Definição de Avaliação

O que é avaliação?

Avaliação é o processo analítico de determinação do valor atual (ou projetado) de um ativo ou empresa. Existem muitas técnicas usadas para fazer uma avaliação. Um analista que atribui valor a uma empresa analisa a gestão do negócio, a composição de sua estrutura de capital, a perspectiva de ganhos futuros, e o valor de mercado de seus ativos, entre outras métricas.

A análise fundamentalista é frequentemente empregada na avaliação, embora vários outros métodos possam ser empregados, como o modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) ou o modelo de desconto de dividendos (DDM).

Principais vantagens

• A avaliação é um processo quantitativo de determinação do valor justo de um ativo ou empresa.
• Em geral, uma empresa pode ser avaliada por conta própria em uma base absoluta, ou então em uma base relativa em comparação com outras empresas ou ativos semelhantes.
• Existem vários métodos e técnicas para chegar a uma avaliação - cada um dos quais pode produzir um valor diferente.
• As avaliações podem ser rapidamente afetadas por lucros corporativos ou eventos econômicos que forçam os analistas a reformular seus modelos de avaliação.

Modelos de avaliação:análise de estoque da Apple com CAPM

O que a avaliação diz a você?

Uma avaliação pode ser útil ao tentar determinar o valor justo de um título, que é determinado pelo que um comprador está disposto a pagar a um vendedor, assumindo que ambas as partes entram na transação voluntariamente. Quando um título é negociado em uma bolsa, compradores e vendedores determinam o valor de mercado de uma ação ou título.

O conceito de valor intrínseco, Contudo, refere-se ao valor percebido de um título com base em ganhos futuros ou algum outro atributo da empresa não relacionado ao preço de mercado de um título. É aí que a avaliação entra em jogo. Os analistas fazem uma avaliação para determinar se uma empresa ou ativo está sobrevalorizado ou subvalorizado pelo mercado.

As duas categorias principais de métodos de avaliação

Modelos de avaliação absoluta tentativa de encontrar o valor intrínseco ou "verdadeiro" de um investimento com base apenas nos fundamentos. Analisar os fundamentos significa simplesmente que você só se concentraria em coisas como dividendos, fluxo de caixa, e a taxa de crescimento de uma única empresa, e não se preocupe com outras empresas. Os modelos de avaliação que se enquadram nesta categoria incluem o modelo de desconto de dividendos, modelo de fluxo de caixa descontado, modelo de renda residual, e modelo baseado em ativos.

Modelos de avaliação relativa, em contraste, operar comparando a empresa em questão com outras empresas semelhantes. Esses métodos envolvem o cálculo de múltiplos e proporções, como o múltiplo preço / lucro, e compará-los com os múltiplos de empresas semelhantes.

Por exemplo, se o P / E de uma empresa for inferior ao múltiplo de P / E de uma empresa comparável, a empresa original pode ser considerada desvalorizada. Tipicamente, o modelo de avaliação relativa é muito mais fácil e rápido de calcular do que o modelo de avaliação absoluta, é por isso que muitos investidores e analistas começam suas análises com este modelo.

Como os ganhos afetam a avaliação

A fórmula do lucro por ação (EPS) é declarada como lucro disponível aos acionistas ordinários dividido pelo número de ações ordinárias em circulação. EPS é um indicador de lucro da empresa porque quanto mais lucro uma empresa pode gerar por ação, mais valiosa será cada ação para os investidores.

Os analistas também usam a relação preço / lucro (P / E) para avaliação de ações, que é calculado como o preço de mercado por ação dividido pelo EPS. O índice P / L calcula quão caro é o preço de uma ação em relação ao lucro produzido por ação.

Por exemplo, se o índice P / L de uma ação for 20 vezes o lucro, um analista compara essa relação P / L com outras empresas do mesmo setor e com a relação para o mercado mais amplo. Na análise de patrimônio, usar índices como o P / L para avaliar uma empresa é chamado de base múltipla, ou abordagem múltipla, avaliação. Outros múltiplos, como EV / EBITDA, são comparados com empresas semelhantes e múltiplos históricos para calcular o valor intrínseco.

Métodos de Avaliação

Existem várias maneiras de fazer uma avaliação. A análise de fluxo de caixa descontado mencionada acima é um método, que calcula o valor de um negócio ou ativo com base em seu potencial de lucro. Outros métodos incluem a análise de transações anteriores e semelhantes de compras de empresas ou ativos, ou comparando uma empresa com negócios semelhantes e suas avaliações.

A análise de empresa comparável é um método que olha para empresas semelhantes, em tamanho e indústria, e como eles negociam para determinar um valor justo para uma empresa ou ativo. O método de transações anteriores analisa as transações anteriores de empresas semelhantes para determinar um valor apropriado. Há também o método de avaliação baseado em ativos, que soma todos os valores dos ativos da empresa, presumindo que foram vendidos pelo valor justo de mercado, para obter o valor intrínseco.

Às vezes, fazer tudo isso e depois pesar cada um é apropriado para calcular o valor intrínseco. Enquanto isso, alguns métodos são mais apropriados para certas indústrias e não para outras. Por exemplo, você não usaria uma abordagem de avaliação baseada em ativos para avaliar uma empresa de consultoria que possui poucos ativos; em vez de, uma abordagem baseada em rendimentos como o DCF seria mais apropriada.

Avaliação do fluxo de caixa descontado

Os analistas também atribuem um valor a um ativo ou investimento usando as entradas e saídas de caixa geradas pelo ativo, chamada de análise de fluxo de caixa descontado (DCF). Esses fluxos de caixa são descontados em um valor atual usando uma taxa de desconto, que é uma suposição sobre as taxas de juros ou uma taxa mínima de retorno assumida pelo investidor.

Se uma empresa está comprando uma máquina, a empresa analisa a saída de caixa para a compra e as entradas de caixa adicionais geradas pelo novo ativo. Todos os fluxos de caixa são descontados a um valor presente, e o negócio determina o valor presente líquido (VPL). Se o VPL for um número positivo, a empresa deve fazer o investimento e comprar o ativo.

Limitações de avaliação

Ao decidir qual método de avaliação usar para avaliar uma ação pela primeira vez, é fácil ficar sobrecarregado com o número de técnicas de avaliação disponíveis para os investidores. Existem métodos de avaliação que são bastante simples, enquanto outros são mais complexos e complicados.

Infelizmente, não existe um método que seja mais adequado para cada situação. Cada ação é diferente, e cada indústria ou setor possui características únicas que podem exigir vários métodos de avaliação. Ao mesmo tempo, métodos de avaliação diferentes produzirão valores diferentes para o mesmo ativo ou empresa subjacente, o que pode levar os analistas a empregar a técnica que fornece o resultado mais favorável.