O risco de uma corrida ao Deutsche Bank é real - mesmo que suas finanças pareçam boas
Profecias autorrealizáveis
p Para muitas instituições financeiras, essas barreiras não existem, portanto, tanto a corrida quanto a estabilidade são profecias autorrealizáveis. Fundo de Bernie Madoff, por exemplo, sustentou-se por décadas, apesar de um enorme déficit. Poderia até ter continuado por pelo menos mais uma década se a verdadeira natureza Ponzi do fundo não fosse revelada. p O que pode surpreender muitos é que o potencial de uma corrida e negócios como de costume é igualmente possível, mesmo que os ativos da instituição excedam seus passivos e não esteja configurada em um esquema do tipo Ponzi. O problema existe porque os passivos podem ser exigidos rapidamente e os ativos são ilíquidos - isto é, o processo de venda de um ativo pode demorar um pouco para encontrar um comprador (como acontece com uma casa) ou o mercado é pequeno o suficiente para que, quando as pessoas sabem que uma instituição deve vender certos ativos, reduz o que as pessoas estão dispostas a pagar por eles. p Esses dois cenários possíveis também existem com o Deutsche Bank, onde há um risco real de uma corrida, não tanto por pequenos depositantes, mas por outras instituições. Não precisa ser nem mesmo um fundo de hedge retirando investimentos - como recentemente precipitou uma queda de 8% nas ações do banco -, mas mesmo algo tão simples como empréstimos de curto prazo não sendo renovados. Essas execuções podem ser desencadeadas por eventos externos, como receber uma grande multa, a partir de comunicado interno indicando que o negócio não seria lucrativo no longo prazo. p Então, embora as finanças do Deutsche Bank pareçam sólidas, existem perigos reais nas corridas. No setor financeiro, as coisas também não são tão claras quanto o balanço, a menos que seja um grande fundo de pensões. Muito pouco, caso existam, saber o estado exato dos ativos de uma instituição, passivos, e liquidez. Se os reguladores não estão entre os poucos, pode levar algum tempo para eles aprenderem. Assim, muitas vezes há uma forte assimetria de informações que só piora a situação. p Então, existe o risco de contágio. Uma corrida pode se espalhar do Deutsche Bank para outras instituições financeiras. Minha pesquisa com Surajeet Chakravarty e Miguel Fonseca publicada na European Economic Review em 2014 mostra que esse efeito pode acontecer. Descobrimos que uma corrida pode se espalhar mesmo que o balanço de outro banco não tenha uma conexão direta com o banco que está sendo executado. p Novamente, é uma profecia que se auto-realiza. Se os depositantes de um segundo banco acharem que há uma conexão indireta, então realmente haverá. Portanto, é racional que os depositantes corram no segundo banco simplesmente porque acreditam que outros o farão. Portanto, é importante que os reguladores e as próprias instituições tentem impedir que esses medos se formem, mas, uma vez iniciada a crise, as ações devem ser escolhidas com cuidado - qualquer medida intermediária pode aumentar o pânico em vez de aliviá-lo.mercado de ações
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