O que é DCF (Fluxo de Caixa Descontado) e por que é importante?

Existem muitas maneiras de avaliar o valor de uma empresa. Embora possa haver muitos motivos para avaliar o valor de uma empresa e / ou seus ativos, muitos investidores começaram a olhar para esse aspecto antes de tomar decisões de investimento.

Os métodos de avaliação de negócios incluem avaliação baseada em capitalização de mercado, método tempo-receita, valor do livro, valor de liquidação, multiplicador de ganhos, e o método de fluxo de caixa descontado.

Neste artigo, vamos nos concentrar no modelo DCF (DCF:Fluxo de Caixa Descontado) e ver por que ele é preferido por muitos avaliadores de negócios.

O que é DCF?

DCF significa Fluxo de Caixa Descontado. Este é um método de avaliação de negócios que permite avaliar o valor atual de uma empresa e / ou seus ativos.

Parece complicado? Vamos tentar de novo.

Fluxo de caixa descontado é quando o fluxo de caixa livre de uma empresa é descontado ao valor de hoje.

Ainda não está claro? Vamos decompô-lo e começar com o básico.

O que é fluxo de caixa?

O Fluxo de Caixa é o dinheiro gerado pela empresa que está disponível para ser reinvestido no negócio ou distribuído aos investidores.

O que é fluxo de caixa livre?

Fluxo de caixa livre ou fluxo de caixa livre desalavancado é o caixa que sobra depois que a empresa deduz as despesas operacionais e o CapEx (despesas de capital). Esse fluxo de caixa está disponível tanto para investidores em títulos quanto para dívidas.

Como investidor, esta é uma métrica importante na avaliação do valor de uma empresa porque receita liquida e lucro contábil não oferecem uma imagem clara do valor econômico de uma empresa.

O que é fluxo de caixa descontado?

Com uma compreensão clara do Fluxo de Caixa e Fluxo de Caixa Livre, vamos dar uma olhada no que é Fluxo de Caixa Descontado?

Fluxo de caixa descontado é um método de cálculo do valor presente de uma empresa (ou mesmo de um investimento) com base no fluxo de caixa projetado no futuro. A avaliação do DCF é baseada no conceito do valor do dinheiro no tempo.

Valor do dinheiro no tempo :

Uma rúpia hoje vale mais do que uma rúpia amanhã porque você pode investi-la e ganhar mais dinheiro com ela.

O método DCF para determinar o valor de um investimento ou de uma empresa pode ser usado por qualquer pessoa que esteja pagando hoje com a expectativa de receber retornos mais elevados no futuro. Portanto, existem duas suposições que formam a base das técnicas de fluxo de caixa descontado:

1. Conforme o tempo passa, uma empresa ou um ativo renderá dinheiro.
2. Valor do dinheiro no tempo

Portanto, em palavras simples, para calcular o valor presente de uma empresa / ativo, você precisa ajustar para o valor decrescente do dinheiro. Este é o fluxo de caixa descontado.

O Método DCF

A fórmula para calcular o DCF é a seguinte:

DCF =CF1 / (1 + dr) 1 + CF2 / (1 + dr) 2 +… .. + CFn / (1 + dr) n

Onde,

• CF - é o fluxo de caixa total para um determinado ano. CF1 é para o primeiro ano, CF2 é para o segundo ano, e assim por diante.
• dr - é a taxa de desconto ou a taxa de retorno alvo que você está procurando do investimento. É o custo médio ponderado de capital (WACC).

Em outras palavras, DCF é a soma de todos os DCFs futuros que uma empresa ou um investimento deve produzir. Vamos entender isso usando um exemplo:

Digamos que uma empresa lhe ofereça 15.000 rúpias em três anos e pergunte quanto você está disposto a pagar pela oferta. Para dar a resposta certa, você precisa calcular o valor de Rs.15000 hoje. Isso pode ser feito usando o método DCF.

Se você se oferecer para pagar Rs. 10000, então você espera um retorno de 14,47% em três anos. Se você aumentar a oferta para Rs.12000, então, a taxa de retorno esperada cai para 7,72%.

Portanto, o método DCF permite que você traduza os fluxos de caixa futuros em seu valor presente. Ele leva em consideração a taxa de retorno composta que você pode obter com seus fundos.

Como o DCF pode ajudar os investidores?

Como investidor, você pode usar a avaliação DCF nos seguintes cenários:

Se você está planejando comprar uma empresa, propriedade imobiliária, ou investir em ações e desejar projetar e descontar os fluxos de caixa esperados, você pode usar o método DCF.

Se o preço do investimento for inferior à soma dos fluxos de caixa descontados, então, pode ser considerado um indicador de um investimento subvalorizado. Isso o torna um investimento potencialmente compensador. Contudo, se tiver um preço superior à soma dos fluxos de caixa descontados, então o investimento pode ser supervalorizado.

O método DCF é apropriado para empresas maiores com crescimento constante. Evite usar esse método para empresas menores ou qualquer empresa que esteja passando por um crescimento rápido ou volátil. Além disso, evite usá-lo para empresas que estão expostas à sazonalidade ou ciclicidade. Alguns setores onde a análise de DCF pode ser útil são petróleo, gás, Serviços de utilidade pública, etc. onde o crescimento é estável ao longo do tempo.

Prós e contras usando análise DCF

Benefícios

Aqui estão algumas vantagens de usar o modelo DCF para avaliar o valor de uma empresa / investimento:

• Ajuda a calcular o valor intrínseco de uma empresa
• Você não precisa de dados de empresas semelhantes para estimar o valor da empresa-alvo
• O DCF pode ser calculado no Excel. Você não precisa de nenhuma ferramenta adicional.
• Para investimentos, este método pode ser usado para calcular a Taxa Interna de Retorno (TIR) ​​para ajudá-lo a tomar decisões de investimento.
• Pode ser uma ferramenta útil durante fusões e aquisições

Desvantagens

Aqui estão algumas desvantagens de usar a avaliação DEC:

• O tempo e esforço necessários para projetar vários parâmetros, como custo operacional, receita, CapEx, investimentos, etc. Um pequeno desvio em qualquer um desses valores pode resultar em uma grande mudança na avaliação da empresa.
• Tipicamente, o método DCF é usado para projetar por um período de cerca de dez anos. Obter projeções precisas para um mandato tão longo pode ser difícil, especialmente porque a economia indiana é volátil e cíclica.

Esses contras tornam o modelo DCF sujeito a erros. Além disso, estimar o WACC com precisão pode ser um desafio. Dada a sensibilidade do modelo a mudanças nas premissas, usar esse modelo de maneira eficaz requer muitos fatores para ser preciso.

Resumindo

Embora o método DCF seja uma boa maneira de estimar o valor de uma empresa, é importante garantir que as projeções e suposições sejam tão precisas quanto possível. Esperamos que este artigo explique o conceito de Fluxo de Caixa Descontado de forma clara.

Feliz investimento!

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