Noções básicas de estratégia de opções:examinando os bastidores das chamadas cobertas

Escolher e implementar uma estratégia de opções, como a chamada coberta, pode ser como dirigir um carro. Existem muitas partes móveis, mas quando você estiver familiarizado com alguns princípios básicos, você pode dirigir em direção ao seu objetivo. E antes de apertar a chave de ignição, você precisa entender e estar confortável com os riscos envolvidos.

O que atrai os investidores para uma estratégia de opções de compra cobertas? A resposta curta:dá a alguém o direito de comprar suas ações ao preço de exercício em troca de mais alguns dólares. As chamadas cobertas podem gerar receita com ações que você já possui. Claro, não há almoço grátis; suas ações podem ser resgatadas a qualquer momento durante a vida da opção. Mas vender (ou “escrever”) chamadas cobertas tem muitos outros usos potenciais que muitos investidores não percebem totalmente.

Então, vamos abrir o capô e examinar três características dessa estratégia de opções básicas:venda de ações, coleta de dividendos, e potencialmente limitando impostos.

1. Saia de uma posição longa.

A opção de compra coberta pode ser uma das formas mais subutilizadas de vender ações. Se você já planeja vender por um preço-alvo, você também pode considerar coletar alguma renda adicional no processo.

É assim que funciona. Digamos que as ações XYZ sejam negociadas a $ 23 por ação e você deseja vender suas 100 ações a $ 25 por ação. Certo, você provavelmente poderia vender suas ações XYZ agora por US $ 23 por ação em sua conta de corretora, mas você também pode vender (escrever) uma opção de compra coberta com seu preço-alvo (preço de exercício) de $ 25 por ação. Dê uma olhada no perfil de risco de chamadas cobertas na figura 1.

Se você vender a chamada, você receberá dinheiro (prêmio), que é imediatamente depositado em sua conta (menos quaisquer custos de transação). O dinheiro é seu, não importa o que aconteça com as ações subjacentes. Se XYZ subir acima de $ 25 antes que a opção expire, você provavelmente receberá sua opção de venda e suas ações da XYZ serão retiradas de você ao preço de exercício. Na verdade, essa mudança pode se encaixar perfeitamente em seu plano. Você recebeu um prêmio por vender a chamada, e você também ganhou dois pontos adicionais (de $ 23 a $ 25) no estoque.

FIGURA 1:GRÁFICO DE RISCO DE CHAMADAS COBERTO. Observe que o lado positivo é limitado ao preço de exercício mais o prêmio recebido, mas a desvantagem pode continuar até zero nas ações subjacentes. Apenas para fins ilustrativos.

Como desejado, o estoque foi vendido em seu preço-alvo (ou seja, chamado longe de você) em $ 25. Se o estoque ultrapassar US $ 25, você fez o que queria, mas nem um centavo a mais. Afinal, você concordou em vender XYZ por $ 25. Você embolsou seu prêmio e fez mais dois pontos quando suas ações foram vendidas. Mas você não participará de nenhuma valorização das ações acima do preço de exercício. Também, tenha em mente que os custos de transação (comissões, taxas de contrato, e taxas de atribuição de opções) reduzirão seus ganhos.

POR OUTRO LADO —Em nosso exemplo, embora você queira vender XYZ por $ 25, é possível que o preço das ações caia em vez disso, talvez de $ 23 a $ 20 ou até menos. Nesse caso, você ainda consegue manter o prêmio que recebeu e ainda possui as ações na data de vencimento. Mas em vez dos dois pontos que você esperava ganhar, agora você está olhando para uma perda potencial (dependendo do preço pelo qual você comprou originalmente XYZ). Em outras palavras, há alguma proteção do lado negativo com esta estratégia, mas é limitado ao dinheiro que você recebeu quando vendeu a opção.

DICA —Muitos operadores de opções gastam muito tempo analisando as ações subjacentes em um esforço para evitar surpresas indesejadas. Eles usam essa pesquisa para tentar melhorar as chances de escolher ações que não sofrerão um problema sério, queda inesperada de preços. Mas tenha em mente que não importa quanta pesquisa você faça, surpresas são sempre possíveis.

OUTRA DICA - Sempre que sua opção de compra coberta estiver no dinheiro (ATM) ou no dinheiro (ITM), seu estoque pode ser retirado de você. E quanto mais profundo for a sua opção ITM durante o tempo de vida da opção, quanto maior a probabilidade de que suas ações sejam resgatadas e vendidas ao preço de exercício.

TENHA EM MENTE —Se sua opção for ITM por até um centavo quando o vencimento chegar, seu estoque provavelmente será cancelado.

