Diligência prévia:como fechar o negócio com um capitalista de risco

Este artigo faz parte do Guia Grow Wire sobre como obter financiamento de capital de risco. Baixe o Guia completo como um e-book.

Receber um termo de compromisso de um investidor VC significa que você está um passo mais perto de garantir o financiamento. Mas ainda existem etapas que um VC deve seguir antes de transferir fundos:Estas incluem a realização de due diligence, o que leva à elaboração de acordos formais de investimento.

Os negócios podem desmoronar em seus estágios posteriores. Como fundador, você pode aumentar suas chances de fechar o negócio, preparando-se bem para a devida diligência, familiarizar-se com os motivos pelos quais os negócios geralmente dão errado e tomar medidas proativas para encorajar o fechamento.

O que é due diligence?

De acordo com BusinessDictionary, due diligence é o “dever do investidor de reunir as informações necessárias sobre os riscos reais ou potenciais envolvidos em um investimento”.

A equipe jurídica do VC solicitará informações sobre as finanças da empresa, contratos e acordos pendentes, funcionários e gestão, tabela de capitalização e propriedade intelectual.

Não existe um período de tempo padrão para a fase de devida diligência jurídica. Pode variar de “algumas semanas se o negócio for simples e todas as partes estiverem alinhadas rapidamente, a meses para um negócio complexo, ”VC Clement Vouillon escreveu no Medium.

Como se preparar para a devida diligência

Barra de lançamento de inicialização O MaRS recomenda escolher um membro da equipe para preparar a papelada de devida diligência usando uma lista de verificação das informações que os VCs geralmente desejam ver. (Você pode encontrar muitas dessas listas de verificação online.)

“Ter os fichários de due diligence prontos vai demonstrar ao potencial investidor que você está preparado. Isso também irá acelerar o processo de revisão, ”Afirma o blog do MaRS.

Razões pelas quais os negócios de VC desmoronam

Como empresário, é aconselhável aprender sobre os erros comuns que podem prejudicar o progresso de um negócio durante a devida diligência.

Nick Hammerschlag, da OpenView Partners, identifica os motivos pelos quais um VC pode se retirar no último minuto em um artigo para Scale Finance, alguns dos quais estão resumidos abaixo.

• Informação imprecisa

Se VCs descobrirem dados imprecisos durante a realização de due diligence, isso poderia fazer com que eles desistissem do negócio. Os fundadores devem evitar promessas exageradas no desenvolvimento de produtos, exagerar a base de clientes da empresa ou a amplitude de parcerias e falsificar a receita, taxas de crescimento ou outras finanças.

Claro, a maioria dos proprietários de negócios não deturpa os dados propositalmente. Em qualquer caso, é melhor ser honesto sobre os detalhes da empresa desde o início de suas conversas com um VC, pois as discrepâncias serão trazidas à luz durante a devida diligência legal.

• Falha em acertar as projeções

Um VC pode reconsiderar um negócio se uma empresa ficar drasticamente aquém das projeções entre a revisão inicial do negócio e a fase de devida diligência legal.

“Como investidores de‘ crescimento ’, buscamos um crescimento sustentado, e um quarto significativamente "baixo" certamente nos faria pensar, ”Escreveu Hammerschlag.

Ao lidar com investidores, esforce-se para ser realista em suas projeções. Se métricas como receita, Vendas totais, clientes, os usuários ou o tráfego do site variam de acordo com a temporada, Compartilhe isso com os investidores para não pegá-los desprevenidos.

• Questões legais

Os investidores não gostam de descobrir questões legais, como direitos autorais, reivindicações de violação de patente ou propriedade intelectual. Uma questão legal pendente não interrompe automaticamente a conclusão de um negócio - um fundador deve sempre informar o VC sobre isso antes que a planilha de termos seja elaborada.

