Qual é o modelo PRAT?

O modelo PRAT, também conhecido como modelo de taxa de crescimento sustentável (SGR), é usado para descrever a taxa ótima de crescimento que uma empresa pode alcançar sem contrair mais dívidas ou usar capital próprio. O modelo PRAT visa ajudar as empresas a aumentar suas vendas e receitas sem aumentar sua alavancagem financeira. Alavancagem financeira. A alavancagem financeira se refere à quantidade de dinheiro emprestado usado para comprar um ativo com a expectativa de que a receita do novo ativo exceda o custo do empréstimo.

As empresas que alcançam taxas de crescimento sustentáveis ​​podem evitar o excesso de alavancagem e dificuldades financeiras.

Modelo PRAT explicado

Inventado por um professor americano, Robert C. Higgins, o modelo PRAT usa várias variáveis ​​para determinar a taxa de crescimento ideal de uma empresa:As variáveis ​​são:

• P - Margem de lucro
• R - Taxa de retenção
• UMA - Rotatividade de ativos
• T - Alavancagem financeira

Observe que a alavancagem é representada por T e não L. Para calcular o SGR de uma empresa, um multiplica as quatro métricas. Simplificando, SGR =PRAT.

Exemplo Prático

ABC Ltd. relata uma margem de lucro de 13%, um ativo turnoverAsset TurnoverAsset turnover mede o valor da receita gerada por uma empresa em relação aos seus ativos totais médios para um determinado ano fiscal. taxa de 2, uma taxa de alavancagem de ½, e faz pagamentos de dividendos que chegam a 60% de seus ganhos. Calcule a taxa pela qual ABC Ltd. pode crescer indefinidamente:

Considerando que 60% dos ganhos são utilizados, o valor retido é de 40%.

SGR =PRAT =13% * 0,4 * 2 * 0,5 = 5,2%

Premissas

O valor acima significa que a empresa pode continuar crescendo a um ritmo constante de 5,2%. Contudo, o modelo PRAT é baseado em algumas premissas. Presume-se que a empresa em questão gostaria de:

1. Trabalhe com uma estrutura de capital fixoEstrutura de capitalEstrutura de capital refere-se ao montante de dívida e / ou patrimônio líquido empregado por uma empresa para financiar suas operações e seus ativos. A estrutura de capital de uma empresa sem a necessidade de emitir novas ações
2. Reter uma proporção de dividendo alvo
3. Inicia suas vendas tão rapidamente quanto as condições de mercado permitem

Operações da empresa e o modelo PRAT

Para qualquer empresa funcionar acima de sua taxa de crescimento sustentável, precisa se concentrar nas vendas, bem como em seus produtos e serviços que apresentam as maiores margens de lucro. Gerenciar o estoque também é vital para atingir o nível SGR desejado.

Em grande medida, o modelo PRAT ajuda as empresas a avaliar o quão bem estão gerenciando suas operações do dia-a-dia, que inclui a recuperação de dívidas e o pagamento de contas. A gestão eficaz das dívidas de curto prazo ajuda a garantir que tenham um fluxo de caixa constante.

A insustentabilidade de altos SGRs

Embora atingir um alto SGR seja um bom indicador do desempenho de uma empresa, pode ser difícil manter essa taxa de crescimento no longo prazo. À medida que as vendas continuam aumentando, a empresa provavelmente atingirá um ponto de saturação de vendas.

O ponto de saturação se refere ao ponto em que um determinado produto ou serviço atinge seu potencial máximo na medida em que sua oferta excede sua demanda. Uma maneira de superar o problema é diversificar as operações para uma gama de outros produtos que provavelmente trarão lucros.

Apesar do risco de atingir um ponto de saturação de vendas, as empresas devem ter como objetivo altos SGRs. Se eles não estão trabalhando para esse objetivo, correm o risco de estagnar.

Sempre que uma empresa cresce a uma taxa que excede seu SGR, um ou uma combinação dos quatro fatores deve ser alterado. Se seu crescimento normal excedeu a taxa sustentável em uma base temporária, eles podem pedir fundos emprestados para financiar quaisquer déficits. Contudo, se o crescimento real exceder o nível sustentável por muito tempo, a administração precisa apresentar uma estratégia financeira a partir dessas alternativas:emitir novo patrimônio, aumentar sua alavancagem financeira permanentemente (ou seja, utilizar dívida), corte no pagamento de dividendos, aumentar sua margem de lucro, ou reduzir a porcentagem dos ativos totais em relação às vendas.

Porém, na prática, a maioria das empresas hesita em considerar qualquer uma das soluções mencionadas acima. Se eles emitirem novas ações, eles podem acabar incorrendo em custos elevados. Por outro lado, aumentar a alavancagem financeira só é viável se a empresa tiver dívidas não utilizadas ou ativos que possam ser dados em garantia. Se eles optarem por reduzir o pagamento de dividendos, isso pode levar a uma queda no preço das ações.

Todos os fatores acima mostram como pode ser difícil para as empresas sustentar um alto nível de SGR. É por isso que a maioria das empresas bem estabelecidas mantém suas taxas de crescimento em níveis inferiores à taxa de crescimento sustentável. Para essas empresas, seu objetivo é identificar usos mais produtivos de seus fluxos de caixa atuais, para que excedam suas despesas.

Resumo

O modelo PRAT, ou o modelo SGR, é a taxa de crescimento ideal das vendas da empresa. Leva os seguintes fatores em consideração:a lucratividade de uma empresa, utilização de ativos, dívida (alavancagem financeira), e pagamentos de dividendos. Embora a empresa deva aspirar a alcançar um alto SGR, também deve pensar em como vai manter a taxa de crescimento.

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