Como analisar a capacidade de gestão da dívida de uma empresa

Quando você pensa em como avaliar uma empresa, há vários aspectos que precisam ser avaliados. Isso inclui o estudo dos ativos e passivos da empresa, que fornece uma visão rápida de sua saúde financeira e da situação de sua dívida.

Todas as empresas precisam de financiamento em algum momento. Pode ser para expansão ou para gerenciar custos operacionais devido a alguns eventos inesperados (como a atual pandemia).

Dívida e capital são geralmente as duas opções que as empresas procuram quando precisam levantar capital. Embora o capital acionário não atraia juros, a emissão de ações pode ser um processo complexo e demorado.

E entao, a maioria das empresas busca uma combinação saudável de patrimônio líquido e dívida para levantar capital. Hoje, vamos nos concentrar na análise da dívida e ver como você pode analisar a capacidade de gestão da dívida de uma empresa.

Mas, por que analisar a dívida é tão importante?

Existem muitas razões:

• Uma empresa pode ter mais dívidas do que seus ativos. Surpreendentemente, direito? Na verdade, você encontrará muitas empresas com essa equação. Isso não é necessariamente ruim, a menos que a empresa seja incapaz de administrar seus passivos.
• Uma dívida atrai juros. Portanto, dívidas mais altas e / ou prazos mais longos implicam em mais perda de dinheiro no pagamento de juros. Isso afeta a lucratividade e o crescimento da empresa.

Índices financeiros para análise de dívida

Aqui estão algumas maneiras de analisar a capacidade de uma empresa de gerenciar sua dívida:

1. Taxa de cobertura de juros ou tempo de juros ganhos

Uma das primeiras coisas que você precisa verificar para analisar a capacidade de gestão da dívida de uma empresa é se seus lucros operacionais podem cobrir os encargos de juros confortavelmente. Em termos mais simples, a empresa pode pagar juros sobre sua dívida?

Você pode usar uma fórmula simples para medir isso, chamada Taxa de cobertura de juros (ICR) ou Vezes de juros ganhos, conforme mostrado abaixo:

ICR =EBIT / Despesa de juros

Você pode encontrar o EBIT (Lucro antes de juros e impostos) e Despesa de juros na demonstração do resultado da empresa.

Se o ICR for muito baixo (abaixo de 1), então, existe o risco de a empresa não pagar suas dívidas. Este deve ser um sinal de alerta para os investidores que planejam comprar suas ações. Por outro lado, se o ICR for muito alto, então, isso pode indicar que a empresa está jogando muito seguro e provavelmente perdendo oportunidades de aproveitar mais dívidas e impulsionar seu crescimento.

2. Cobertura de cobrança fixa

Além dos juros da dívida, uma empresa também pode ter outros encargos fixos, como arrendamentos, Analisar se uma empresa pode gerenciar todos os seus encargos fixos é importante se você descobrir que ela possui encargos fixos elevados além dos juros da dívida. Aqui está como você pode calculá-lo:

Cobertura de encargos fixos =(EBIT + encargos fixos antes de impostos) / (despesas de juros + encargos fixos antes de impostos)

Você pode encontrar o EBIT, despesa de juros, e encargos fixos da demonstração de resultados da empresa.

3. Índice de dívida

Uma das maneiras mais simples de avaliar se uma empresa pode ficar inadimplente em suas dívidas é observar seu Índice de Dívida. Antes de investir em uma empresa, você deve garantir que vale a pena seu investimento e tem ativos suficientes para gerenciar seus passivos com facilidade. O índice da dívida pode ser calculado usando uma fórmula simples:

Índice de dívida =Passivo total / Ativo total

Você pode encontrar o total de passivos e ativos no balanço patrimonial da empresa. Este índice dará a você uma compreensão da porcentagem dos ativos da empresa que foram financiados por dívidas incorridas. Assim, se a empresa tiver um índice de endividamento de mais de um, então, implica que tem mais dívidas do que o valor de todos os seus ativos. Portanto, o risco de inadimplência é alto. Tipicamente, os investidores preferem empresas com índice de endividamento inferior a um.

4. Relação dívida / patrimônio líquido (D / E)

Além de avaliar a relação entre passivos e ativos, também é importante medir a relação entre a dívida da empresa e seu patrimônio. Se você observar uma tendência de aumento da razão D / E, então, geralmente indica que os lucros da empresa são insuficientes para sustentar suas operações e está compensando o déficit com dívidas. Aqui está a equação:

Índice D / E =Passivo total / patrimônio líquido

Você pode encontrar o passivo e os números do patrimônio líquido no balanço patrimonial da empresa. Ao analisar a relação D / E de uma empresa, você deve levar em consideração o ICR também, conforme explicado abaixo:

• A relação D / E é alta e o ICR é baixo - Isso implica que a empresa tem dependido demais do financiamento de dívidas para administrar suas operações. Portanto, pode ter dificuldade em pagar suas dívidas.
• A relação D / E é alta e o ICR é alto - Isso implica que a empresa tem usado dívidas adicionais para aumentar seus ganhos e lucratividade.
• A relação D / E é baixa - Isso implica um menor risco de inadimplência do empréstimo.