2. Vender chamadas cobertas por prêmio; potencialmente continuar a coletar dividendos e ganhos de capital.

Vender chamadas cobertas pode, às vezes, parecer que você fez um jogo triplo. Depois de vender uma chamada coberta em XYZ, você coleta seu prêmio, e você ainda recebe dividendos e ganhos de capital sobre as ações subjacentes (a menos que seja cancelado). Essa é a boa notícia.

POR OUTRO LADO —O comprador da opção (a pessoa que concordou em comprar sua opção) também pode querer esse dividendo, então, à medida que a data ex-dividendo se aproxima, aumentam as chances de que suas ações sejam canceladas.

DICA —O comprador (ou titular) da opção tem o direito de retirar as ações de você sempre que a opção estiver no dinheiro. Você ainda mantém o prêmio e quaisquer ganhos de capital até o preço de exercício, mas você pode perder o dividendo se a ação sair de sua conta antes da data ex-dividendo.

OUTRA DICA —Não surpreendentemente, alguns compradores de opções exercerão a opção de compra antes da data ex-dividendo para capturar o dividendo para eles. E se a opção for ITM profundo, há uma probabilidade maior de que a ação seja retirada de você antes que você receba os dividendos. Sempre que você vende uma opção de compra de uma ação que possui, você deve estar preparado para a possibilidade de o estoque ser cancelado. Quando você vende uma chamada coberta, você recebe prêmio, mas também abre mão do controle de seu estoque.

TENHA EM MENTE —Embora o exercício precoce possa acontecer a qualquer momento, a probabilidade aumenta à medida que a data ex-dividendo da ação se aproxima. Para visualizar as datas ex-dividendos na plataforma thinkorswim® da TD Ameritrade, debaixo de Observação do mercado aba, selecionar Calendário e verifique o Dividendo caixa.

3. Obtenha vantagens fiscais potenciais com a venda de chamadas cobertas.

Pode haver vantagens fiscais para a venda de chamadas cobertas em um IRA ou outra conta de aposentadoria onde os prêmios, ganhos de capital, e os dividendos podem ser impostos diferidos. Existem exceções, portanto, consulte seu contador para discutir suas circunstâncias pessoais.

Se o estoque for mantido em uma conta de corretagem tributável, existem algumas considerações fiscais.

POR EXEMPLO —Digamos que em novembro você tenha lucros potenciais em ações XYZ, mas para fins fiscais, você não quer vender. Você pode escrever uma chamada coberta que está atualmente no dinheiro com uma data de vencimento em janeiro. Se tudo correr como planejado, as ações serão vendidas pelo preço de exercício em janeiro (um novo ano fiscal). Lembrar, você está sempre aceitando o risco, Não importa quão pequeno, que sua opção será atribuída antes do planejado. Uma maneira de reduzir essa probabilidade, mas ainda ter como objetivo o diferimento de impostos, é escrever uma opção de compra coberta fora do dinheiro.

POR OUTRO LADO —Se o estoque cair em vez de valorizar, você provavelmente ainda terá as ações e a opção de compra expirará sem valor. Você sempre pode considerar a venda de ações ou outra opção de compra coberta. Lembre-se de que as ações subjacentes podem cair e nunca atingir o preço de exercício.

DICA —Dada a escolha entre pagar impostos sobre uma negociação de ações lucrativa e não pagar impostos sobre uma negociação de ações não lucrativa, a maioria das pessoas prefere pagar os impostos. Mas essa é uma escolha que só você pode fazer.

OUTRA DICA —Se você acredita que os benefícios de vender chamadas cobertas superam os riscos, você pode procurar ações que considere boas candidatas para a redação de chamadas cobertas. Uma compra-gravação permite que você compre simultaneamente as ações subjacentes e venda (escreva) uma opção de compra coberta.

TENHA EM MENTE —Você provavelmente vai pagar duas comissões, um para a compra no estoque e um para a escrita da opção de compra. Mesmo estratégias de opções básicas, como chamadas cobertas, exigem educação, pesquisar, e pratique. Lembre-se de que qualquer estratégia de opções pode ser certa para você apenas se for fiel aos seus objetivos de investimento e tolerância ao risco.

Quer mais informações sobre a estratégia de chamada coberta? Assista ao vídeo abaixo.

Noções básicas de investimento:Chamadas cobertas As informações apresentadas são apenas para fins informativos e educacionais. O conteúdo apresentado não é uma recomendação ou conselho de investimento e não deve ser considerado na tomada de decisão de comprar ou vender um valor mobiliário ou buscar uma estratégia de investimento específica.