A fase antes da devida diligência “é um momento importante para colocar todos os negativos lá fora, para garantir que não haja surpresas que afetem negativamente o relacionamento ou o campeão interno [da empresa de capital de risco], ”Ed Zimmerman, um VC com Lowenstein Sandler LLP, escreveu na Forbes.

• Lançamento de produto ruim

Um VC pode perder o interesse se uma empresa deixar de lançar um produto no prazo ou se o produto fracassar no mercado. Este é mais frequentemente um risco em negócios complexos de capital de risco, onde a fase de devida diligência pode durar meses.

Lançamentos de produtos ruins tendem a incomodar os VCs porque muitas vezes são "considerados nas projeções financeiras da empresa e em nossa avaliação / interesse no negócio, ”Escreveu Hammerschlag.

• Referências negativas

Recebendo referências negativas, especialmente no que diz respeito ao CEO de uma empresa, serve como uma bandeira vermelha para os investidores interessados.

Kirill Sheynkman, da RTP Ventures, é um empresário de software que virou VC. Durante a devida diligência, ele costuma pedir referências sobre o estilo de gestão de um fundador, atitude, inteligência, abertura para novas ideias, forças e fraquezas, ele escreveu no Medium. Se as referências não respondem positivamente, isso o dá uma pausa.

Estratégias para ajudar a fechar negócios rapidamente

Além de evitar itens que possam comprometer um negócio de VC, os fundadores devem buscar ativamente estratégias que levem a um fechamento rápido e bem-sucedido.

• Resolva as dúvidas dos investidores antecipadamente

Perguntar aos investidores sobre suas preocupações é perguntar aos investidores "data-linkblocking =" true "target =" _ blank "rel =" noreferrer noopener "> uma maneira inteligente de acelerar o processo de fechamento, O CEO da Covestor, Asheesh Advani, escreveu em Entrepreneur. Advani recomenda questioná-los diretamente sobre quaisquer dúvidas sobre a estrutura do negócio proposto, time de gerenciamento, modelo de negócios ou uso pretendido dos recursos.

“A resposta a esta pergunta geralmente indicará se você será capaz de resolver essas questões ou não, ”Escreveu Advani.

A resposta do VC também pode oferecer uma visão sobre o que suas referências devem abordar enquanto garantem por você. Notificar suas referências sobre as preocupações dos investidores pode ajudá-los a se preparar para perguntas difíceis.

• Participe do empurrão final

Descansar sobre os louros não é aconselhável durante a devida diligência. O fundador da CircleUp, Ryan Caldbeck, recomenda ficar "hiperenvolvido" no negócio em fases posteriores, para garantir que sua equipe realize as tarefas necessárias. Durante a fase de fechamento, um fundador deve comunicar-se excessivamente com as principais partes interessadas e permanecer o contato principal do VC. Caldbeck também sugere atribuir tarefas da lista de verificação de fechamento aos membros de sua equipe.

• Estabeleça prazos

Os fundadores devem trabalhar com seu advogado para propor prazos para todos os documentos que exigem assinaturas durante o processo de fechamento. Chegue a um acordo sobre esses prazos com sua equipe interna e com o VC interessado, responsabilizar ambas as partes pelo fechamento do negócio rapidamente.

Um prazo importante é a data de fechamento, que os fundadores devem incluir na documentação de financiamento fornecida ao VC. Advani observa que, embora esse prazo não seja geralmente aplicável, “Os investidores gostam de ver uma data de fechamento porque gostam de sentir que outros investidores estão interessados ​​no seu negócio e investem ao mesmo tempo”.

🌱 O resultado final

O estágio final de um acordo de financiamento VC é o momento de encontrar o alinhamento entre suas equipes internas, a empresa VC e seus consultores jurídicos. Durante este tempo, os fundadores devem cumprir os compromissos com os investidores e fornecer informações precisas sobre a empresa.

Fique envolvido com o processo até o final, e em breve você verá dinheiro no banco.