Embora normalmente, os investidores preferem empresas com uma relação D / E baixa, uma empresa com dívidas mais altas acompanhada por um aumento correspondente no ICR levará a um aumento no valor do patrimônio líquido e equilibrará o índice D / E no longo prazo. Analise cuidadosamente.

5. Relação entre dívida e patrimônio líquido tangível

No caso extremo de uma empresa ser comprada por um investidor que planeja vender os ativos e sair do mercado, Ativos físicos ou tangíveis seriam aqueles vendidos, uma vez que a propriedade intelectual não pode ser vendida durante a liquidação de uma empresa.

Portanto, conhecer a relação dívida / patrimônio líquido tangível pode ajudá-lo a avaliar se a empresa tem mais dívidas do que poderia pagar com a venda de todos os seus ativos físicos ou não. A fórmula é a seguinte:

Razão entre dívida e patrimônio líquido tangível =Passivo total / (patrimônio líquido - Ativos intangíveis)

Você pode encontrar o valor do passivo total, patrimônio líquido, e ativos intangíveis no balanço da empresa. Se a proporção for menor que um, então, a empresa poderia pagar todas as suas dívidas liquidando seus ativos físicos e ainda teria algum dinheiro sobrando. Essas empresas correm menos risco de inadimplência.

6. Fluxo de caixa operacional para índice de dívida total

Embora a relação dívida / patrimônio líquido tangível permita que você avalie se a empresa possui ativos físicos suficientes para pagar suas dívidas, uma empresa não prefere fazer. Isso porque qualquer empresa que venda seus ativos para saldar suas dívidas envia um sinal claro ao mercado de que está em águas turbulentas. Portanto, como investidor, também é importante avaliar a capacidade da empresa de pagar suas dívidas sem vender quaisquer ativos. Isso é medido usando o índice de Fluxos de Caixa Operacionais para Dívida Total, conforme mostrado abaixo:

Fluxo de caixa operacional para índice de dívida total =Fluxos de caixa operacional / dívida total

Ambos os números estão disponíveis no balanço patrimonial da empresa. Se uma empresa tem um índice alto, então, pode facilmente pagar suas dívidas sem vender nenhum de seus ativos. Por outro lado, um baixo índice implica a possibilidade de venda de ativos para o pagamento da dívida.

O que todas essas proporções significam?

Os índices descritos acima podem ajudá-lo a compreender a eficiência com que a empresa está administrando suas dívidas. Aqui está um rápido instantâneo:

• ICR - Os lucros operacionais são suficientes para administrar as despesas com juros?
• Cobertura de taxa fixa - A empresa pode gerenciar seus encargos fixos além da despesa de juros?
• Relação de dívida - Qual porcentagem dos ativos da empresa é financiada por meio de dívidas?
• Razão D / E - Como a empresa está equilibrando o financiamento por meio de patrimônio líquido e dívida?
• Rácio dívida / património líquido tangível - A empresa pode pagar todas as suas dívidas com a venda de seus ativos físicos?
• Fluxo de caixa da operação em relação à dívida total - A empresa pode pagar suas dívidas sem vender ativos?

Uma empresa pode se beneficiar de diferentes tipos de dívida, como arrendamentos operacionais e / ou de capital, financiamento comercial, empréstimos bancários, linhas de crédito, etc. Normalmente, a dívida de uma empresa é dividida em duas categorias:

1. Dívida de curto prazo
2. Dívida de longo prazo

É importante avaliá-los separadamente, pois afetam as finanças da empresa de maneiras diferentes.

Como a dívida afeta o valor intrínseco de uma empresa?

Calcular o valor intrínseco de uma empresa é simples - você pega o total de ativos de uma empresa e subtrai o total de passivos dele. Então, divida o resultado pelo número de ações em circulação. A resposta será o patrimônio líquido intrínseco da empresa.

Se a empresa está fazendo empréstimos regularmente, então sua dívida está aumentando. Se a empresa pode usar os fundos ou ativos emprestados para aumentar as receitas e a lucratividade a uma taxa superior à taxa de juros da dívida, então, ele pode manter uma condição financeira saudável. Senão, seu valor intrínseco começará a cair.

Resumindo

Lembrar, analisar a capacidade de gestão da dívida de uma empresa é crucial para ajudar a compreender a força financeira da empresa e sua capacidade implícita de resistir a tempestades econômicas. Na verdade, mesmo se uma empresa tiver um baixo índice de endividamento, se não está administrando suas dívidas de forma otimizada, sua trajetória de crescimento pode ser afetada. Assim, certifique-se de seguir as dicas mencionadas neste artigo e analise cuidadosamente a capacidade de gestão da dívida da empresa antes de investir.

Feliz investimento!