço das ações disparar.

O risco inerente do mercado de ações é que qualquer número de forças - lógicas ou não - pode empurrar os preços para cima ou para baixo. Nos últimos anos, testemunhamos o boom e a conseqüente queda de duas grandes bolhas do mercado de ações que se formaram em torno do setor de Internet no início dos anos 2000 e do mercado imobiliário seis anos depois. Em ambos os casos, as commodities ficaram supervalorizadas e os investidores despejaram dinheiro em mercados não lucrativos ou insustentáveis. Quando a verdade veio à tona, os investidores correram para vender, derrubando os preços das ações.

Uma maneira de investir com segurança no mercado de ações é encontrar um corretor que entenda sua estratégia de investimento e negocie de acordo. Saiba mais sobre corretoras e formas de medir o desempenho do mercado na próxima página.

Médias de ações e corretoras

Um trader da Chicago Board of Trade observa como o Dow Jones Industrial Average, S&P 500 e NASDAQ Composite Index todos cair com a notícia de aumento dos preços do gás em julho de 2008.
Quais são esses números misteriosos chamados de Dow Jones Industrial Average , o S&P 500 e o Índice Composto NASDAQ que são sempre noticiados no noticiário da noite? Estes não são preços de ações individuais, mas médias amplas de mercado projetadas para lhe dar uma ideia geral de como as empresas negociadas no mercado de ações estão se saindo. O Dow Jones Industrial Average é a soma do valor de 30 grandes ações americanas – pense na General Motors, Goodyear ou Exxon-Mobil – dividido pelo número de empresas mais quaisquer desdobramentos de ações. O S&P 500 é o valor médio de 500 dessas grandes empresas. O NASDAQ Composite é a média de todas as ações listadas na bolsa NASDAQ (mais de 2.800) e inclui empresas nacionais e globais.

O que essas médias dizem é a saúde geral dos preços das ações como um todo. Se a economia está indo bem, os preços das ações tendem a subir em massa no que é conhecido como mercado em alta . Se estiver indo mal, os preços como um grupo tendem a cair no que é chamado de mercado em baixa . Um mercado em baixa é geralmente definido como um declínio sustentado de mais de 20% do Dow Jones Industrial Average [fonte:CNN Money].

Como investidor, você tem várias opções para comprar ou vender ações. Existem dezenas de empresas autorizadas a negociar com as principais bolsas de valores dos EUA e até com bolsas estrangeiras como as bolsas de Tóquio ou Londres. Se você ligar para uma casa de investimento como Merrill Lynch, Charles Schwab ou Morgan Stanley, eles o conectarão a um corretor da bolsa que pode fazer suas negociações por uma taxa.

Tal como acontece com muitas outras indústrias, a Internet revolucionou a negociação de ações, dando a qualquer pessoa com uma conta de negociação on-line o poder de executar suas próprias compras e vendas de ações por apenas US $ 7 por negociação.

As ações que não estão listadas em uma bolsa são vendidas no balcão (OTC). As ações OTC geralmente estão em empresas menores e mais arriscadas. Normalmente, uma ação OTC é uma ação de uma empresa que não atende aos requisitos de uma bolsa.

Fontes

• Dinheiro da CNN. "O que é uma ação?" Dinheiro 101. http://money.cnn.com/magazines/moneymag/money101/lesson5/index2.htm
• Investopédia. "Noções básicas de ações" http://www.investopedia.com/university/stocks/default.asp#axzz1QEz88Wh0